Il Vega MUORE

[Cagalli Tiziano]

Questa è una operazione in prova sul nostro indice fatta attorno a mezzogliorno con il 99% di probabilità montecarlo e hedging inserito.
L'hedging che lavora solo sulle opzioni già a mercato ed infatti oggi pomeriggio ne ha aggiunte 7 e di serie Call.

Il punto però è che a fronte dei 2668 euro di premio, il theta ne ha lasciati solo 283 in quanto ci sono le ore che vanno da adesso all'asta di domani.
Il vega invece sta portandosi a zero e quindi restituisce gran parte del rischio, il Vega tanto temuto alla fine è onesto, alla fine è zero! Tenetelo sempre presente.

[bg101]

Interessante come tecnica per chi è Maestro di hedging!!!

Tiziano ho una curiosità forse un po' banale: domani mattina che margini di operatività hai per coprirti dal lato PUT?

Giorgio

Allego grafico FtseMib Indice di oggi con segnati i due livelli delle opzioni vendute:

[bg101]

Tiziano, provo a precisare la mia domanda:

1) dal lato CALL è altamente probabile che le opzioni vendute scadano senza valore (con un incasso tale da mantenere, con buona probalilità, l'intera posizione in attivo);
2) il lato PUT potrebbe generare una perdita che si presume limitata (se non altro per mancanza di tempo!);
3) se non erro il settlement avviene alle ore 9.05

Per realizzare il miglior profitto (proteggendo per quanto possibile il lato PUT) l'unica possibilità immagino sia quella di utilizzare i relativi futures nei 5 minuti a disposizione.

Tuttavia i primi minuti di mercato sono piuttosto volatili e quindi che margini di operatività hai?

Giorgio

[Cagalli Tiziano]

Ed ecco con il settlement di stamane come si presenta la posizione:

il VEGA è stato azzerato!

Perciò impostare strategie senza considerazioni sulla volatilità potrebbero dare delle aspettative diverse, infatti del premio incassati "solo" 1300 euro sono theta, mentre il vega è di 4153 euro e recupera abbondantemente i 2700 del Delta.

Alla fine capisco che non fare distinzione porterebbe allo stesso risultato in quanto in cassa è entrato il premio totale, ma la gestione per portarlo a casa e passare alla cassa dipendeva da quale greca si poteva sfruttare...insomma gli opzionisti hanno più possibilità avendo più fonti che portano soldi alla stessa posizione.

Ieri sera, prima della chiusura, montata analoga strategia sul dax che terminerà oggi all'una.

[Cagalli Tiziano]

Tiziano, provo a precisare la mia domanda:

1) dal lato CALL è altamente probabile che le opzioni vendute scadano senza valore (con un incasso tale da mantenere, con buona probalilità, l'intera posizione in attivo);

Giorgio

Come scrivevo all'inizio la probabilità Montecarlo mi dava il 99%

2) il lato PUT potrebbe generare una perdita che si presume limitata (se non altro per mancanza di tempo!);

potrebbe... 1% di probabilità

3) se non erro il settlement avviene alle ore 9.05

si

Per realizzare il miglior profitto (proteggendo per quanto possibile il lato PUT) l'unica possibilità immagino sia quella di utilizzare i relativi futures nei 5 minuti a disposizione.

Tuttavia i primi minuti di mercato sono piuttosto volatili e quindi che margini di operatività hai?

Come a biliardo, o tennis, o boowling, oppure una curva in derapata ....

la partita la giochi nel lancio, poi aspetti il risultato confidando che quello che hai messo in pista sia il meglio della tua esperienza.

[bergamin]

Come al solito hai fatto canestro, sia nel trading che nella modestia.

Complimenti per i calcoli che hai introdotto in Iceberg che sono perfetti e ti permettono di avere queste certezze. Grazie per averli messi a disposizione.

[bg101]

Tiziano ti ringrazio per la risposta.

Complimenti per come hai ottenuto il risultato

Giorgio

[Francesco]

Mi associo ai complimenti ad Iceberg e a Tiziano. Ieri ho aperto sul segnale daily VEGA IN-OUT: Theta e delta si pareggiano circa e già in un giorno il Vega fa la differenza

[max2106]

bellissima operazione Tiziano ma da te e dal tuo gruppo ci si può solo aspettare sempre cose molto positive....è dunque logico pensare che si possa provare a replicarla tutte le volte che si è a scadenza ( 1 giorno prima )con le opzioni vendendo call e put e mettendosi vicino al prezzo del sottostante con uno "spread" di 100 o 150 punti fra call e put?

[Cagalli Tiziano]

bellissima operazione Tiziano ma da te e dal tuo gruppo ci si può solo aspettare sempre cose molto positive....è dunque logico pensare che si possa provare a replicarla tutte le volte che si è a scadenza ( 1 giorno prima )con le opzioni vendendo call e put e mettendosi vicino al prezzo del sottostante con uno "spread" di 100 o 150 punti fra call e put?

Assolutamente no, allora sarebbe un banale strangle.

Si deve fare solo quando le condizioni di volatilità ti portano ad una probabilità del 99% e quando la skewness dell'indice è almeno agli stessi valori del giorno prima o in leggero recupero. Altrimenti non è una vega strategy.