tick counter e Doctor Price

[civvic]

Scusate se inizio una nuova discussione ma ho dei dubbi su un concetto basilare e pur avendo letto tutto quello che c'è sul Forum sull'argomento in questione, non capisco!
Il punto è il tick counter dei bid e ask delle opzioni (... e le mie seghe mentali!).
Cioè quando aumenta tanto l'ask in generale (penso sia il più importante, il bid ne consegue), che vuol dire ?
Se io voglio vendere una put , metto la mia offerta nella colonna ask (cerco di vendere al prezzo più alto possibile), quindi aumento il counter di 1 ... e io voglio vendere una put perchè penso che il prezzo salga!
(Naturalmente per la call è l'opposto)

Posto che ha ragione il Doctor Price, che valuta il tick sul put ask esattamente al contrario (infatti quando aumenta questa colonna del DPrice, il sottostante scende!), dov'è che sbaglio?
Forse i miei tick non contano nulla e sono invece quelli del market maker che contano? lui ritocca il prezzo in continuazione (e quindi fa salire il counter) per comprarle al prezzo più basso perchè pensa che il prezzo del sottostante scenda?

Già che ci siamo ... cos'è l'elasticità (sta trai tantissimi parametri di una opzione su Fiuto Pro) di una opzione?

[bergamin]

Scusate se inizio una nuova discussione ma ho dei dubbi su un concetto basilare e pur avendo letto tutto quello che c'è sul Forum sull'argomento in questione, non capisco!
Il punto è il tick counter dei bid e ask delle opzioni (... e le mie seghe mentali!).
Cioè quando aumenta tanto l'ask in generale (penso sia il più importante, il bid ne consegue), che vuol dire ?
Se io voglio vendere una put , metto la mia offerta nella colonna ask (cerco di vendere al prezzo più alto possibile), quindi aumento il counter di 1 ... e io voglio vendere una put perchè penso che il prezzo salga!
(Naturalmente per la call è l'opposto)

Posto che ha ragione il Doctor Price, che valuta il tick sul put ask esattamente al contrario (infatti quando aumenta questa colonna del DPrice, il sottostante scende!), dov'è che sbaglio?
Forse i miei tick non contano nulla e sono invece quelli del market maker che contano? lui ritocca il prezzo in continuazione (e quindi fa salire il counter) per comprarle al prezzo più basso perchè pensa che il prezzo del sottostante scenda?

Già che ci siamo ... cos'è l'elasticità (sta trai tantissimi parametri di una opzione su Fiuto Pro) di una opzione?

E' semre dal punto di vista del MM
Qui: elasticità.

[civvic]

Grazie e a buon rendere Bergamin !

[Apocalips]

Ciao Vittorio,
se puo esserti di aiuto ti riporto un estratto di una interessante discussione tra il mitico Pidi10 e Tiziano sulla dinamica dei prezzi mediante aggiustamenti bid/ask del MM.

buona lettura



Pietro dice:

Io faccio il conto della serva,ragiono a tick.
Se devo vendere un'opzione guardo il bid quotato dal mm da cui detraggo il prezzo B&S e so quanto il mm è disposto a darmi di sovrapprezzo.Se devo acquistare un'opzione guardo l'Ask quotato dal mm da cui detraggo il prezzo B&S e so quanto il mm è disposto a pagare di sovrapprezzo. Se registro questi sovrapprezzi ogni minuto durante la giornata, so in quali momenti della stessa è più conveniente vendere opzioni ed in quali acquistarne.

La volatilità implicita intraday si può vedere anche così.

Poi io ho una mia teoria su come si crea la volatilità implicita.
Il mm è un arbitraggista.
Guadagna solo lo spread.
Il delta gli porta solo danni,
Segue il mercato, e lo segue così bene che alla fine è lui che lo fa.

Il discorso è il seguente.

Un gruppo significativo di operatori-consumatori teme un possibile rialzo alle news.
Domanda Call per cautelarsi. Il mm gliele vende. Il mm affronta la maggiore domanda aumentando il prezzo delle call, ma quale? L'ask perchè è quello che incassa. La maggiore domanda di Call determina l'aumento della vola implicita sul lato ask del prezzo. Le call vengono comprate. Il portafoglio del mm che è deciso dagli operatori e non dal mm diventa fortemente negativo di delta avendo venduto Call. Il mm deve equilibrarlo.
Non interviene sul sottostante, ma trasferisce parte del sovrapprezzo ottenuto sull'ask delle call vendute sul prezzo bid.
Cioè aumenta il prezzo offerto per comprare Call.-
La vola implicita si trarferisce dal lato ask al lato bid.
Chi è pronto a vendergli call fa parte degli operatori-speculatori, che aspettano che il bid si gonfi (cioè che il mm abbia bisogno di comprarne) per intervenire.
Ad acquisto concluso il mm ha trasferito il rischio dagli operatori-consumatori agli operatori.speculatori.
Appena il delta di portafoglio del mm è bilanciato il prezzo bid torna normale per evitare di dover continuare a comprare e rischiare che il delta sfori nell'altro senso.
La vola implicita si riduce.
Tutto fatto tramite le quotazioni del ask e del bid.

Lo stesso ragionamento vale quando l'input parte dagli speculatori, che possono avere ragioni serie per vendere opzioni al mm in quanto loro sono in grado di muovere il sottostante.
Sinteticamente: In questo caso aumentando l'offerta di opzioni determinano una riduzione del prezzo Bid.
Il mm si trova con delta non equilibrato e avendo risparmiato nell'acquisto propone la vendita delle stesse sul prezzo ask a prezzi da saldo.
Gli operatori-consumatori comprano le coperture perchè desiderano coprire il proprio rischio e così facendo bilanciano il portafoglio del mm.

Quindi per vendere opzioni occorre monitorare il livello della differenza tra prezzo B&S del Bid e premio offerto.
Quando questa differenza cresce il mm ha bisogno di ricomprare quelle opzioni perchè altrimenti resta esposto al rischio delta. Questo accade diverse volte nel corso della giornata.




Tiziano risponde:

Non è proprio così.
Quello che scrivi è, in effetti, quello che spesso dico per far capire il trasferimento di vola tra Bid e Ask.
Lo dico in quel modo perchè sia semplice ed intuitivo ma adesso che la discussione sta attirando attenzione è meglio fare la giusta chiarezza per poterla proseguire senza assunti errati.


Il Market Maker non sa che arrivano i compratori se non dopo che sono arrivati.


E nemmeno sa che poi potrà rivendere quelle Call, tanto più che proprio per ciò che scrivi, hanno un prezzo Vega sconveniente.


I traders a cui si rivolge sono abili, perchè sono software programmati, pertanto non si considerano le irrazionalità emotive dei piccoli traders.


Il trasferimento del vega, che si riasuume nella variazione del prezzo, avviene prima che l'evento accada. E spiego come avviene avendolo vissuto per anni.


Supponiamo che una grande banca che chiamiamo Banca e che, proprio perchè grande, abbia anche il compito di quotare le Opzioni. (Se non è esattamente così la cosa non cambia).


La Banca deve liquidare una posizione su di un titolo che chiamiamo Titolo.
Quindi Banca sa che immettendo i suoi quantitativi in vendita farà subire al Titolo un movimento percentuale che può calcolare con grande precisione.
Quindi lei sa che le opzioni che sta quotando saranno convenienti per i compratori di Put e per i venditori di Call.


Attenzione: non è ancora avvenuto nulla sul mercato.


Il capo strategist della Banca prima di immettere sul mercato le azioni di Titolo, PRIMA passa l'ordine al suo MM di aggiustare i prezzi in modo tale che i soggetti che prima ho citato non abbiano vantaggi, ovvero che lui MM non abbia svantaggi.


Ed aggiusta il prezzo Bid o Ask delle due tipologie di opzioni.


Ora che il prezzo delle opzioni è idoneo, da ordine di vendita del sottostante.


Addirittura se ritiene che il movimento sarà molto ampio, spegne le quotazioni sul lato a lui sfavorevole! Lo avete mai notato che a volte manca uno dei due campi?


Questa è la sequenza degli avvenimenti dei prezzi e questa cronologia che mi fa affermare che le opzioni NON subiscono il sottostante ma lo anticipano.


Ed ecco tutta la serie di strumenti e discussioni che ho fatto per poter seguire questa incontrovvertibile tesi: noi opzionisti abbiamo il vantaggio di sapere PRIMA che il sottostante si muova ed anche la direzione.


E' chiaro che gli studi che si fanno, anche solo con gli strumenti di Fiuto Beta, dovrebbero contenere anche l'attenzione su come anticipare le mosse del mercato...dato che per i grandi movimenti ci da i segnali per capirlo.


Ecco da dove dobbiamo partire:
il mercato anticipa sui prezzi delle opzioni ciò che farà.


Apo

[civvic]

Veramente grazie Maurizio, certo che mi può essere utile!