Consigli per un neofita

[antimo]

Ciao, se ho ben capito ti interessa una simulazione dove il mercato è sceso rispetto ad oggi e anche la volatilità è scesa giusto ?
La massima perdita in caso di discesa sarà pari alla differenza tra il premio sborsato per comprare la call con scadenza più lontana e l'incasso della vendita della call con scadenza più vicina.
Di seguito la simulazione al 1° giugno con volatilità scesa dell'8% (anche se in realtà solitamente quando il mercato scende la volatilità aumenta) e indice sceso del 3,30%. Spero di aver capito bene ciò che avevi chiesto.

Ciao Alessandro tempo fa fosti così gentile da rappresentarmi una data strategia che stavo seguendo. Ora stavo approfondendone un’altra che potrebbe interessare: è sempre un calendar ma in questo caso acquisto atm una call settimanale (questa settimana) e vendo atm una call agosto. Su fiuto ho messo per la scadenza luglio il prezzo della settimanale (intorno alle 15) e per agosto i prezzi di agosto. A me esce la figura in allegato ma dato che non ho le settimanali potresti gentilmente rappresentarmela?
L’invito è aperto a tutti, e mi piacerebbe ricevere delle considerazioni sulla stessa.

[Alessandro77]

Ciao Antimo,

Eccoti la graficazione della strategia con i valori delle opzioni di oggi alle 17.32.
Sull'opportunità o meno di aprire questo tipo di strategia, mi astengo di darti un parere. Mi farebbe piacere che l'opinione venga data da un membro con esperienza in modo da avere degli spunti operativi di riflessione che sicuramente saranno importanti e costruttivi.

[antimo]

Ciao Antimo,

Eccoti la graficazione della strategia con i valori delle opzioni di oggi alle 17.32.
Sull'opportunità o meno di aprire questo tipo di strategia, mi astengo di darti un parere. Mi farebbe piacere che l'opinione venga data da un membro con esperienza in modo da avere degli spunti operativi di riflessione che sicuramente saranno importanti e costruttivi.

Grazie, gentilissimo. Forse prima di qualche notizia macro potrebbe non essere male.

[antimo]

Un saluto a tutti, vi chiedo, gentilmente, se potete aiutarmi a capire la differenza tra volatilità e vega.
Vi allego uno strangle su marzo 2018. Ad esempio per la put 11050 su scadenza marzo la volatilità da fiuto beta risulta 18,2559: questa è la volatilità implicita? Questo valore di 18, è alto o basso? Vi è un range in cui la volatilità si muove?
Il vega della stessa put invece corrisponde a 31,8553: è corretto dire che il vega calcola quanto varia il prezzo dell’opzione al variare della volatilità di un 1% del titolo del sottostante, ferme restando tutte le altre componenti del prezzo. Quindi nel caso della put in questione dovrebbero essrci due casi:
1) La volatilità aumenta a 19 e quindi il prezzo della put aumenta e se sono venditore perdo circa 31 euro
2) La volatilità diminuisce a 17 e quindi il prezzo della put diminuisce e se sono venditore guadagno circa 31 euro
Infine, per fare un esempio, dalla strategia in questione, il valore del vega in basso a sinistra della strategia totale è – 315, 9557: vuol dire che se la volatilità cala dell’1% si guadagna in totale 315 euro e viceversa? Non solo, ma il vega diminuendo con il passare dei giorni e dovendo andare a zero, porta questo valore di 315 a zero? E cosa implica?
Ringrazio in anticipo chiunque mi aiuti a risolvere questi dubbi.

[Cagalli Tiziano]

Un saluto a tutti, vi chiedo, gentilmente, se potete aiutarmi a capire la differenza tra volatilità e vega.
Vi allego uno strangle su marzo 2018. Ad esempio per la put 11050 su scadenza marzo la volatilità da fiuto beta risulta 18,2559: questa è la volatilità implicita? Questo valore di 18, è alto o basso? Vi è un range in cui la volatilità si muove?
Il vega della stessa put invece corrisponde a 31,8553: è corretto dire che il vega calcola quanto varia il prezzo dell’opzione al variare della volatilità di un 1% del titolo del sottostante, ferme restando tutte le altre componenti del prezzo. Quindi nel caso della put in questione dovrebbero essrci due casi:
1) La volatilità aumenta a 19 e quindi il prezzo della put aumenta e se sono venditore perdo circa 31 euro
2) La volatilità diminuisce a 17 e quindi il prezzo della put diminuisce e se sono venditore guadagno circa 31 euro
Infine, per fare un esempio, dalla strategia in questione, il valore del vega in basso a sinistra della strategia totale è – 315, 9557: vuol dire che se la volatilità cala dell’1% si guadagna in totale 315 euro e viceversa? Non solo, ma il vega diminuendo con il passare dei giorni e dovendo andare a zero, porta questo valore di 315 a zero? E cosa implica?
Ringrazio in anticipo chiunque mi aiuti a risolvere questi dubbi.

Se apri il calcolatore delle opzioni che è presente in Fiuto e su quello ti apri la finestra in due o tre dimensioni, puoi vedere bene il grafico del Vega e darti le tue risposte capendole meglio che se non ti rispondessi adesso. Interagisci con il calcolatore così sarai sensibile a questa greca che è veramente importante. Per i valori alta o bassa, sul sito vai in diamo i numeri e vedi se è maggiore della vola storica significa che è alta, viceversa è bassa.

Se poi c'è qualche cosa che non è chiaro chiedi pure.

[antimo]

Se apri il calcolatore delle opzioni che è presente in Fiuto e su quello ti apri la finestra in due o tre dimensioni, puoi vedere bene il grafico del Vega e darti le tue risposte capendole meglio che se non ti rispondessi adesso. Interagisci con il calcolatore così sarai sensibile a questa greca che è veramente importante. Per i valori alta o bassa, sul sito vai in diamo i numeri e vedi se è maggiore della vola storica significa che è alta, viceversa è bassa.

Se poi c'è qualche cosa che non è chiaro chiedi pure.

Grazie, gentilissimo. Ho fatto un bel po’ di prove ed ora mi è molto più chiara l'importanza del vega.
Premetto che la questione si pone per le vendute o comunque per strategie di vendita scoperte (il broker IG per una venduta chiede come margine appena 155 euro per il Dax, su qualsiasi scadenza, e se vendo call e put contemporaneamente mi chiede sempre 155 euro di margine, e mi piacerebbe approfittare di questa, credo, opportunità, per montare strategie vendute che hanno una maggiore probabilità di successo). Da qui avevo montato una strategia col conto demo che aveva molte probabilità di successo, ma che a causa, credo, dell’aumento di volatilità mi ha creato parecchi problemi. Da qui lo studio più approfondito del vega.
Da quello che ho capito, il vega andando sempre a zero, sarebbe opportuno usare opzioni o in generale una strategia con un vega alto, il più alto possibile; ma mettiamo che vendo un’opzione con un dato valore del vega e questo dovesse aumentare e andarmi contro, come successo a me, in teoria non dovrei preoccuparmi perché tanto è solo questione di tempo perché vada a zero: in pratica se il vega aumenta avrei potuto vendere con un premio migliore. Il problema però sta nel fatto che aumentando la volatilità, andandomi contro, mi può far andare molto sotto lo zero e anche velocemente, infatti così mi è capitato.
Qui sorge la prima domanda: per tenere sotto controllo il vega, e quindi mediare la posizione, la soluzione è solo comprare? o si può anche mediare con delle vendute (ad es. se io faccio uno straddle short quando il vega è alto, se incomincia ad andarmi contro posso vendere la stessa opzione ad un prezzo maggiore?)
L’altra cosa che ho capito, e che va a condizionare tutta la strategia è il delta, e quindi la direzione. Il delta in questa strategia mi dava 0,2414. Il problema è che le put otm erano arrivate a 100 mentre le call otm nemmeno a 20. Ho visto andare la strategia da + 5 euro a – 150 euro in giro di nemmeno un paio di ore e poi ha continuato a perdere. Il delta per essere neutrale deve essere 0,5 giusto? Il fatto è che il delta cambia di giorno in giorno e quindi uno deve sempre fare degli aggiustamenti per riportarlo neutrale?
Vi allego la strategia montata sul conto demo di sole vendute con 455 euro di margine richiesto. Sembrerebbe interessante soprattutto per i due punti di pareggio. Però il problema è durante il corso come si arriva alla scadenza: con il calcolatore delle opzioni ho fatto un sacco di varie combinazioni e ovviamente ce ne erano di disastrose.
Vi chiederei, gentilmente, aiuto su come riuscire a costruire una strategia venduta con buone probabilità di riuscita ma che però nel contempo non rischi di trovarsi con un passivo troppo esagerato durante la vita prima di arrivare a scadenza.
Grazie come sempre in anticipo.

[Cagalli Tiziano]

Grazie, gentilissimo. Ho fatto un bel po’ di prove ed ora mi è molto più chiara l'importanza del vega.
Premetto che la questione si pone per le vendute o comunque per strategie di vendita scoperte (il broker IG per una venduta chiede come margine appena 155 euro per il Dax, su qualsiasi scadenza, e se vendo call e put contemporaneamente mi chiede sempre 155 euro di margine, e mi piacerebbe approfittare di questa, credo, opportunità, per montare strategie vendute che hanno una maggiore probabilità di successo). Da qui avevo montato una strategia col conto demo che aveva molte probabilità di successo, ma che a causa, credo, dell’aumento di volatilità mi ha creato parecchi problemi. Da qui lo studio più approfondito del vega.
Da quello che ho capito, il vega andando sempre a zero, sarebbe opportuno usare opzioni o in generale una strategia con un vega alto, il più alto possibile; ma mettiamo che vendo un’opzione con un dato valore del vega e questo dovesse aumentare e andarmi contro, come successo a me, in teoria non dovrei preoccuparmi perché tanto è solo questione di tempo perché vada a zero: in pratica se il vega aumenta avrei potuto vendere con un premio migliore. Il problema però sta nel fatto che aumentando la volatilità, andandomi contro, mi può far andare molto sotto lo zero e anche velocemente, infatti così mi è capitato.
Qui sorge la prima domanda: per tenere sotto controllo il vega, e quindi mediare la posizione, la soluzione è solo comprare? o si può anche mediare con delle vendute (ad es. se io faccio uno straddle short quando il vega è alto, se incomincia ad andarmi contro posso vendere la stessa opzione ad un prezzo maggiore?)
L’altra cosa che ho capito, e che va a condizionare tutta la strategia è il delta, e quindi la direzione. Il delta in questa strategia mi dava 0,2414. Il problema è che le put otm erano arrivate a 100 mentre le call otm nemmeno a 20. Ho visto andare la strategia da + 5 euro a – 150 euro in giro di nemmeno un paio di ore e poi ha continuato a perdere. Il delta per essere neutrale deve essere 0,5 giusto? Il fatto è che il delta cambia di giorno in giorno e quindi uno deve sempre fare degli aggiustamenti per riportarlo neutrale?
Vi allego la strategia montata sul conto demo di sole vendute con 455 euro di margine richiesto. Sembrerebbe interessante soprattutto per i due punti di pareggio. Però il problema è durante il corso come si arriva alla scadenza: con il calcolatore delle opzioni ho fatto un sacco di varie combinazioni e ovviamente ce ne erano di disastrose.
Vi chiederei, gentilmente, aiuto su come riuscire a costruire una strategia venduta con buone probabilità di riuscita ma che però nel contempo non rischi di trovarsi con un passivo troppo esagerato durante la vita prima di arrivare a scadenza.
Grazie come sempre in anticipo.

Grazie a te.
E' complesso rispondere a domande lunghe che hanno delle sotto domande.
Comunque:
il vega si può comperare se lo si vuole diminuire oppure vendere se lo si vuole mediare.
Il delta perchè sia neutrale deve essere attorno allo zero, ovvero la somma algebrica dei delta delle varie posizioni dovrà essere circa zero.
La cosa è più ideale che pratica poichè il sottostante si muoverà e una parte delle opzioni avrà il delta in crescita e la parte opposta il delta in calare. Questo significa che il cambiamento dello stato di quite sarà veloce. Quanto veloce? Esattamente quanto il gamma. Per cui per fare una buona strategia di vega bisogna:
individuare le opzioni che hanno una vola implicita in calo (superficie di volatilità e oscillatore)
controllare che la somma algebrica delle varie legs dia zero
verificare che il gamma sia basso (sotto il valore del delta di una singola parte)
verificare che il theta sia sufficente per portare a casa un decadimento temporale adeguato (è la tua risorsa dalla quale attingi per correggere la strategia)

E comunque essere vega esposti non deve creare problemi di stato d'animo poichè se si hanno le risorse adeguate la vola potrà salire, i margini volare...ma alla fine della strategia tutto torna a zero.

IG non lo conosco, o meglio conosco il broker ma non ho mai lavorato con loro poichè lavorare Over The Counter e non garantito dalla cassa margine e compensazione potrebbe essere un problema in caso di contestazioni. Non ci sono regole!

[Cagalli Tiziano]

Grazie come sempre in anticipo.

Dimenticavo:
non usare ITM per strategie di Vega hanno diversi svantaggi tra cui propio uno è dato dal delta che essendo alto fa presto a cambiare.

[antimo]

Grazie di tutto. Devo fare una rettifica con IG: 155 euro di margine vengono richiesti per 0,5 contratti e 1 punto vale 2,5 euro; mentre per l’opzione intera e quindi 5 euro per punto il margine richiesto è di poco più di 300 euro, che comunque è sempre modesta come cifra.
Vorrei chiedere, gentilmente, se mi può risolvere questi ultimi dubbi:

individuare le opzioni che hanno una vola implicita in calo (superficie di volatilità e oscillatore)

per oscillatore si intende il vega in/out?

controllare che la somma algebrica delle varie legs dia zero

Per la somma algebrica delle legs è corretto fare ad esempio prezzo del sottostante – strike put venduta e prezzo sottostante – strike call venduta e la cui somma deve dare zero?

[Cagalli Tiziano]

Grazie di tutto. Devo fare una rettifica con IG: 155 euro di margine vengono richiesti per 0,5 contratti e 1 punto vale 2,5 euro; mentre per l’opzione intera e quindi 5 euro per punto il margine richiesto è di poco più di 300 euro, che comunque è sempre modesta come cifra.
Vorrei chiedere, gentilmente, se mi può risolvere questi ultimi dubbi:




per oscillatore si intende il vega in/out?



Per la somma algebrica delle legs è corretto fare ad esempio prezzo del sottostante – strike put venduta e prezzo sottostante – strike call venduta e la cui somma deve dare zero?

L'oscillatore che è nell'area volatilità e costruito sul volatility index.
Somma algebrica dei delta. Solo dei delta delle varie opzioni .