Risultati da 1 a 6 di 6
  1. #1

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    Un modo semplice per visualizzare se conviene la costruzione di un’opzione sintetica

    Ipotizziamo di trovarci un Bund a quota 124 ed avere sia la Call che la Put strike 124 aventi la stessa volatilità implicita.
    Prevedendo un ribasso decidiamo di prendere posizione con una vendita.
    Possiamo decidere di vendere direttamente la Call semplice oppure la Put e il sottostante realizzando una Call sintetica.
    Decidiamo per la vendita della Put con vendita di sottostante.
    Lo facciamo tempestivamente stando fermi a 124 e realizziamo una Call sintetica (Azzurra nel primo disegno) che ci fa incassare lo stesso premio della Put.

    Ora facciamo le seguenti ipotesi alternative:

    1) ipotizziamo che dopo aver venduto la Put abbiamo atteso ed abbiamo venduto il sottostante quando il prezzo si trovava a 124,5. Dal secondo disegno si può vedere che il sottostante incrocia la retta verticale sullo strike 124 nella parte positiva del payoff ad un certo valore (freccia verde). Quel valore è esattamente pari al maggior premio che si va a contabilizzare sulla Call sintetica rispetto a quello della Put.
    2) E’ intuitivo che se ipotizziamo che dopo aver venduto la Put ed atteso il tempo abbiamo venduto il sottostante quando il prezzo si trovava a 123.5, si realizza l’opposto. Infatti dal disegno si può vedere che il sottostante incrocia la retta verticale sullo strike 124 nella parte negativa del payoff ad un certo valore (freccia rossa). Quel valore è esattamente pari al minor premio che si va a contabilizzare sulla Call sintetica rispetto a quello della Put.

    Quindi quando vi chiedono se costruire un’opzione sintetica è conveniente, chiudete gli occhi e immaginate se il sottostante incrocia lo strike dell’opzione da invertire nella parte positiva o negativa del payoff.

    (continua)
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    Ultima modifica di pidi10; 26-05-11 alle 12:10

  2. #2

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    Complimenti per i grafici

    Mi sembra si possa anche sintetizzare che nela costruzione di una call sintetica venduta il sottostante dovrebbe essere venduto ad un valore più alto dello strike della put venduta per avere un payoff migliore rispetto alla vendita del call diretta.
    Non é megloo quindi in un trend bearish iniziare con la vendita del sottostante e poi della put che nel frattempo si é aprezzata ?

  3. #3

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    Antonino

    Considerazioni come la tua fanno parte di un dibattito che nasce dalla presa di coscienza che il prezzo di entrata del sottostante è strettamente legato allo strike delle opzioni sia nel payoff (già utilizzate) che nella watchlist (potenzialmente da utilizzare). Io per un periodo ho creduto che non lo fosse. Invece come si vede il legame è netto e preciso.
    Tale presa d'atto mi ha consentito di evitare errori di valutazione, indipendentemente dalla strategia specifica utilizzata.

  4. #4

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    scusa pidi10,
    questo tuo metodo dovrebbe aiutarci a scegliere tra una opzione sintetica e una normale?
    mi sono un attimino perso, ho letto e riletto il tuo intervento ma non riesco a capire,solo dopo potro' sapere se e' sceso o salito il sottostante e di conseguenza visualizzare il relativo grafico.
    Porta pazienza, ti seguo attentamente per la tua concretezza .

  5. #5

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    Mi associo all'osservazione di me aggiungendo, tra l'altro, che la questione posta da Pietro mi interessa moltissimo.
    Ritengo anch'io, almeno stante le conoscenze attualmente in mio possesso, che per mettere a mercato la vendita di un'opzione sintetica (call o put che sia), dovendo operare in due tempi, è necessario che l'operazione venga compiuta con un po' di "necessario" trading.

    E qui si torna sempre all'eterno dilemma:

    a. il trading può andar bene.
    Ed in questo caso, ovviamente, nessun problema. Unica pecca sono le doppie commissioni (certamente assorbibili dal maggior premio incassato).

    b. il trading può andar male.
    E qui, ovviamente, vi è la necessità di un piano B. E va aggiunto, per onestà intellettuale, che la presenza di un piano B limita solo la perdita. In questo secondo caso, infatti, si perviene all'incasso di un minor premio. (quale che sia il piano B).

    c. il trading può concludersi in modo neutrale.
    In questo caso la scelta tra una sintetica ed una non sintetica è indifferente (sempre non considerando le commissioni).


    P.S.: Pietro, le tue immagini meritano sempre un ...
    ... 10 e lode!

  6. #6

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    Acquisto call = acquisto sottostante + acquisto put
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    Acquisto sottostante = acquisto call + vendita put

    Vendita sottostante = vendita call + acquisto put
    Vendita put = acquisto sottostante + vendita call
    Vendita call = vendita sottostante + vendita put

    L'unica osservazione che riesco a fare è che posso valutare se incasso di più dalla vendita della call o della put oppure se spendo meno con l'acquisto della put o della call e poi scelgo se adoperare la sintetica oppure no ... è giusto pidi?

    Leggendo il tuo post vedo che consideridue entrate differenti e quindi nonè più una considerazione di convenienza, se ho beccato il trend sarà più conveniente che se ho sbagliato.Ho capito bene?

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