X playoptions: put sul vix

[varazze74]

Buongiorno,
ho iniziato a simulare la protezione di un portafoglio tramite opzioni put sul vix.
Tuttavia vorrei capire bene il loro funzionamento.
Mi pare che la sensibilità delle put al vix sia differente da quella delle call. Cioè le call risentono molto di più della proprietà di mean reverting del vix (a questi prezzi). Che ne pensate?
Ho visto inoltre che già una settimana prima della scadenza le opzioni sul VIX non vengono più trattate, si spostano tutti sul mese dopo..
Potete cortesemente enunciare le principali caratteristiche delle put vix e le differenze di comportamento rispetto alle call vix?
Inoltre per copertura quale mese ritenete sia il migliore?

Spero che le mie domande possano anche dare un contributo allo sviluppo di questi argomenti.
Grazie

[Cagalli Tiziano]

Buongiorno.
La differenza che sta notando tra le call e le put è dovuta alle aspettative del mercato e non dalla caratteristica dei loro calcoli anche se le opzioni sul VIX non sono calcolate con la solita formula Black&Scholes. Tieni presente che il prezzo centrale non è quello del last in quanto il calcolo utilizza strutture dati chiamate Term Structure. Non è un vettore di dati ma una coppia di valori. La volatilità non viene calcolata in maniera bidimensionale, ma la superfice (implied volatility surface) è TRE dimensioni. Argomento complesso da trattare in queste pagine

Anche tecnico è lo spostamento prima della scadenza, infatti il prezzo delle opzioni crolla nell'ultima settimana, per cui essendo strumenti usati principalmente per proteggere portafogli debbono mantenere Delta e Gamma adeguati. Il theta vien da se essendo contrario al gamma.

Sul vix le Put temono la salita degli indici (infatti la vola scenderebbe) ed è solo per questo motivo che si comportano in maniera differente dalle Call : sono corrispondenti a due movimenti completamente diversi nel loro DNA. La salita è in genere lenta e duratura. la discesa improvvisa, veloce e di breve durata. Eccezione per questo periodo recente.

Per la duration della copertura ritengo, anzi, uso delle scadenze lunghe. Proprio per avere una corrispondenza migliore con il mio portafoglio e non dover ricorrere a continui aggiustamenti.