Finalità del Delta Hedging

[Limba]

Salve a tutti.
Supponiamo di vendere una call scoperta su un’azione al prezzo di 10 con un Delta di 0,6.
Il venditote incassa il premio e si espone al rischio di rialzo del prezzo dell'azione sottostante. Se alla scadenza, il prezzo del sottostante è superiore allo strike, il compratore esercita l'opzione e il venditore deve consegnarli i titoli pari al lotto minimo (es. 100 azioni). Non avendo i titoli in portafoglio dovrà acquistarli sul mercato al prezzo corrente e la sua perdita è pari alla differenza tra il prezzo di mercato e lo strike.

Leggendo qua è là mi è parso di capire:
"Lo scopo del delta hedging è quello di rendere immune il valore dell’opzione (in questo caso venduta) dalle variazioni del prezzo del sottostante.
Nel nostro caso è quindi necessario acquistare 60 azioni (lasciando perdere la frequenza di ribilanciamento..)
Così facendo se il prezzo del sottostante aumenta di 1 €:
-il prezzo dell’opzione call aumenta di 0,6€ in termini unitari (60 € per il lotto di 100 azioni), quindi la posizione short venditore “perde” 60 €(perché ha venduto l’opzione ad un prezzo più basso, cioè 10 invece di 10,60). Le 60 azioni di sottostante aumentano di 60€
Il risultato netto è zero, cioè il valore della posizione (opzione venduta e azioni comprate) è neutrale rispetto alle variazioni del prezzo del sottostante."
Quello che vi chiedo è questo:
Lo scopo del Delta Hedging è quello di immunizzare il valore del portafoglio dalle variazioni di prezzo del sottostante, oppure è anche quello di consentire al venditore di procurarsi i titoli che dovrà consegnare al compratore, se questi eserciterà l'opzione? in tale ultimo caso poiché il lotto minimo è 100, dovrà acquistarne altri 40?
Mi rendo conto di poter dire una grossa banalità.....

[Cagalli Tiziano]

Lo scopo del Delta Hedging è quello di immunizzare il valore del portafoglio dalle variazioni di prezzo del sottostante,

oppure è anche quello di consentire al venditore di procurarsi i titoli che dovrà consegnare al compratore, se questi eserciterà l'opzione? in tale ultimo caso poiché il lotto minimo è 100, dovrà acquistarne altri 40?

La risposta esatta è nella tua domanda se sostituisci "oppure" con " e ".

Infatti le due cose coincidono: se avrà tutte le azioni da consegnare il suo portafoglio è immune dal movimento del sottostante.

Il ragionamento che hai fatto è esatto, ora devi solo considerare che l'opzione che aveva il delta 0,6 lo cambierà con la salita del sottostante e passerà a 0,7..0,8..0,9 e 1

Il venditore dovrà porre attenzione a questo delta e immagazzinare in azioni lo stesso numero di delta (ovviamente moltiplicato per il lotto).
Si ritroverà così 60, 70, 80, 90 e 100 azioni.

[fnet]

Salve a tutti.
Lo scopo del Delta Hedging è.....

ciao
se non l'hai gia fatto ci sono i video della serie "sbanco il banco"
http://videolive.taliatools.com/vide...1&lang=it&web=

[Limba]

Questo Forum è eccezionale. Tiziano e fnet, grazie per le risposte e la segnalazione dei video che guarderò con molta attenzione. In merito a quanto sopra, vi chiedo:
-supponiamo che alla scadenza l'opzione sia ITM, che il compratore eserciti l'opzione e che il venditore si sia procurato i 100 titoli acquistandoli mano a mano che il delta saliva(quindi i prezzi di carico sono sempre superiori e ne viene fuori un prezzo medio di acquisto).
I flussi finanziari per il venditore dell'opzione sono questi:
Entrate
(premio incassato + somma incassata dalla vendita del lotto minimo delle azioni al prezzo strike) -
Uscite
(somma spesa per acquisto delle azioni al prezzo medio di acquisto + commissioni di negoziazione)
La differenza tra le entrate e le uscite sarà in utile o in perdita?

Grazie

[Cagalli Tiziano]

Questo Forum è eccezionale. Tiziano e fnet, grazie per le risposte e la segnalazione dei video che guarderò con molta attenzione. In merito a quanto sopra, vi chiedo:
-supponiamo che alla scadenza l'opzione sia ITM, che il compratore eserciti l'opzione e che il venditore si sia procurato i 100 titoli acquistandoli mano a mano che il delta saliva(quindi i prezzi di carico sono sempre superiori e ne viene fuori un prezzo medio di acquisto).
I flussi finanziari per il venditore dell'opzione sono questi:
Entrate
(premio incassato + somma incassata dalla vendita del lotto minimo delle azioni al prezzo strike) -
Uscite
(somma spesa per acquisto delle azioni al prezzo medio di acquisto + commissioni di negoziazione)
La differenza tra le entrate e le uscite sarà in utile o in perdita?

Grazie

In utile! ...of course

[Limba]

operando in tale modo, l'utile è sempre garantito? E' possibile avere una breve dimostrazione con un esempio numerico ...perché ci sto provando ma finisco ....in perdita!

[Cagalli Tiziano]

operando in tale modo, l'utile è sempre garantito? E' possibile avere una breve dimostrazione con un esempio numerico ...perché ci sto provando ma finisco ....in perdita!

E' chiaro che la risposta non può essere che l'utile è garantito...ma ci si può lavorare sopra per far si che questo avvenga.
L'hedging è la materia più complessa perchè ha tantissime variabili, intanto inizia a farla in paper e così capisci i punti deboli...
poi ne parliamo.