Strategia Covered Spread con sottostante SINTETICO!

[CIVT]

Credo ci sia da fare un po' di chiarezza:
un conto è fare strategie che prevedano contromosse (o piani b) capaci di riuscire a trarsi dai guai senza danno, ed un conto è fare strategie che richiedano un rischio direzione.
Dove dici che vendi la call 2500 consolidando un guadagno non dici tutto quello che succede, e cioè che il future sintetico sta perdendo più di quello che stai consolidando.
E dove dici che dopo aver riacquistato la call 2500 aspetti per rivendere la call 2450, devi consideraredue aspetti: se attendi un po', stai facendo un'operazione esclusivamente direzionale che, se non indovinata, ti porterà un grosso loss; se invece fai le operazioni in sequenza, devi tenere conto che la call 2450 avrà sempre meno valore temporale di quella 2500, indipendente dal calo o crescita di vola.

Prima di tutto non finirò mai di ringraziarti per il tempo che stai dedicando a spiegare queste cose che forse per i piu' esperti sono banali ma ti assicuro che non lo sono per chi non mastica pane e opzioni!

Tornado a parlare della strategia l'obbiettivo è mantere un margine costante dal BEP inferiore e questo per 3/4 rollate dovrei riuscire ad ottenerlo (rollando sul singolo strike), ho anche verificato con FiutoPro cosa succede durante il rolling e concordo che il sintetico perde piu' del consolidato ma quello che conta è mantere il payoff sopra lo zero e a distanza dal BEP, non mi è chiaro invece perchè dici che la strategia prevede un rischio direzione, se il sottostante restasse fermo incasserei tutto il payoff senza dover aggiustrare nulla o sono in errore?

Grazie per la pazienza

[livioptions]

Se posso fare una domanda, in caso di rimbalzo e ritorno al trend al rialzo dopo che avete scalato la call di ben 100 punti come intendete comportarvi?
Grazie

[CIVT]

Se posso fare una domanda, in caso di rimbalzo e ritorno al trend al rialzo dopo che avete scalato la call di ben 100 punti come intendete comportarvi?
Grazie

Porterei la strategia a scadenza senza fare nulla perchè la perdita della call DITM verrebbe bilanciata dal sottostante sintetico.

Da quanto ho capito credo che il problema maggiore consista nell'effettuare dei roll di call evitando di portare il payoff sotto lo zero....con il what-if questo sembra facile da realizzare (immagino per un per un disallineamento di volatilità) ma come ci ha fatto notare Camillo a quanto pare la matematica dice il contrario.

Tradare con il sottostante sintetico a mio avviso dà dei vantaggi, bisogna solo capire come sfruttarli! Uno di questi sicuramente è dato dall'effetto protettivo della call comprata, un'altro vantaggio è dato dalla versatilità, ad esempio dopo una salita potremmo decidere di chiudere la call venduta in guadagno e portare l'intera strategia sopra lo zero e tentare di ottenere un ulteriore profitto dato da un eventuale storno.

[Camillo]

Prima di tutto non finirò mai di ringraziarti per il tempo che stai dedicando a spiegare queste cose che forse per i piu' esperti sono banali ma ti assicuro che non lo sono per chi non mastica pane e opzioni!

Tornado a parlare della strategia l'obbiettivo è mantere un margine costante dal BEP inferiore e questo per 3/4 rollate dovrei riuscire ad ottenerlo (rollando sul singolo strike), ho anche verificato con FiutoPro cosa succede durante il rolling e concordo che il sintetico perde piu' del consolidato ma quello che conta è mantere il payoff sopra lo zero e a distanza dal BEP, non mi è chiaro invece perchè dici che la strategia prevede un rischio direzione, se il sottostante restasse fermo incasserei tutto il payoff senza dover aggiustrare nulla o sono in errore?

Grazie per la pazienza

Il rischio direzione esiste ed inizia nel momento in cui riacquisti la call 2500 (parliamo di eurostoxx). In quel preciso momento, hai una put/2300 con delta bassissimo e un future sintetico venduto.
Fino a quando non rivenderai la call 2450, la strategia sarà long di un future(delta 1) e short di una put DITM (delta -0,09) vale a dire long di delta pari a 0,91. Nel post in parola, ho infatti distinto i due modi di operare: operazioni fatte in sequenza oppure fatte in due tempi.
A parte questo, per vedere come evolverà il payoff a seguito della rollata di call (+2500, -2450) simula l'acquisto di un future in stretta sequenza alla rollata. vedrai il payoff scendere in tutti i suoi punti della differenza fra quanto ha perso il future sintetico e quanto hai consolidato. Questo, naturalmente, si trasformerà in loss a scadenza.

[Camillo]

Sempre sulla strategia con eurostoxx, per cercare di inquadrare bene la figura iniziale;
Se facciamo un box fra 2500 e 2700, faremo le seguenti operazioni:
-call 2500 e + call 2700 ed ancora
-put 2700 e + put 2500;
abbiamo fatto semplicemente due spread, uno di put e uno di call sugli stessi strikes;
combinando in modo diverso, le quattro opzioni
-call 2500 è + put 2500 ed ancora
-put 2700 e + call 2700
abbiamo fatto 2 future sintetici, uno acquistato e 1 venduto
il payoff, in entrambi i casi, è teoricamente coincidente con la linea dello zero; in realtà sta al di sotto per via dello spread bid/ask e delle commissioni di acquisto/vendita di 4 opzioni.
questi 2 future sintetici (proprio perchè future) non daranno mai un gain se non scomposti e sottoposti a rischio direzione. Le greche qui si bilanciano costantemente e, a parte piccoli disallineamenti, non daranno mai occasione di gain capaci di portare la linea del payoff sopra lo zero, tenuto conto delle differenze bid/ask e commissioni.
Ora, nel caso che ha generato questa piacevolissima discussione, al posto della put 2500, è stata acquistata la put 2300.
Questo ha comportato un minore esborso (dato dalla differenza fra la put 2500 e quella a 2300) che si è tradotto in una modifica sostanziale del payoff che da linea orizzontale a zero, è diventato:
sopra lo strike 2500, orizzontale positivo,
sotto 2500, discendente fino allo strike 2300, dove si registra la max perdita, che rimarrà costante per gli strikes inferiori.
L'esatto equivalente di un bull spread fatto con -put 2500 e + put 2300.
(come già detto, equivalente ma non uguale)