Buongiorno a Tutti,

questa mattina volendo creare una strategia su Intesa San Paolo mi sono imbattuto in un mistero (perlomemo per me).
Visto che mi interessava andare su una scadenza oltre lo stacco dividendi di maggio ho applicata la P/C Parity in Iceberg ed ho scaricato la superficie di volatilità su tutte le scadenze.

La faccio breve....noto una differenza di volatilità tra Put e Call veramente considerevole (su medesimo strike) ed uno skew sulle Call esagerato.
Provando a fare dei normali spread di Call infatti si ottiene un pay off estremamente svantaggioso.
I prezzi della chain "confermano" che c'è qualcosa che non va...... (ribadisco, sempre per me).

Difatti, ecco che cosa si riesce a fare.....un bell'arbitraggio (apparente mi viene da dire, ma al contempo inspiegabile).

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Nome: CON DIVIDENDI.png
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Nella prima immagine ho fatto la "strategia" inserendo "a mano" il dividendo al 21/05/19 di 0,203 - nell'altra ho applicato la P/C parity. In una ho usato il future per fare l'arbitraggio, nell'altra il titolo direttamente.
Il punto non cambia perché dipende tutto dai prezzi delle opzioni.

Come è possibile ciò ?
Ovviamente qualcosa mi sfugge, ma non so proprio cosa !!!!

Grazie,
Fabrizio