Titoli Buoni ...

[U.B.]

C’è un’utile tabella sul sito della Borsa Italiana nella sezione derivati che è possibile sfruttare per scopi previsionali. Questa tabella viene aggiornata quotidianamente e riporta gli open interest totali non soltanto sull’indice ma anche sui vari titoli. Attraverso l’analisi ponderata degli OI sui titoli è possibile fare una cernita tra i titoli “buoni” (orientati a rialzo) e titoli “cattivi” (orientati a ribasso) e sul sentiment di mercato.
Come vedete quasi tutti i titoli che incidono pesantemente sull’indice sono orientati a rialzo.

[alessandro71]

Ciao Antonio,
intanto grazie per le indicazioni operative.
Ho guardato con una certa attenzione la tabella pubblicata sul sito della borsa e il risultato del tuo grafico, ma non riesco a trovare la correlazione fra i due, se non forse nel rapporto fra put e call.
Ad esempio:


Titolo -
OI Call -
OI Put -
OI Totale


Fiat -
238.488 -
180.364 -
425.812


L'open interest sulle call è maggiore che sulle put, se ho capito bene questo è interpretabile come una maggiore copertura al rischio di rialzo per cui è ipotizzabile visti i numeri, in termini assoluti, significativi che i grossi investitori siano short. Ma anche questa lettura che gli ho dato però non mi sembra molto attendibile in quanto non tiene conto del posizionamento (in termini di strike) delle opzioni.

Chiedo aiuto per la comprensione
Grazie

[U.B.]

Ciao Antonio,
intanto grazie per le indicazioni operative.
Ho guardato con una certa attenzione la tabella pubblicata sul sito della borsa e il risultato del tuo grafico, ma non riesco a trovare la correlazione fra i due, se non forse nel rapporto fra put e call.
Ad esempio:


Titolo -
OI Call -
OI Put -
OI Totale


Fiat -
238.488 -
180.364 -
425.812


L'open interest sulle call è maggiore che sulle put, se ho capito bene questo è interpretabile come una maggiore copertura al rischio di rialzo per cui è ipotizzabile visti i numeri, in termini assoluti, significativi che i grossi investitori siano short. Ma anche questa lettura che gli ho dato però non mi sembra molto attendibile in quanto non tiene conto del posizionamento (in termini di strike) delle opzioni.

Chiedo aiuto per la comprensione
Grazie

Esistono due macro categorie di operatori:

istituzionali

speculatori

I primi, quando prendono posizione sul sottostante cioè acquistano titoli generalmente lo fanno coprendosi con le Put OTM magari finanziandosi con la vendita di Call OTM. Da chi le acquistano queste Put? Dagli speculatori! Quest’ultimi generalmente sono venditori. Per cui - in una situazione di mercato di questo tipo - c’è un interesse di queste due categorie a far aumentare l’OI sulle Put.
Se prendi un generico mercato che ha un trend duraturo a rialzo e vedi come è correlato il differenziale di OI (cioè la differenza tra il totale dell’OI delle Call e quello delle Put) con il trend ti accorgerai che è sempre negativo cioè pende sempre dalla parte delle Put.
La tabella che ho postata si riferisce in particolare a un discorso più tecnico. Mi spiego: come sai il nostro indice è formato da 40 titoli. Di questi 40 titoli non tutti hanno lo stesso peso nella costituzione dell’indice;

Eni
Unicredit
Intesa Sanpaolo S.P.A
Enel
Generali
Telecom Ita
Fiat

rappresentano da soli il 70% di questo paniere. Perciò se questo differenziale lo correliamo con il peso abbiamo un buon indicatore di sentiment del mercato.

[gordon81]

Molto interessante,il discorso sull'indice è giustissimo,inoltre si può usare la tua lettura come indicatore sui singoli titoli,e poi magari andarsi a vedere come sono distribuiti gli oi sui vari strike e lavorare su quelli,in pratica il trend me lo dice l'oi e i supporti e resistenze gli oi sui vari strike....a proposito,se c'è un grosso oi di call per esempio su un determinato strike,e questi volumi sono su scadenza dicembre...quell'oi..avrà comunque valenza anche su novembre ad esempio?

[alessandro71]

Grazie AZ,
vediamo se ho capito.
In uno scenario rialzista avrò un aumento dell'open interest di put OTM (usate come copertura) ed una diminuzione dell'open interest delle call OTM (usate per finanziare l'acquisto delle put).
Per quanto riguarda la correlazione con l'indice essendo 5 dei 7 (big) con un impostazione rialzista è presumibile che tutto l'indice abbia un impostazione rialzista. Dico bene?

Di nuovo grazie e complimenti per la tua chiarezza e disponibilità

[U.B.]

....a proposito,se c'è un grosso oi di call per esempio su un determinato strike,e questi volumi sono su scadenza dicembre...quell'oi..avrà comunque valenza anche su novembre ad esempio?

Certo!

Grazie AZ,
vediamo se ho capito.
In uno scenario rialzista avrò un aumento dell'open interest di put OTM (usate come copertura) ed una diminuzione dell'open interest delle call OTM (usate per finanziare l'acquisto delle put).
Per quanto riguarda la correlazione con l'indice essendo 5 dei 7 (big) con un impostazione rialzista è presumibile che tutto l'indice abbia un impostazione rialzista. Dico bene?

Di nuovo grazie e complimenti per la tua chiarezza e disponibilità

E' proprio così...

[gordon81]

Grazie Antonio...

[marinogio]

Salve a tutti.... leggo spessissimo ed intervengo pochissimo.... devo ancora imparare molto ma la chiarezza con cui esprimi e' quella che fà capire la sostanza delle cose e questo a mio parere spesso fà la differenza calp agree

[Frankenstein]

Az13, Sul Sole 24 ore di oggi nell'articolo " Unicredito regina delle opzioni" si parla di Put/Call ratio. Nei "giorni caldi estivi" che videro la messa in discussione di Profumo " il Put/Call ratio passo' da 0.82 (moderata propensione al rialzo) prima a 19,25 e poi addirittura raggiunse quota 41 con oltre 6200 opzioni ribassiste a fronte di appena 152 rialziste".
Ti domando: quale e' il rapporto tra quanto hai illustrato sull'O.I. ed il Put/Call ratio (pure evidenziable sul sito della borsa italiana)?
Ti pongo questa questione peche noto discrepanze tra cio che consiglierebbe questo indicatore con quanto invece si deduce dalle tue osservazioni sull'O.I. (la discrepanza di segnale tra diversi indicatori non e' la prima volta che la incontro nell-analisi finaziaria, ma...a volte e' utili sapere perche' avviene).
Ad esempio: il Put/Call ratio di Eni ieri era di 1.58 e cioe' , se considero il raginamento svolto dall'articolista del Sole, questo indicherebbe debolezza. Tu inveci consideri Eni tra i titoli buoni,
Altro esempio: Unicredito ha un Put/Call ratio di 0,76 (rialzista secondo l'articolista) mentre il tuo ragionamento lo colloca tra i titoli "cattivi".
Dobbiamo del tutto dimenticarci del put/call ratio?
Ti ringrazio per la tua disponibilita' e per le sempre stimolanti spiegazioni,

[Antonino C]

AZ13 Potresti essere più dettagliato ?
Ho messo i dati su excel ed ho visto che le sette sorelle rappresentato il 70pct circa del volume di opzioni trattate e circa lo 80pct degli OI
Quando parli di paniere intendi capitalizzazione dei titoli ?
Come va letta la posizione del singolo titolo ? Cioè una FIAT in controtendenza potrebbe significare che il mercato la vede in discesa ?
Penso che andrebbe fatto un riscontro delle variazioni giornaliere per capire come si muove l'interesse degli Istituzionali
Infine parli di un mercato in rialzo, è una lettura che fai da una valutazione di analisi tecnica oppure un giudizio che nasce dalla prevalenza sostanziale delle PUT su CALL ?
Grazie
[
rappresentano da soli il 70% di questo paniere. Perciò se questo differenziale lo correliamo con il peso abbiamo un buon indicatore di sentiment del mercato.


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