Risultati da 1 a 3 di 3
  1. #1

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    Evento Playoptions 03-09-12 "trading avanzato in opzioni"

    ciao a tutti,

    premesso che il corso di ieri sia stato estremamente interessante mi sono permesso di creare questa nuova discussione in questo punto del forum poichè non sapevo proprio come fare...

    Le domande, i dubbi e le richieste di conferma che mi sono sorti per il Prof. Cagalli sono le seguenti:

    1) E' corretto dire che, dopo avere generato i DPD dagli Open Interest di mercato posso dedurre il supporto (la PUT con massima forza relativa) e la resistenza (la CALL con massima forza relativa) e costruirmi una strategia che si basi sulle due opzioni "vendute" (Strangle) ?

    2)Vendere Opzioni vuol dire vendere "incertezza" (aspettative del mercato/volatilità implicita) quando questa è elevata. Nel grafico RV (vol.stor.)-IV(vol.impl.) della sezione "diamo i numeri" la IV è la media considerando tutti gli "strike" di quel sottostante, è corretto?

    3) i Ratio SPread (dei quali non c'e' stato tempo di parlare) rientrano nella categoria delle strategia di VEGA per cui vendiamo 2 Strike con premio al rischio elevato e ne compriamo un altro con premio basso. Questo rientra in quello che la letteratura emergente chiama "smile trading" ovvero si shortano opzioni "sovra-stimate" e dotate di VEGA alto e si acquistano opzioni "sottostimate" non eccessivamente sensibili al "VEGA". E' corretto?

    4)Lei ha dimostrato in modo molto convincente che spostandosi di scadenze si rende l'opzione "meno" sensibile al DELTA, ma diminuisce anche il VEGA. Secondo Lei per una strategia di volatilità ottimale sarebbe più corretto vendere opzioni a non più di 45 gg dalla scadenza o comunque non troppo premature?

    5)Ci ha anche dimostrato che i margini richiesti per strategie Short su indice sono più elevati di quelli su sottostante, anche se come contropartita le prime possono essere chiuse con estrema facilità senza "soffrire" di problemi di Spread bid-ask (lei cita S&P500 ed e-Stoxx 50 mi pare..). La soluzione, mi pare di capire tra le righe, sta nel cercare un trade-off tra le due.

    6)Lei sostiene che le posizioni LONG (solo ITM però) alla fine servono per
    A) "contenere i margini" , B) Finalità di copertura, C) ri-equilibrare un GAMMA negativo che sarebbe una fonte di rischio molto elevato. Non certo per guadagnare. E corretto?

    7) ultima: quando asserisce "è meglio essere esercitati" si riferisce al fatto che poi il contratto si può "rivendere" senza problemi?

    8) mi spiace non ci si stato il tempo di analizzare gli effetti del VIX sui mercati come da agenda.


    Mi scuso in anticipo di essere stato eccessivamente prolisso,

    Ringrazio ancora il Prof. cagalli , Moretto e playoptions per l'opportunità.

    Un Saluto Cordiale,

    enrico

  2. #2
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Citazione Originariamente Scritto da enrico.consiglio Visualizza Messaggio
    ciao a tutti,

    premesso che il corso di ieri sia stato estremamente interessante mi sono permesso di creare questa nuova discussione in questo punto del forum poichè non sapevo proprio come fare...

    Le domande, i dubbi e le richieste di conferma che mi sono sorti per il Prof. Cagalli sono le seguenti:

    1) E' corretto dire che, dopo avere generato i DPD dagli Open Interest di mercato posso dedurre il supporto (la PUT con massima forza relativa) e la resistenza (la CALL con massima forza relativa) e costruirmi una strategia che si basi sulle due opzioni "vendute" (Strangle) ?

    2)Vendere Opzioni vuol dire vendere "incertezza" (aspettative del mercato/volatilità implicita) quando questa è elevata. Nel grafico RV (vol.stor.)-IV(vol.impl.) della sezione "diamo i numeri" la IV è la media considerando tutti gli "strike" di quel sottostante, è corretto?

    3) i Ratio SPread (dei quali non c'e' stato tempo di parlare) rientrano nella categoria delle strategia di VEGA per cui vendiamo 2 Strike con premio al rischio elevato e ne compriamo un altro con premio basso. Questo rientra in quello che la letteratura emergente chiama "smile trading" ovvero si shortano opzioni "sovra-stimate" e dotate di VEGA alto e si acquistano opzioni "sottostimate" non eccessivamente sensibili al "VEGA". E' corretto?

    4)Lei ha dimostrato in modo molto convincente che spostandosi di scadenze si rende l'opzione "meno" sensibile al DELTA, ma diminuisce anche il VEGA. Secondo Lei per una strategia di volatilità ottimale sarebbe più corretto vendere opzioni a non più di 45 gg dalla scadenza o comunque non troppo premature?

    5)Ci ha anche dimostrato che i margini richiesti per strategie Short su indice sono più elevati di quelli su sottostante, anche se come contropartita le prime possono essere chiuse con estrema facilità senza "soffrire" di problemi di Spread bid-ask (lei cita S&P500 ed e-Stoxx 50 mi pare..). La soluzione, mi pare di capire tra le righe, sta nel cercare un trade-off tra le due.

    6)Lei sostiene che le posizioni LONG (solo ITM però) alla fine servono per
    A) "contenere i margini" , B) Finalità di copertura, C) ri-equilibrare un GAMMA negativo che sarebbe una fonte di rischio molto elevato. Non certo per guadagnare. E corretto?

    7) ultima: quando asserisce "è meglio essere esercitati" si riferisce al fatto che poi il contratto si può "rivendere" senza problemi?

    8) mi spiace non ci si stato il tempo di analizzare gli effetti del VIX sui mercati come da agenda.


    Mi scuso in anticipo di essere stato eccessivamente prolisso,

    Ringrazio ancora il Prof. cagalli , Moretto e playoptions per l'opportunità.

    Un Saluto Cordiale,

    enrico
    Scusa il ritardo ma ero impegnato a costruire una super strategia su ... Atlantia

    1) Sì, salvo il fatto che non dovrebbe essere uno strangle ma una figura coperta...condor

    2) Sì per la prima parte per la seconda non è proprio così perchè la formula è più complessa...ma comunque rende l'idea. (la formula è quella del VIX e la trovi sul sito del CME)

    3) non conosco lo smile trading! Quello che scivi ha senso, si vende il prezzo sovrastima e si compera il prezzo sottostima. Ecco perchè ho messo la possibilità di verifica di ciò in Diamo i Numeri

    4) in linea di massima è così. Poi il mercato cambia e magari tra un paio d'anni la superficie di volatilità potrebbe essere differente. Quindi in situazioni attuali, è corretta questa duration.

    5) esatto

    6) No ITM ma OTM e Deep OTM. Per il resto è corretto!

    7) anche ma non solo: (faccio un esempio esagerato) se sono esercitato lo stesso giorno che ho venduto il premio, incasso il premio senza aver fatto nulla....gratis!

    8) anche a me, ma erano previste meno presenze ... e con 100 persone i tempi si dilatano.
    Comunque nella libreria dei video che ho registrato ce ne sono alcuni che trattano il VIX.


    Grazie a te Enrico che ne dici se ci diamo del tu?
    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

  3. #3

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    ciao tiziano,

    e' un piacere darti del tu,

    grazie davvero per le tue delucidazioni mi hanno aiutato moltissimo e soprattutto per la tua disponibilità,


    a prestissimo,

    enrico

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