opzioni americane ed effetto del dividendo sulle opzioni

[fonzie]

un ciao a tutti ,

volevo chiedere spiegazioni dello scenario che si viene a creare in caso di opzioni su titolo italiani (quindi stile americano), in cui il sottostante prima della scadenza delle opzioni stacchi il dividendo.

Come bisogna comportarsi?

Qual'e' la COSA che NON dobbiamo fare?

Grazie.

[pidi10]

Ipotizziamo che
1) tu abbia in portafoglio una Call strike 100 venduta, scadente alla data X, stile americano
2) Che 2 giorni prima della scadenza per il sottostante sia previsto lo stacco cedola
3) Che la cedola si preveda valga 10
4) Che il corso attuale della Call strike 100 da te venduta sia 110, quindi ITM
5) Che il premio che hai incassato sia di 2

Quindi tu venditore stai relativamente tranquillo perchè sai che il giorno della scadenza il valore della Call sarà depurato di quello della cedola e molto probabilmente tornerà a quota 100, consentendoti di lucrare tutto o quasi tutto il premio.

Ma essendo lo stile dell'opzione americano i tuoi piani possono essere scompaginati.
Infatti se vieni esercitato prima della data di stacco devi consegnare il titolo sottostante all'acquirente al prezzo di strike cioè 100.
Quindi al momento della vendita perdi 10 - 2 = 8

Chi ti ha esercitato riceve al proprietà del il titolo a 100 a 2 giorni dallo stacco, si prende il valore della cedola di 10 e può rivendere il titolo a 100.

Per quanto ne so, non c'è nulla che tu possa fare per evitare questo a parte il fatto di lavorare su sottostanti stile americano che non hanno lo stacco di cedola come possono essere il Bund, il Bobl e lo Shatz, o metterti dalla parte del compratore e ogni 3 mesi prenderti qualche dividendo con poco sforzo.

[Cagalli Tiziano]

Il ragionamento è valido se i dividendi sono straordinari.
Viceversa sono già compresi nel premio dell'opzione, se una Call li hai già pagati se è una Put sono già tolti.

Non puoi fare nulla per evitare di andare in pari...sennò non sarebbe una borsa priva di arbitraggio.

Quello che puoi fare e che in genere funziona è Vendere una Put il giorno dopo lo stacco.
Il titolo tende spesso a recuperare il prezzo ...

[fonzie]

@pidi
@tiziano


Grazie delle vostre risposte come sempre puntuali.