Spread Avido in due tempi :)

[TraderLoki]

Come spesso ripetuto su queste pagine, a fronte di un segnale non conviene solitamente mettere a mercato uno spread intero, poichè se è il momento propizio per comprare (ad es.) delle Call non sarà il momento propizio per venderle e viceversa.

Una buona tecnica potrebbe essere quella di monitorare il valore a cui si metterebbe a mercato la parte dello spread "contraria" al segnale e quando questa possibilità di andare a mercato peggiora del 10% o più, pazienza, si accetta di mettere a mercato qualcosa di meno propizio e si procede. In cambio si ha la possibilità di lasciar correre il segnale e avere una figura completa molto più profittevole.

E se io volessi essere avido? (da cui il titolo ) Come recuperare quel famoso 10%? Ho pensato a due alternative e nessuna delle due mi soddisfa, per cui ero curioso di sapere come procede la comunità

In entrambi i casi ipotizzo un segnale rialzista a cui rispondo con la messa a mercato di 4 Call comprate ATM. (Il motivo del 4 è per avere poi un po' più di granularità nelle correzioni).

Diciamo che le 4 Call sono costate 200€ l'una e che se avessi venduto contestualmente Call OTM per chiudere lo spread avrei portato a casa 100€ per ogni Call OTM. Non lo faccio e aspetto. Se il loro prezzo cala a 90€ sono costretto a fare qualcosa.

Alternativa 1.
Mediare. Vendo 5 Call invece di 4 e compro un'altra Call identica alle 4 comprate prima (pagandola di meno). Il rapporto Profitto/Rischio resta più o meno invariato, a fronte di un esborso un po' maggiore. Potrebbe non essere una brutta scelta ma non mi soddisfa pienamente.

Alternativa 2.
Trasforare il rischio direzionale in un rischio temporale. Al momento della vendita delle Call vendo anche una Put ATM o leggermente OTM, stessa scadenza. (Sto ipotizzando scadenze dell'ordine di 12 mesi). Questa put mi paga i (100 - 90) * 4 = 40€ che ci perdo per aver venduto 'male' le Call, e ne avanza parecchio. Con parte di quei soldi extra compro protezioni su scadenze più ridotte, dell'ordine di 60 giorni, e ne compro parecchie (diciamo 4-6).

A questo punto la strategia diventa:
- se il prezzo sale, ottimo, porto a casa il profitto dello spread 'originale' visto che la Put mi compensa la perdita dell'aver venduto male le Call.
- se il prezzo scende rollo la Put e mi finanzio la perdita rollando in profitto le Call (che in un rapporto di 4:1 più che compensano la perdita delle Put), e nel frattempo le comprate - essendo numerose - iniziano a guadagnare.

Se però il prezzo dorme per un paio di mesi mi vedo costretto a comprare nuove protezioni e vendere una Put extra per pagarle, e questa è la parte che non mi piace. In più il tutto è un po' laborioso.

Qualcuno ha in mente idee alternative?

Grazie mille, ora rileggo tutto e controllo che sia comprensibile :D

Loki

[TraderLoki]

Qualcuno ha in mente idee alternative?

Loki

Rispondendo a me stesso, mi è venuta in mente un'alternativa ibrida che non mi dispiace.

Resta valida la messa a mercato della Put ATM su scadenza 12 mesi per 'finanziare' la vendita non ottimale delle Call. Del premio di tale put metto da parte appunto quanto serve a compensare le call e la rimanenza la gestisco in questo modo:

1. Compro una protezione OTM (delta circa 0.15/0.2) alla *stessa* scadenza della venduta
2. Divido in due parti il premio rimanente. Con metà compro un po' di Put OTM (delta 0.1) su scadenza breve (50/60gg) per approfittare di un possibile ribasso violento.
3. Tengo da parte l'altra metà nel caso il sottostante prima salga e poi mostri ogni tanto fasi di incertezza, per approfittare di ritracciamenti momentanei.

Ovviamente vale sempre il fatto che in seguito a continui ribassi rollo in profitto le Call vendute e con quelle mi più-che-finanzio la rollata della Put venduta.

Mi piace di questo approccio il fatto che non devo preoccuparmi di rinnovare tutte le coperture per non sforare con i margini e al tempo stesso mi lascia una certa flessibilità e la possibilità di approfittare di movimenti contrari violenti.

Thoughts anyone?

Loki

[TraderLoki]

Thoughts anyone?

Loki

Giusto per rendere il tutto un po' più visivo, ho immaginato che adesso ci fosse un segnale Long su Lux (completamente inventato). Il primo passaggio è l'acquisto di 4 Call ATM Scadenza Dicembre.



Se il segnale è buono e il mercato sale, bene. Altrimenti nel momento in cui le Call che venderemmo per lo spread (all'inizio a 2.5 come evidenziato) dovessero perdere il 10% (andando quindi a 2.25) si interviene completando lo spread e vendendo la famosa put di supporto con coperture aggiuntive.



Nell'immagine non si vedono 4 Put 42 scadenza Aprile comprate al prezzo di 0.3 l'una. Del premio della Put venduta resta ancora circa 1, dopo aver comprato copertura su Dicembre, coperture su Aprile e aver accantonato quanto serve per compensare la vendita 'maldestra' delle Call. Il grafico per comodità è plottato ignorando le diverse scadenze.

Se il prezzo sale, ottimo, non si fa nulla.

Se il prezzo scende si procede a rollare di delta, contestualmente rollando le Call in profitto. Nell'esempio ad ogni Rollata la Put perde circa 100€ e le Call guadagnano circa 230€. Nel frattempo le coperture iniziano a guadagnare.





Dopo due rollate le Call si trovano a ridosso delle comprate. Tuttavia il prezzo ha perso circa il 12% rispetto all'inizio ed è plausibile pensare che il segnale rialzista iniziale non sia più valido. In tal caso si può rollare le Call oltre le comprate (tutte o una parte, a seconda della convizione del ribasso) per ruotare lo spread in uno spread a credito.



Nel frattempo le protezioni guadagnano...

Loki

[Cagalli Tiziano]

Ha senso quello che scrivi perchè cercare di seguire il trend è proprio ciò che deve fare il trader.
Le strategie per poterlo fare sono infinite, quella del 10% del premio è una delle mie preferite.
Per riparare al mancato introito potresti anche:

+ 1 call

perdo il 10% del valore sulla -call e allora

- 2 call

se il segnale inverte e perdo il 10% di valore sulle due call vendute allora

+ 1call

e costruisco così una Butterfly (figura gialla) che avendo rischio molto limitato, a volte anche sopra lo zero, mi permette di ripartire.

[TraderLoki]

Ha senso quello che scrivi perchè cercare di seguire il trend è proprio ciò che deve fare il trader.
Le strategie per poterlo fare sono infinite, quella del 10% del premio è una delle mie preferite.
Per riparare al mancato introito potresti anche:

[...]

e costruisco così una Butterfly (figura gialla) che avendo rischio molto limitato, a volte anche sopra lo zero, mi permette di ripartire.

Grazie mille Tiziano, una conferma aiuta sempre molto!

Ora mi studio bene il tuo metodo e vedo come integrarlo nel mio modo di procedere. Ottimo, grazie ancora.

Loki