Risultati da 1 a 4 di 4
  1. #1

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    Open interest scavalcati?

    Ho notato che alla scadenza appena avvenuta delle opzioni di gennaio, alcuni titoli, soprattutto bancari, si sono collocati anche non di poco al di sotto degli strike su cui si avevano open interest significativi sulle opzioni put, tanto da far pensare ad un solido "pavimento" per i ribassi. Ad esempio ho seguito Unicredito e Citigroup. Quest'ultima in particolare aveva una forte "barriera" di put sullo strike 5, e ha chiuso la settimana intorno a 3,5.
    Tra l'altro ho notato solo timidi segnali di "rolling" delle posizioni, il che fa pensare che molti si siano trovati "scoperti" a scadenza. :huh:
    Come si deve interpretare questo segnale?
    Forse il fatto che gli open interest su questi titoli si siano mantenuti piuttosto confusi (ben lontani dall'ideale gaussiana) doveva far considerare meno attendibile qualsiasi configurazione di "barriera" al rialzo o al ribasso?
    Grazie anticipatamente a Tiziano per la risposta. :cheer:

  2. #2
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Re:Open interest scavalcati?

    Quando il sottostante arriva a toccare un livello di Open Interest è necessario controllare i volumi. Se aumentano in proporzione agli openInterest è segno che gli operatori sono entrati in Hedging e non ne usciranno che a scadenza. Ricorda che per proteggere una Put, non si va corti con il sottostante (sempre...non solo ora che è vietato lo short) ma short con il future del sottostante e lunghi con le azioni del sottostante per la parte eccedente la necessità.
    Esempio: 1 contratto future controlla 1000 sottostanti e per bilanciare la mia operazione me ne servirebbero solo 500, allora vado short con 1 future e long con 500 azioni. Il risultato è che il mio portafoglio è short di 500 azioni (sintetico).

    Quello che è successo è proprio questo. Rollare quasi a scadenza non è possibile perchè il premio non ti consente più di ottenere capitale sufficente per "ripagarti" dei costi ed allora si entra con protezioni di hedging. Il gamma sarà altissimo ed ecco perchè il giorno prima della scadenza ci sono delle escursioni di prezzo così ampie. Se il gamma (cioè la velocità del delta) è alto significa che il delta della mia posizione si muoverà in fretta ed io dovrò intervenire molte più volte.

    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

  3. #3

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    Re:Open interest scavalcati?

    Grazie mille, mi hai chiarito tutto perfettamente come sempre.
    Comunque, tornando a Citigroup, si può dire che anche le mani forti questa volta sono rimaste spiazzate dall'entità del ribasso? E, sempre se la risposta è affermativa, è un fenomeno che accade raramente come immaginavo io da "neo-apprendista" delle opzioni, o è più frequente di quanto si pensi?
    Grazie ancora, a presto! :cheer:


  4. #4
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Re:Open interest scavalcati?

    Anche i grossi eventi inattesi (es:falsificazioni di bilancio, dimissioni di a.d.) sorprendono le "mani forti" che però, per quelle poche volte che potrà accadere, non rimangono con il cerino in mano.
    Infatti proprio per il fatto di essere inattesi, questi eventi producono delle reazioni che rimangono in trend per un periodo sufficientemente lungo da permettere ad una hedgiatura di funzionare perfettamente.
    Che ci siano state hedgiature è sicuro al 100%, si vede dagli OI, dalle rollate, dai volumi delle Opzioni, del future del sottostante (adoperato dai mini trader o mini fondi senza tanti fondi) e, naturalmente, dai volumi sul sottostante!
    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

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