Overspread con spread

[Claudio61]

Ciao Tiziano

ti chiedevo se c'erano controindicazioni o vantaggi nell'impostare le strategie in opzioni sull'OS con un Spread "classico".
Delta meno gestibile? Si devono seguire in modo più costante per difendere il premio? ecc ecc

O ... poter stare su scadenze più vicine? ecc ecc


Grazie

[Cagalli Tiziano]

Ciao Tiziano

ti chiedevo se c'erano controindicazioni o vantaggi nell'impostare le strategie in opzioni sull'OS con un Spread "classico".
Delta meno gestibile? Si devono seguire in modo più costante per difendere il premio? ecc ecc

O ... poter stare su scadenze più vicine? ecc ecc


Grazie

Ciao Claudio, hai visto i ragazzi del team The Overspread che bravi che sono stati a battere più di 120 team universitari!

Cosa intendi per spread classico?
Intendi la venduta posizionata sullo strike adiacente alla comprata?

Perchè se è così l'unica controindicazione è che potresti "tagliare" una parte del guadagno.

Comunque sai anche che rischi meno...per cui decidi tu la posizione che ti fa stare meglio, il risultato, se positivo, sarebbe comunque positivo.


Per le scadenze invece, avendo sia comperata che venduta in una unica duration, la parte da leone la fa lo spread denaro/lettera e non il theta o il vega che invece sarebbero preponderanti in una posizione con le serie solo comperate e non in spread.

[Claudio61]

Ciao Claudio, hai visto i ragazzi del team The Overspread che bravi che sono stati a battere più di 120 team universitari!

Cosa intendi per spread classico?
Intendi la venduta posizionata sullo strike adiacente alla comprata?

Perchè se è così l'unica controindicazione è che potresti "tagliare" una parte del guadagno.

Comunque sai anche che rischi meno...per cui decidi tu la posizione che ti fa stare meglio, il risultato, se positivo, sarebbe comunque positivo.


Per le scadenze invece, avendo sia comperata che venduta in una unica duration, la parte da leone la fa lo spread denaro/lettera e non il theta o il vega che invece sarebbero preponderanti in una posizione con le serie solo comperate e non in spread.

Sì ho visto Tiziano, non ho espresso i miei complimenti perchè per me sono scontati ... ma ho sbagliato. Fossi così bravo anch'io sarei più tranquillo.

Ho scorrettamente chiamato "classico" quello che si fa da venditori di opzioni; vendere ATM o leggermente OTM e comprare la copertura in modo tale da avere un rapporto gain max perdita 1/3 o meglio. Per gli OS si è sempre parlato di essere compratori di ATM o appena OTM. Essendo venditore, forse è più facile la gestione in caso di drawdown? Il perchè della domanda: nella mia piccola esperienza (una 40ina di OS) tutte le volte che ho corretto per aggiustare il Delta, per limitare i danni su un titolo della coppia ecc ecc ... mi sono sempre pentito ... se non avessi mosso nulla avrei ottenuto risultati migliori. Ecco quindi l'idea di partire da uno spread da venditore di ATM.

Per la scadenza .... il pensiero era questo.... se metto a mercato scadenze a 30gg (parlo di TF orari) e, se in caso di drawdown, riesco a difendere il premio incassato non rimango con il cerino in mano e ho degli Spread BidAsk inferiori.
Di contro ..... limito il guadagno (per la mia piccola esperienza sull'orario non è quasi mai più alto del premio incassato vendendo ATM) e rischio di vedere scadute le strategie con Z-Score che ancora non ha raggiunto lo 0.
Così però ho anche il dubbio che venga snaturato lo spirito dell'Overspread.

[Cagalli Tiziano]

Sì ho visto Tiziano, non ho espresso i miei complimenti perchè per me sono scontati ... ma ho sbagliato. Fossi così bravo anch'io sarei più tranquillo.

Te l'ho scritto perchè ho pensato che non l'avessi visto e sarebbe stato un peccato perchè è la "prova provata" che, gestito con perizia, l'OS è una macchina da guerra.

Erano tutti studenti universitari per cui, e lo dico con merito, tanta teoria ma poca o niente pratica.

Ho scorrettamente chiamato "classico" quello che si fa da venditori di opzioni; vendere ATM o leggermente OTM e comprare la copertura in modo tale da avere un rapporto gain max perdita 1/3 o meglio. Per gli OS si è sempre parlato di essere compratori di ATM o appena OTM. Essendo venditore, forse è più facile la gestione in caso di drawdown? Il perchè della domanda: nella mia piccola esperienza (una 40ina di OS) tutte le volte che ho corretto per aggiustare il Delta, per limitare i danni su un titolo della coppia ecc ecc ... mi sono sempre pentito ... se non avessi mosso nulla avrei ottenuto risultati migliori. Ecco quindi l'idea di partire da uno spread da venditore di ATM.

E perchè no, cambia il delta ma la sostanza è quella: un delta contro un altro delta. Se poi hai visto che sarebbe stato meglio, fallo così, non vedo nessuna controindicazione.

Per la scadenza .... il pensiero era questo.... se metto a mercato scadenze a 30gg (parlo di TF orari) e, se in caso di drawdown, riesco a difendere il premio incassato non rimango con il cerino in mano e ho degli Spread BidAsk inferiori.
Di contro ..... limito il guadagno (per la mia piccola esperienza sull'orario non è quasi mai più alto del premio incassato vendendo ATM) e rischio di vedere scadute le strategie con Z-Score che ancora non ha raggiunto lo 0.
Così però ho anche il dubbio che venga snaturato lo spirito dell'Overspread.

Se lavori su TF orario in effetti 30 gg sono sufficienti e, nel caso non lo fossero, avrai gestito la strategia Spread in modo tale che non abbia procurato perdite.

Non si snatura lo spirito, vai tranquillo e facci sapere l'evoluzioni..

[Claudio61]

Te l'ho scritto perchè ho pensato che non l'avessi visto e sarebbe stato un peccato perchè è la "prova provata" che, gestito con perizia, l'OS è una macchina da guerra.

Hai fatto benissimo a scriverlo ..... giusto dare merito all' Overspread e al suo creatore (speriamo non legga altrimenti si monta la testa) e hai ragazzi che sono stati bravissimi. Ecco, il problema sta nel "gestito con perizia" .... per me la strada è ancora in salita ..... modello Mortirolo, dato che siamo in periodo di Giro d'Italia.

[cortesia]

Per prima cosa un saluto e un ringraziamento al maestro Tiziano che ho avuto il piacere di salutare all’ITforum.

Facendo seguito a quanto scritto da Claudio, voglio condividere la mia esperienza con gli overspread con opzioni con la speranza di fare cosa utile agli altri trader e a me, in quanto, al momento, i miei sono assai in sofferenza!

Mercato: NYSE e NASDAQ per il ridotto spread Bid Ask, la numerosità delle stocks presenti e gli orari di negoziazione che mi permettono di controllare il tutto anche dopo le 18:00.
Time frame orario: mi è sembrato un buon compromesso fra durata, numerosità e redditività dei trade

Ho messo a mercato al segnale di attraversamento di 2 Z-Score seguendo le regole canoniche e il filtro dello scanner le seguenti 5 pairs:
FB (1 Spread Call) – EBAY (1 Put) 11 gg a mercato
BA (1 Spead Call)– NXPI (1 Put) 10 gg a mercato
UNH (1 Call) – CTSH(1 Put) 10 gg a mercato
AMGN (1 Call)– GS (1 Put) 9 gg a mercato
JNJ ( 1 Call)– GILD (1 Put) 8 gg a mercato

Ho scelto di usare opzioni, scadenza 40 gg, comprate al primo strike OTM per l’azione a valore più basso, mentre per quella a valore più alto ho anche venduto una opzione più OTM per ottenere il bilanciamento con un debit spread. Ho investito solo 2500$ per un controvalore di 50.000 $ grazie alla leva media di 20 ottenuta con le opzioni.

Problemi riscontrati:

1) Z- Score - Nessun pairs in circa 10 gg di mercato ha raggiunto lo Zero (1 si è solo avvicinata, ma in un momento in cui non ero presente), ma ballano ancora tutte fra 0,5 e 2,5 Z-Score (Fattore C… negativo?) pur con tutti i parametri in regola.

2) Vega - Il portafoglio, con una forte prevalenza di opzioni comprate, ha un vega di 100$ e, nonostante che la vola fosse già bassa, ha perso altri 3 punti e quindi ha perso 300 $ di vega.

3) Theta - il portafoglio ha un theta di -35 $ e in 10 gg a mercato ha perso di theta circa 350 $

4) Delta, Gamma e bilanciamento: Il delta ha un’influenza molto forte sul bilanciamento perché, anche a causa del gamma, l’opzione che va ITM assume un delta circa 0,7 mentre la controparte che va OTM assume un delta che può essere 0,3, perciò altro che 20% di tolleranza, si raggiunge velocemente il 200%, praticamente impossibile da bilanciare, se non con costi di commissioni e spread molto alti e se rintracciano si ha immediatamente il problema opposto. Tanto che dopo qualche tentativo ho desistito a ribilanciare.

Possibili soluzioni:

1) Z- Score - Probabilmente il mercato americano è più lento di quello italiano (in USA non ci sono Frecce Rosse ma solo accelarati!), quindi rimanere sul mercato italiano pur con meno scelta e meno liquidità? Qualcuno ha esperienza di overspread sul mercato USA? In quanto tempo raggiungono lo 0?

2) Vega: usare solo debit spread meno sensibili al vega dell’opzione secca. Questo diminuisce ma non elimina il problema. In momenti di vola alta e decrescente quindi usare assolutamente solo azioni o azioni sintetiche o credit spread con ATM venduta e OTM comprata. Quale soluzione la migliore?

3) Theta: come per il vega usare debit spread e non opzioni secche migliora ma non elimina il theta negativo, meglio il credit spread che però per contro taglia maggiormente i guadagni e ha un peggior Rischio/Rendimento?

4) Delta, Gamma e bilanciamento: Gli spread hanno meno delta e meno gamma dell’opzione secca, ma secondo me resta difficile mantenerli bilanciati se non con interventi continui e costi di commissioni e di spread proibitivi.
Inoltre le opzioni, mano a mano che vanno molto OTM perdendo delta, perdono sempre meno denaro, mentre la controparte che va molto ITM guadagna sempre di più, mi viene il dubbio che non convenga nemmeno il ribilanciamento.
Quindi se una coppia gestita con le opzioni si sbilancia troppo conviene gestirla in modo separato uscendo dall’overspread? Questo però complica non poco il piano di trading.

Scusate se mi sono dilungato e un grazie anticipato a chi vorrà dare seguito a queste considerazioni.
Ciao a tutti
Alberto