Open interest. perchè sono importanti?

[dr.vale]

Buongiorno a tutti,

quel che voglio fare, iniziando questa discussione, è aprire una rubrica sintetica ma efficace (spero) sull'importanza deglli open interest come segnali per gestire una strategia di trading.

Voglio dare il mio contributo a questo forum perchè mia ha dato tanto ed è stato un ottima base di partenza per fare trading in opzioni.

P.s. se dovessi scrivere frasi incomprensibili o delle scemenze, sono sicuro che Tiziano e i grandi esperti sapranno correggermi e fornire esempi calzanti.

[dr.vale]

iniziamo dalla definizione.

L'open interest esprime il numero di contratti aperti in opzioni su tutte le scadenze.
Dunque l'open interest è un numero maggiore di 0 che cresce con l'apertura di nuove posizioni e diminuisce alla loro chiusura.

Secondo questa definizione si possono individuare due dati relativi all'open interest, in funzione dell'orizzonte temporale assunto:
- open interest intraday: il dato sui contratti aperti/chiusi viene aggiornato nel corso della seduta di negoziazione solo alla cassa di compensazione e a noi non è dato sapere in quanto vediamo solo il numero di contratti scambiati ma che non hanno nessuna rilevanza in termini predittivi;
- open interest a fine giornata: è il dato sui contratti lasciati aperti su tutte le scadenze negoziabili al termine della giornata di negoziazione; tutti i contratti aperti e chiusi nell'arco dello stesso giorno, se sono in numero uguale, non determinano alcuna variazione di open interest a fine giornata.

[dr.vale]

Caratteristiche dell'open interest.


Si possono identificare alcune caratteristiche proprie dell'open interest:

1. l'open interest, in particolare dei contratti future, tende ad annullarsi nei giorni che precedono le scadenze. Ciò accade per il fenomeno del rollover, cioè la chiusura dei contratti in essere sulla scadenza più vicina per poterli riaprire sulla scadenza successiva: il rollover, quindi, consente all'operatore di trasferire la propria posizione, ormai in scadenza, sulle scadenze successive. Per effetto del rollover, quindi, l'open interest tenderà ad annullarsi sulla scadenza più vicina, per incrementare sulle scadenze immediatamente successive;
2. l'open interest è una grandezza diversa dai volumi negoziati: come già sottolineato, tutti i contratti aperti e chiusi nell'arco dello stesso giorno non determinano alcuna variazione di open interest a fine giornata. D'altra parte se, ipoteticamente, i volumi su un determinato contratto con una data scadenza fossero pari a zero per un giorno, l'open interest avrebbe comunque un valore positivo, pari a quello del giorno precedente (se non si chiude nessun contratto la situazione rimane immutata);
3. l'open interest esprime di per sé, quindi, l'interesse degli operatori a mantenere delle posizioni aperte su un determinato contratto e su una data scadenza ma non dà una indicazione dei relativi volumi negoziati.

[dr.vale]

Cercherò ora di spiegare, nel modo più chiaro possibile, come leggere i dati dell'open interest e, sopratutto, come leggere le variazioni di open interest.

Mantenendo presente che ogni contratto scambiato presuppone l'interazione di due controparti, una in acquisto e una in vendita, si possono avere delle variazioni sul dato di open interest:
- se entrambe le controparti, scambiando il contratto, aprono una nuova posizione (in pratica uno va long e l'altro short, mentre entrambi prima erano flat), l'open interest cresce di +1, cioè un nuovo contratto aperto;

[dr.vale]

- se, scambiando il contratto, una controparte apre una nuova posizione e l'altra ne chiude una precedentemente aperta, si avrà un nuovo contratto aperto e uno già in essere che verrà chiuso (chi era long chiude passando il contratto ad un altro che da flat va long, oppure chi era flat shorta vendendo ad uno shorter che quindi si ricopre .. dunque uno scambio tra persone della stessa "fazione"): la variazione di open interest sarà data da +1 - 1 = 0;

[dr.vale]

- se entrambe le controparti, scambiando il contratto, chiudono una posizione aperta in precedenza (chi era short si ricopre, chi era long gli vende il contratto, chiude e porta a casa), si avrà una variazione di open interest pari a - 1, cioè un contratto chiuso.

tutto chiaro fin qui!?

Nei prossimi post, sto preparando un breve scritto che illustri la relazione tra open interest e trend.

Alla prossima

[meacma]

Ok ti seguo per ora è chiaro
Grazie

[coquin]

non solo tutto chiaro, ma utilissimo!
fantastico.

attendo prossime puntate

[dr.vale]

Un livello crescente di open interest può essere interpretato come una partecipazione attiva del mercato a sostegno del trend in atto (qualunque sia tale trend, al rialzo o al ribasso).
dal'altro lato della medaglia anche un trend ribassista potrà essere sostenuto da crescenti livelli di open interest: questo aumento del numero di contratti aperti è determinato dalle nuove posizioni aperte dagli operatori che intendono sfruttare il trend ribassista assumendo posizioni short.

[dr.vale]

Cosa succede invece quando l'open interest diminuisce.
Potrebbe essere un segnale di inversione di tendenza: quando ad un trend rialzista/ribassista si associa un livello decrescente di open interest, si può allora intravedere un indebolimento della tendenza in atto che prelude un'inversione del trend.
Nel caso di trend rialzista la diminuzione dell'open interest indica la chiusura delle posizioni long degli operatori che hanno acquistato a livelli di prezzo più bassi e, prevedendo un'inversione del trend rialzista, chiudono le posizioni detenute per realizzare un guadagno.
Con un trend ribassista l'open interest può diminuire se gli operatori ribassisti decidono di chiudere le proprie posizioni short: questi, prevedendo un'imminente inversione del mercato al rialzo, realizzano i guadagni andando a chiudere a prezzi più bassi le posizioni corte aperte a prezzi più alti

Come accenavo dunque all'inizio del post e per rispondere alla domanda di questo 3d, l'importanza degli interest sta nella loro variazione di giorno in giorno, di settimana in settimana, di mese in mese (occhio sopratutto al terzo venerdi del mese, il giorno delle rollate)