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Discussione: ITM, ATM o OTM?

  1. #1

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    ITM, ATM o OTM?

    Salve a tutti,
    da novellino avrei un paio di domandine da fare:
    - sulla base di che cosa, nel vendere o comprare un'opzione, è meglio optare per una otm, atm o itm?
    quali sono cioè i principi generali da tener presenti nella scelta?
    - seguendo in forum e qualche incontro di Tiziano ho capito l'importanza degli open interest ma non ho ben capito, sebbene Tiziano ne abbia anche spiegato il motivo nei suoi incontri, come fa a non essere influente il fatto che non mi deve interessare se il nemero di contratti faccia riferimento ad opzioni vendute o comprate ma solo il numero di call e di put.
    Se non sbaglio, ad esempio vendendo una call mi aspetto un ribasso del mercato mentre se la call la compro mi aspetto un rialzo. Se ad esempio mi trovo un elevato numero di contratti call a livello di una resistenza importante, se sono venduti potrebbe voler dire che il mercato si aspetta un rimbalzo mentre se sono comprati uno sfondamento.
    ...magari ho solo capito male le dinamiche che regolano il mercato delle opzioni...a voi larga sentenza!
    Grazie mille!

  2. #2

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    Edolo (BS)
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    Citazione Originariamente Scritto da xsamuelex Visualizza Messaggio
    Salve a tutti,
    da novellino avrei un paio di domandine da fare:
    - sulla base di che cosa, nel vendere o comprare un'opzione, è meglio optare per una otm, atm o itm?
    quali sono cioè i principi generali da tener presenti nella scelta?
    - seguendo in forum e qualche incontro di Tiziano ho capito l'importanza degli open interest ma non ho ben capito, sebbene Tiziano ne abbia anche spiegato il motivo nei suoi incontri, come fa a non essere influente il fatto che non mi deve interessare se il nemero di contratti faccia riferimento ad opzioni vendute o comprate ma solo il numero di call e di put.
    Se non sbaglio, ad esempio vendendo una call mi aspetto un ribasso del mercato mentre se la call la compro mi aspetto un rialzo. Se ad esempio mi trovo un elevato numero di contratti call a livello di una resistenza importante, se sono venduti potrebbe voler dire che il mercato si aspetta un rimbalzo mentre se sono comprati uno sfondamento.
    ...magari ho solo capito male le dinamiche che regolano il mercato delle opzioni...a voi larga sentenza!
    Grazie mille!
    Ciao...
    per il discorso degli Open Interest...non possono essere o solo comprati o solo venduti, perchè quando un contratto nuovo viene aperto c'è sempre sia un venditore che un compratore...
    Gli Open Interest sono il numero di contratti aperti, quindi ogni Open Interest è sia comprato che venduto... spero di essermi spiegato.
    Dopodichè...Tiziano dice di considerarli come venduti in linea generale, per il fatto che i compratori non possono difendersi, mentre i venditori si (con rolling e hedging) quindi saranno prorpio i venditori a muovere il sottostante per difendersi, non i compratori.

    Per quanto riguarda ATM, ITM o OTM, credo dipenda dalla tua propensione al rischio...ognuno ne ha una diversa...
    Il premio maggiore lo incassi ATM, mentre OTM sei più distante ma con meno premio per difenderti, se invece vendi ITM hai anche valore intrinseco nel prezzo dell'opzione...quindi va bene per fare trading di Delta dove riesci a catturare anche il movimento direzionale...
    Tutto ciò se non ho fatto strafalcioni...

  3. #3

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    Grazie mille Chris...chiarissimo! ...solo una cosa:

    Citazione Originariamente Scritto da chrisbasetta Visualizza Messaggio
    Dopodichè...Tiziano dice di considerarli come venduti in linea generale, per il fatto che i compratori non possono difendersi, mentre i venditori si (con rolling e hedging) quindi saranno prorpio i venditori a muovere il sottostante per difendersi, non i compratori.
    )
    ...quindi, a lato pratico, tornando al mio esempio un numero elevato di contratti call nei pressi di una resistenza va considerato come un segnale di un probabile rimbalzo?

  4. #4

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    Citazione Originariamente Scritto da xsamuelex Visualizza Messaggio
    ...quindi, a lato pratico, tornando al mio esempio un numero elevato di contratti call nei pressi di una resistenza va considerato come un segnale di un probabile rimbalzo?
    A lato pratico, se tu avessi in portafoglio quei contratti CALL venduti, come ti comporteresti?
    - Felix qui nihil debet -

  5. #5

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    Citazione Originariamente Scritto da Felix Visualizza Messaggio
    A lato pratico, se tu avessi in portafoglio quei contratti CALL venduti, come ti comporteresti?

    ...se ho capito qualcosina delle opzioni...starei fermo là senza fare niente visto che il premio incassato non dovrebbe essere messo troppo a rischio nell'ipotesi di un rimbalzo.

    (...ammazza come mi sento sotto esame...)

  6. #6

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    Citazione Originariamente Scritto da xsamuelex Visualizza Messaggio
    ...se ho capito qualcosina delle opzioni...starei fermo là senza fare niente visto che il premio incassato non dovrebbe essere messo troppo a rischio nell'ipotesi di un rimbalzo. (...ammazza come mi sento sotto esame...)
    Non volevo farti sentire sotto esame, ma solo far partire una conversazione.
    Prova a vedere la situazione sotto questo punto di vista:
    Se hai una call venduta e il mercato continua a salire tu rischi di perdere un sacco di soldi, non conta con quante preghiere resti in posizione sperando in un rimbalzo.
    Se compri del sottostante ottieni una posizione sintetica Put venduta e ti metti al riparo dal rialzo. Quando vedi una colonna molto alta di opzioni su un determinato strike, non puoi sapere se quelle opzioni call sono state coperte dal sottostante e di fatto sono diventate delle put vendute.
    L'unico strumento che ti può aiutare concretamente a prendere questo tipo di decisioni sono i DPD, che incrociano le informazioni provenienti dal mercato delle opzioni con i movimenti del sottostante.
    - Felix qui nihil debet -

  7. #7

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    Forse questo schemino ti può essere utile:

    Opzioni ITM:
    Costo elevato
    Valore Temporale Contenuto
    Delta elevato in aumento
    Gamma Basso in diminuzione
    Theta Basso in diminuzione
    Vega Basso in diminuzione

    Opzioni ATM:
    Costo medio
    Valore Temporale Elevato
    Delta medio e costante
    Gamma Alto in aumento
    Theta Alto in aumento
    Vega Alto in diminuzione

    Opzioni OTM:
    Costo basso
    Valore Temporale Contenuto
    Delta Basso in diminuzione
    Gamma Basso in diminuzione
    Theta Basso in diminuzione
    Vega Basso in diminuzione

    La diminuzione si intente con il ridursi della vita residua dell'opzione

  8. #8

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    Citazione Originariamente Scritto da Felix Visualizza Messaggio
    Non volevo farti sentire sotto esame, ma solo far partire una conversazione.
    .
    No Felix scherzavo, anzi ti ringrazio tantissimo per la gentilezza e disponibilità...e se devo essere sincero la tua risposta/domanda mi ha fatto ragionare alla grande!!! (se non altro per cercare di non fare una figuraccia!)

    Quindi diciamo che senza la disponiilità dei DPD gli open interest mi danno "solamente" indicazione su quali strike e scadenze sono presi di riferimento dagli istituzionali. Praticamente mi indicano qui livelli di prezzo dove quasi sicuramente succederà qualcosa! ...o non c'ho capito niente neanche stavolta???

    Grazie mille anche a te Andrea, i tuoi schemini mi saranno sicuramente utili!

  9. #9

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    Citazione Originariamente Scritto da sifuandrea Visualizza Messaggio
    Opzioni ITM:
    Vega Basso in diminuzione

    Opzioni ATM:
    Vega Alto in diminuzione

    Opzioni OTM:
    Vega Basso in diminuzione
    Grazie Andrea, lo schema è molto utile!

    Mi è venuto però un dubbio, perciò chiedo:

    La Vola implicita delle opzioni ITM e OTM non dovrebbe essere maggiore di quella delle ATM?
    (creando cosi i sorrisi degli smile )

  10. #10

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    Citazione Originariamente Scritto da realdrago Visualizza Messaggio
    Grazie Andrea, lo schema è molto utile!

    Mi è venuto però un dubbio, perciò chiedo:

    La Vola implicita delle opzioni ITM e OTM non dovrebbe essere maggiore di quella delle ATM?
    (creando cosi i sorrisi degli smile )
    La Volatilità ATM é quella più corposa come puoi verificare dall'elenco opzioni colonna VEGA
    ma attenzione a non farti trarre in inganno, perchè vale solo per il valori relativi.
    In termini assoluti le OTM sono molto più sensibili alla variazione di volatilità implicita ed hanno un impatto maggiore rispetto alle ATM e ITM

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