Delta Hedging dinamico ... profittevole solo in certi casi

[corrado72]

Salve a tutti e complimenti per la professionalità dimostrata nei contenuti e nelle strategie proposte.
Avrei 2 semplici domande da chiedere circa il delta hedging dinamico.
Ho seguito l'esempio proposto nella pagina "http://www.playoptions.it/L-Hedging....nosciuto.html" ... tutto torna .. poi ho provato in questi giorni a fare una simulazione reale (Senza soldi veri, ma solo simulando i rafforzamento o i sottopesi della posizione long in base all'andamento del delta giorno per giorno) ... e purtroppo a scadenza dell'opzione le cose non sono andate profittevoli come pensavo.

1) può essere che questa strategia funzioni SOLO a patto che il sottostante si muova entro certi limiti ? (pertanto, non sarebbe corretto ipotizzare che sia una strategia market immune a prescindere dal tipo di mercato che si presenterà nell'immediato futuro)

2) può inoltre essere che quanto minore sia la distanza fra la data di apertura della posizione (long di sottostante e short sulla call) e la scadenza dell'opzione, tanto minore sia il potenziale guadagno ?

3) infine, se il risultato della strategia è potenzialmente chiuso e sempre positivo, cosa lo fa variare (nell'ambito sempre di valori positivi, ammesso e non concesso che debba per forza essere positivo, mi chiedo)

Ecco .. questi miei dubbi sono più che altro spunti di riflessione .. e se qualcuno più esperto di me avesse voglia di dirmi la sua ... gli sarei molto grato !!!

A presto e buon trading a voi
corrado

[Cagalli Tiziano]

Ciao Corrado, sei un trader vero? ... dici che hai 2 domande e poi ne fai 3!

Dunque:

1) può essere che questa strategia funzioni SOLO a patto che il sottostante si muova entro certi limiti ? (pertanto, non sarebbe corretto ipotizzare che sia una strategia market immune a prescindere dal tipo di mercato che si presenterà nell'immediato futuro)

assolutamente no. Il sottostante muovendosi determina il delta e, azzerando il delta, sei protetto. E' market immune.

2) può inoltre essere che quanto minore sia la distanza fra la data di apertura della posizione (long di sottostante e short sulla call) e la scadenza dell'opzione, tanto minore sia il potenziale guadagno ?

Qui mi pare di capire che apri l'operazione in una unica fase e cioè <long di sottostante e short di opzione>. Se fai così è vero che la scadenza dell'opzione determina il premio incassato. Però se apri l'operazione contemporaneamente, ti metti in una situazione di delta=0 e quindi quello che potrà essere il tuo massimo guadagno è solo il risk free rate.
Quello che facciamo è di proteggere l'opzione solo dal momento in cui il prezzo sottostante raggiunge lo strike.

3) infine, se il risultato della strategia è potenzialmente chiuso e sempre positivo, cosa lo fa variare (nell'ambito sempre di valori positivi, ammesso e non concesso che debba per forza essere positivo, mi chiedo)

l'hedging è per definizione una operazione <compra alto vendi basso> per cui ad ogni correzione si perdono soldi. Quello che tentiamo di fare è di non perdere nella parte colpita e di mettere a disposizione tutto il premio per proteggere la posizione. Per avere il sottostante quando saremo assegnati (caso call)

Se tu hai eseguito l'operazione come ho supposto, il risultato che dovresti aver ottenuto è sicuramente negativo ma di poco negativo. Il perchè è che il delta è la derivata prima del tempo per cui dovrebbe essere eseguito in continuo...cosa che noi trader non istituzionali, non possimao fare per tantissimi motivi, costo commissioni compreso. Ci sono varie tecniche che usiamo per compensare questa anomalia.

[Felix]

Benvenuto :cheer:
La cosa migliore sarebbe mettere in condivisione la strategia che hai simulato con Fiuto, in modo da vedere concretamente i numeri su cui hai lavorato.

Mentre ti rispondevo ho visto i commenti di Tiziano, che non solo mi ha bruciato sul tempo, ma mi ha anche evitato una figuraccia nel rispondere "fuori tema" alla tua domanda 2.
Aggiungo solo un piccolo dettaglio, magari non scontato per tutti.
Una strategia breve, a parte casi di studio eccezionali, normalmente ha durata di 30-45 giorni.
Periodi più brevi non permettono a noi principianti di verificare con semplicità i concetti acquisiti, in particolare le tecniche di Rolling e di Hedging.

Ho impiegato tempo per capire che chi fa trading "vende il tempo", e che se il tempo non c'è (leggi: strategia troppo breve) non c'è molto da guadagnare.

[corrado72]

ciao tiziano .. ciao felix .. grazie ad entrambi per la risposta.
eheh .. effettivamente le 2 domande sono stranamente lievitate ... diciamo pure "casualmente " .. sigh sigh

Anyway ... effettivamente ci sono alcuni dettagli che non combaciano.

1) mi sono basato sulle opzioni sulle currency che SaxoBank consente di costuire praticamente su misura (dalla piattaforma scegli la base, lo strike, la scadenza e ovviamente l'ammontare) ... per cui ho provato a fare una simulazione di scadenza a 5 giorni ... usando il delta a fine di ogni giornata .. e modificanto la quantità di sottostante da variare come controparte della call shortata. Un'operazione del genere su 5 giorni, effettivamente, presenta un time value da incassare del tutto irrisorio

2) in secondo luogo, essendo la mia intenzione puramente speculativa e non di copertura, ho comprato fisico e venduto call contestualmente, con strike pari al prezzo del momento (quindi la call shortata era assolutamente in the money e con delta di conseguenza 0.50).

A leggere bene invece la vostra pagina e la vostra risposta, mi pare invece che l'operazione di delta hedging per definizione si presti più a fini di copertura .. e di conseguenza con differenza fra valore di carico del sottostante in acquisto .. e strike della call da shortare.

E' certamente un approccio molto interessante e molto intrigante.
Per curiosità .. i software da voi proposti (free e/o a pagamento) consentono di fare simulazioni passate ? (ovviamente per farla ci vorrebbe una sorta di storico del delta delle opzioni .. nonchè ovviamente del prezzo dell'opzione stessa e del relativo sottostante).

Ammetto di trovare affascinante questa tecnica .. e sarebbe un peccato non poter sfruttare le infinite possibilità che offre una piattaforma come quella di SaxoBank che consente di farsi delle opzioni a propria immagine e somiglianza su ogni valuta .. su ogni time frame .. e con pochi clicks.

We will see ..

Grazie ancora .. e a presto !!
corrado

[Cagalli Tiziano]

Per curiosità .. i software da voi proposti (free e/o a pagamento) consentono di fare simulazioni passate ? (ovviamente per farla ci vorrebbe una sorta di storico del delta delle opzioni .. nonchè ovviamente del prezzo dell'opzione stessa e del relativo sottostante).

Esatto: fisico e call contestuale con delta 0.5 risulta uno strddle e se azzeri sempre il rischio contro il delta in pratica non ti rimane nulla.

Il software che ti permette di fare del backtest è la Suite nella versione che rilasceremo il 30 settembre.

A presto

[tony]

Il software che ti permette di fare del backtest è la Suite nella versione che rilasceremo il 30 settembre.

Se dovete fare dei conti su quante chiavette acquistare, contate anche me...