Discussione: Vendere opzioni OTM in prossimità delle scadenze
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08-12-11, 12:10 #1
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Vendere opzioni OTM in prossimità delle scadenze
Come comportarsi in prossimità delle scadenze? Volendo vendere opzioni in prossimità delle scadenze quali accortezze bisogna adottare e quali strike conviene vendere?
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08-12-11, 16:55 #2
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Vendere OTM sotto scadenza (ad esempio a 5 giorni dalla scadenza) e' pericoloso perche' la perdita di valore temporale ha gia' svalutato il prezzo dell'opzione per cui incasseresti poco premio o addirittura niente, in caso di un movimento del sottostante contro la tua posizione la difesa richiederebbe un sacco di soldi (i tuoi soldi non quelli dei premi incassati) cosi' come la marginazione che si impennerebbe, il rapporto probabilita' di vittoria rispetto al rischio diventa troppo sfavorevole per il venditore di opzioni ed il gioco non vale la candela.
Se il concetto di probabilita' a tuo favore e a tuo sfavore ti risultasse troppo astratto ti faccio un esempio che esula dalle opzioni:
Decido di rischiare 5 euro e devo scegliere:
1) compro un gratta e vinci
2) punto sul rosso alla roulette
Quale delle due azioni e' a me piu' favorevole? Io punterei alla roulette...Ultima modifica di Cagliostro; 08-12-11 alle 17:04
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08-12-11, 19:07 #3
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Stavo guardando le opzioni del Dax scadenza dicembre e avevo pensato di vendere le call con strike 6500...
Dici che per il Dax arrivare a scadenza a 6500 pt sia più probabile che non arrivarci?Ultima modifica di andy_g; 08-12-11 alle 19:10
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08-12-11, 19:41 #4
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Come dice sempre Tiziano, il problema delle settimanali è il gamma per cui se vuoi venedere le settimanali (o vicino alla scadenza che è la stessa cosa) devi avere il gamma a favore perchè se il prezzo fà uno strappo se hai il gamma contro è come guidare a 200 all'ora sulla neve, se hai il gamma a favore perlomeno metti le catene
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08-12-11, 20:23 #5
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09-12-11, 10:56 #6
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D'accordo che la vendita di OTM poco prima della scadenza non è conveniente soprattutto per i problemi di margini. Mi chiedevo però se potrebbe convenire in un caso che credo sia piuttosto frequente: se ho una strategia a scadenza più lunga che, come spesso avviene e come è buona regola, ha una sovrabbondanza di opzioni comprate lontane a copertura, potrei vendere le OTM (meno OTM) coperte da queste, così con rischio modesto potrei incassare qualcosa che migliora il payoff complessivo.
Mi spiego con un esempio: una strategia sul DAX (che quota ora circa 5860) con alcune comprate a copertura al momento non utilizzate: PUT intorno a 5000 e CALL intorno a 7000
Potrei vendere una CALL 6300 con delta 0.08 incassando circa 10 punti (50 euro) ed avendo una probabilità di guadagno del 93% (dati presi da Fiuto Beta).
E vendere PUT 5350 con delta 0.07 incassando circa 11 punti con probabilità del 97%. (se le faccio entrambe, ho comunque 100% di probabilità che una delle due sia in profitto). In pratica è come se facessi un condor larghissimo.
Tutto il ragionamento si basa sul fatto di avere già in portafogli le comperate su una scadenza più lunga, e quindi tanto vale farle lavorare... Poi dalla scadenza di dicembre riprenderebbero la loro funzione di copertura nella strategia originale.
Può essere ragionevole?
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09-12-11, 11:57 #7
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Grazie per le risposte. Pensavo alle call mensili che scadono il prossimo venerdì. Operazione confortata da una forte resitenza tra i 6150 e i 6200 che finoa oggi ha fatto il suo lavoro. Da un punto di vista probabilistico inoltre mi chiedo: quante possibilità ci sono che la prossima settimana il Dax recuperi 600 pt? Ossia che faccia mediamente un +2% al giorno? Mi sembra che i mercati siano impostati al ribasso. Interessante anche l'ipotesi di uno short strangle, però penso che quota 5350 possa avere buone possibilità di essere colpita. Forse avrei valutato uno strike subito sotto i 4900.