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  1. #21
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Citazione Originariamente Scritto da Alessandro77 Visualizza Messaggio
    Grazie Tiziano per il tuo post che mi è stato estremamente utile e mi ha aperto gli occhi sul modo più corretto per costruire una strategia di questo tipo. Purtroppo a causa della mia scarsa esperienza e delle poche possibilità di incontrare dal vivo e vedere operare degli esperti opzionisti, avrei (come indicato in alcuni testi che parlano di opzioni) privilegiato la vendita di opzioni con scadenza a 60/90 giorni per incassare più rapidamente il valore derivante dal decadimento temporale, mettendo purtroppo in secondo piano la volatilità implicità che in questo esempio è molto maggiore nelle opzioni con scadenza a 352 giorni (come si vede da schermata allegata) e che ritengo siano quelle da te utilizzate. Sarei perciò già partito da una posizione di netto svantaggio.
    Inoltre ho potuto notare che utilizzando scadenze lunghe avrei importanti vantaggi nella gestione che le opzioni con più breve scadenza non mi permetterebbero:
    - Nel caso la posizione mi andasse pesantemente contro sin dall'inizio una volta arrivato al BEP potrei ad esempio shortare il lato call che avrà sicuramente ancora un premio importate permettendomi di spostare più in basso il BEP (come simulazione what if).
    - Posso posizionare con più facilità il BEP su supporti anche "relativamente lontani".
    Mi auguro di avere interpretato in modo corretto le valutazioni da te fatte in merito all'apertura della posizione. Se così non fosse correggimi così imparo ancora qualcosa di nuovo.
    Saluti.

    Alessandro
    Hai centrato il concetto: premio alto e vola alta = maggior distanza dai BEP.
    Avere lo stesso strike ma il BEP ad una distanza maggiore significa che la parte inclinata, la semiretta che parte dello strike e attraversa la linea dello zero nel punto che chiamiami BEP, ha una lunghezza maggiore.
    Questa lunghezza fa si che si possa avere più tempo per la correzione che potrà essere effettuata in molti più punti prima che la figura inesorabilmente sitrasformi sotto lo zero.

    Ad esempio se faccio una mossa di modifica al valore di 3,98, se ho la strategia bianca la mossa produrrà una figura sopra lo zero, mentre la medesima mossa effettuata nel medesimo punto ma con la strategia azzurra dove il premio è minire, è inesorabilmente sotto lo zero.

    Questi sono i vantaggi, poi, come svantaggio c'è che il decadimento (theta) è molto minore, gli spread sono maggiori, i MM sonomeno reattivi, l'esposizione al Vega è molto maggiore.
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    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

  2. #22

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    Ciao a tutti, intervengo nella discussione perchè oltre alla partenza e alla gestione di una strategia si deve entrare nell'ottica di partire con qualcosa e magari di finire con qualcosa di completamente diverso.

    Per ora sta andando benone anche a me, volevo però capire come gestite il vostro portafoglio in termini monetari, io per esempio assegno ad ogni strategia una percentuale di rischio sul capitale, il problema si pone quando si lavora con opzioni di stile americano che potrebbero essere assegnate.

    Quindi per ora definirei la mia gestione "troppo prudente" proprio perchè non calcolo il margine ma l'eventuale assegnazione dell'intero lotto.

  3. #23
    L'avatar di Furious
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    Personalmente mi sto orientando per un'impostazione di questo tipo (premettendo di avere poco tempo a disposizione e voler rischiare poco, mantendo validi i rapporti r/r e max 1 contratto in vendita per lato):

    apro in combo 2 strategie opposte su 2 sottostanti il più possibili identici.
    Orizzonte temporale 40 gg circa
    Obiettivi:
    chiudere tutto in caso di ribassi veloci con piccoli gain
    chiudere tutto in caso a circa 2 settimane dalla scadenza i sottostanti siano più o meno sugli strike di partenza o poco sopra (si avrebbe comunque gain)
    correggere 1 delle 2 strategie in caso di rialzi sopra i bep (ovvero oltre +2%)


    Ho simulato questa situazione a 3 settimane dalla scadenza e cosa succede alle 2 strategie in caso di situazioni sfavorevoli, infatti in caso di ribassi si può chiudere tutto a circa +170, consideriamo che i margini non dovrebbero sforare i 2.500):
    dax (condro broken wing short)
    base bassa a 275€
    +2,2% = 0€
    +2,5% = -150€
    +3%= -500€

    eurostoxx (backspread long)
    base bassa a -80€
    +2,2%= +70€
    +2,5% = +270€
    +3%= +438€


    In caso di rialzi oltre i 2% si può andare incontro a piccole perdite, ma volendo si può decidere di correggere la strategia lateral-ribassista, in questo caso il Dax, così che si conservi ancora la possibilità di andare in guadagno con l'insieme di entrambe le strategie.

    Non so cosa ne possono pensare i più esperti, ma come rapporto di rischio e margini mi sembra piuttosto interessante, le strategie sono facili da correggere e si guadagna sia in caso di ribassi, che di lateralità o piccoli rialzi sotto al 2%.
    Il tutto funziona meglio se il sottostante è lo stesso e non come in questo caso Dax ed Eurostoxx.

  4. #24

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    Citazione Originariamente Scritto da gordon81 Visualizza Messaggio
    Ciao a tutti, intervengo nella discussione perchè oltre alla partenza e alla gestione di una strategia si deve entrare nell'ottica di partire con qualcosa e magari di finire con qualcosa di completamente diverso.

    Per ora sta andando benone anche a me, volevo però capire come gestite il vostro portafoglio in termini monetari, io per esempio assegno ad ogni strategia una percentuale di rischio sul capitale, il problema si pone quando si lavora con opzioni di stile americano che potrebbero essere assegnate.

    Quindi per ora definirei la mia gestione "troppo prudente" proprio perchè non calcolo il margine ma l'eventuale assegnazione dell'intero lotto.
    per come la vedo io è un impostazione corretta se vieni assegnato in teoria dovresti avere già la controparte dei titoli a portafoglio(ma non lo fa nessuno o quasi) però in quel momento il broker reclama i titoli quindi devi avere la liquidità per l'acquisto titoli che poi ti verranno tolti in automatico per essere consegnati.
    se non lo fai tu lo fanno di ufficio e quindi ti trovi titoli non al miglor prezzo e/o penali x sconfino o cose simili

  5. #25

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    Citazione Originariamente Scritto da Cagalli Tiziano Visualizza Messaggio
    Hai centrato il concetto: premio alto e vola alta = maggior distanza dai BEP.
    Avere lo stesso strike ma il BEP ad una distanza maggiore significa che la parte inclinata, la semiretta che parte dello strike e attraversa la linea dello zero nel punto che chiamiami BEP, ha una lunghezza maggiore.
    Questa lunghezza fa si che si possa avere più tempo per la correzione che potrà essere effettuata in molti più punti prima che la figura inesorabilmente sitrasformi sotto lo zero.

    Ad esempio se faccio una mossa di modifica al valore di 3,98, se ho la strategia bianca la mossa produrrà una figura sopra lo zero, mentre la medesima mossa effettuata nel medesimo punto ma con la strategia azzurra dove il premio è minire, è inesorabilmente sotto lo zero.

    Questi sono i vantaggi, poi, come svantaggio c'è che il decadimento (theta) è molto minore, gli spread sono maggiori, i MM sonomeno reattivi, l'esposizione al Vega è molto maggiore.
    Grazie mille Tiziano tutto chiarissimo

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