Gamma gains a theta coperto...

[Cagalli Tiziano]

buongiorno a tutti gli opzionisti e soprattutto a Tiziano che seguo sempre con grande interesse
avrei bisogno di un aiuto ragazzi
vorrei trovare il capitale che "muovo" con una call sull'eurostoxx
nel caso specifico: call sett12 strike 2900 delta 0.17 multiplo
è corretto fare 2900*delta0.17*multiplo = 3475 €?
oppure sarebbe più corretto considerare la quotazione attuale del sottostante?

questo mi serve per capire tra le varie put e call quanto sono long e short di capitale
grazie mille

scusate la domanda che a molti potrà sembrare stupida, ma sono alle prime armi

grazie

Buongiorno a te e grazie per l'interesse!

Strike*delta opzione*valore punto, ovvero 2900*10*0,17= 4930 euro!

[Cagalli Tiziano]

Gamma gains non possono essere effettuati senza tener conto del Sigma.
Questa è la greca che farà funzionare o meno, il sistema.
Altrimenti Theta e Gamma saranno in equilibrio.

[the learner]

Gamma gains non possono essere effettuati senza tener conto del Sigma.
Questa è la greca che farà funzionare o meno, il sistema.
Altrimenti Theta e Gamma saranno in equilibrio.

Theta e Gamma dovrebbero essere in equilibrio per definizione. Ma se Pietro ha ragione resta solo il Gamma.
Il Vega è la variabile fuori controllo, questo si.

Si potrebbe concludere che si tratta di una strategia da effettuare preferibilmente in regime di vola bassa.

[the learner]

No non è quello che intendo.
Intendo dire a box aperto non chiuso.
Il problema sollevato da te è a box aperto!
A box chiuso i saldi hanno sempre lo stesso totale.

Scusami, qualunque sia il Bid a cui vendo la Put, questo sarà il mio prezzo di vendita. Poi la mattina seguente riapro il Box ricomprandomi la Put. L'Ask che pagherò si sarà mosso certamente nel rispetto della Put-Call parity, per cui anche il Bid della Call e l'Ask del mini si saranno mossi nel rispetto della parità, rendendo di fatto nulla la variazione totale del Box.

Quello che credevo intendessi è che potrebbe esserci un allargamento momentaneo dello spread tale da rendere "fuori mercato" in riacquisto della Put. Ecco perchè dicevo che in una simile situazione avrei aspettato a Box chiuso il riallineamento dei prezzi.

[Apocalips]

Non è detto che tu il box lo debba fare sempre a fine giornata, se durante la gestione ti accorgi che la vola implicita sta riducendosi puoi chiudere il box in quel momento. Per poi riaprirlo in un momento o in un giorno di vola crescente.

Il problema, Pietro, o meglio, la difficoltà tecnica che almeno io sto incontrando è quella di monitorare la vola implicita intraday storicizzandone real time i valori in un grafico al fine di studiare e sfruttare i cicli di vola che si presentano durante la giornata.
Fiuto pro ti fa vedere solo lo storico della vola implicita a fine giornata che va bene per una operatività multi day ma se volessi sfruttare con il box i cilci di vola intraday come faccio?... non li conosco e posso solo ipotizzare.

ps: sarebbe fantastico poter vedere su Fiuto pro oltre ai grafici della vola implicita a 30-60-90 giorni anche quelli aggiornati a 30-60-90 minuti !!!......ne faccio umilmente richiesta

Apo

[pidi10]

Scusami, qualunque sia il Bid a cui vendo la Put, questo sarà il mio prezzo di vendita. Poi la mattina seguente riapro il Box ricomprandomi la Put. L'Ask che pagherò si sarà mosso certamente nel rispetto della Put-Call parity, per cui anche il Bid della Call e l'Ask del mini si saranno mossi nel rispetto della parità, rendendo di fatto nulla la variazione totale del Box.

Quello che credevo intendessi è che potrebbe esserci un allargamento momentaneo dello spread tale da rendere "fuori mercato" in riacquisto della Put. Ecco perchè dicevo che in una simile situazione avrei aspettato a Box chiuso il riallineamento dei prezzi.

Ma tu parlavi del problema della volatilità nella tua strategia a box aperto.
A box chiuso non cambia nulla nel valore della posizione.
Gli arbitraggi non vanno presi in considerazione.

Domattina cercherò di spiegarti meglio il concetto che intendo.

[pidi10]

Il problema, Pietro, o meglio, la difficoltà tecnica che almeno io sto incontrando è quella di monitorare la vola implicita intraday storicizzandone real time i valori in un grafico al fine di studiare e sfruttare i cicli di vola che si presentano durante la giornata.
Fiuto pro ti fa vedere solo lo storico della vola implicita a fine giornata che va bene per una operatività multi day ma se volessi sfruttare con il box i cilci di vola intraday come faccio?... non li conosco e posso solo ipotizzare.

ps: sarebbe fantastico poter vedere su Fiuto pro oltre ai grafici della vola implicita a 30-60-90 giorni anche quelli aggiornati a 30-60-90 minuti !!!......ne faccio umilmente richiesta

Apo

Io faccio il conto della serva.
Ragiono a tick.
Se devo vendere un'opzione guardo il bid quotato dal mm da cui detraggo il prezzo B&S e so quanto il mm è disposto a darmi di sovrapprezzo.
Se devo acquistare un'opzione guardo l'Ask quotato dal mm da cui detraggo il prezzo B&S e so quanto il mm è disposto a pagare di sovrapprezzo.

Se registro questi sovrapprezzi ogni minuto durante la giornata, so in quali momenti della stessa è più conveniente vendere opzioni ed in quali acquistarne.

La volatilità implicita intraday si può vedere anche così.

Poi io ho una mia teoria su come si crea la volatilità implicita.
Il mm è un arbitraggista.
Guadagna solo lo spread.
Il delta gli porta solo danni,
Segue il mercato, e lo segue così bene che alla fine è lui che lo fa.

Il discorso è il seguente.

Un gruppo significativo di operatori-consumatori teme un possibile rialzo alle news.
Domanda Call per cautelarsi.
Il mm gliele vende.
Il mm affronta la maggiore domanda aumentando il prezzo delle call, ma quale? L'ask perchè è quello che incassa.
La maggiore domanda di Call determina l'aumento della vola implicita sul lato ask del prezzo.
Le call vengono comprate.
Il portafoglio del mm che è deciso dagli operatori e non dal mm diventa fortemente negativo di delta avendo venduto Call.
Il mm deve equilibrarlo.
Non interviene sul sottostante, ma trasferisce parte del sovrapprezzo ottenuto sull'ask delle call vendute sul prezzo bid.
Cioè aumenta il prezzo offerto per comprare Call.-
La vola implicita si trarferisce dal lato ask al lato bid.
Chi è pronto a vendergli call fa parte degli operatori-speculatori, che aspettano che il bid si gonfi (cioè che il mm abbia bisogno di comprarne) per intervenire.
Ad acquisto concluso il mm ha trasferito il rischio dagli operatori-consumatori agli operatori.speculatori.
Appena il delta di portafoglio del mm è bilanciato il prezzo bid torna normale per evitare di dover continuare a comprare e rischiare che il delta sfori nell'altro senso.
La vola implicita si riduce.
Tutto fatto tramite le quotazioni del ask e del bid.

Lo stesso ragionamento vale quando l'input parte dagli speculatori, che possono avere ragioni serie per vendere opzioni al mm in quanto loro sono in grado di muovere il sottostante.
Sinteticamente: In questo caso aumentando l'offerta di opzioni determinano una riduzione del prezzo Bid.
Il mm si trova con delta non equilibrato e avendo risparmiato nell'acquisto propone la vendita delle stesse sul prezzo ask a prezzi da saldo.
Gli operatori-consumatori comprano le coperture perchè desiderano coprire il proprio rischio e così facendo bilanciano il portafoglio del mm.

Quindi per vendere opzioni occorre monitorare il livello della differenza tra prezzo B&S dell'opzione e premio bid offerto.
Quando questa differenza cresce il mm ha bisogno di ricomprare quelle opzioni perchè altrimenti resta esposto al rischio delta.
Questo accade diverse volte nel corso della giornata.

[the learner]

Se devo vendere un'opzione guardo il bid quotato dal mm da cui detraggo il prezzo B&S e so quanto il mm è disposto a darmi di sovrapprezzo.
Se devo acquistare un'opzione guardo l'Ask quotato dal mm da cui detraggo il prezzo B&S e so quanto il mm è disposto a pagare di sovrapprezzo.

Se registro questi sovrapprezzi ogni minuto durante la giornata, so in quali momenti della stessa è più conveniente vendere opzioni ed in quali acquistarne.

La volatilità implicita intraday si può vedere anche così.

Poi io ho una mia teoria su come si crea la volatilità implicita.
Il mm è un arbitraggista.
Guadagna solo lo spread.
Il delta gli porta solo danni,
Segue il mercato, e lo segue così bene che alla fine è lui che lo fa.

Il discorso è il seguente.

Un gruppo significativo di operatori-consumatori teme un possibile rialzo alle news.
Domanda Call per cautelarsi.
Il mm gliele vende.
Il mm affronta la maggiore domanda aumentando il prezzo delle call, ma quale? L'ask perchè è quello che incassa.
La maggiore domanda di Call determina l'aumento della vola implicita sul lato ask del prezzo.
Le call vengono comprate.
Il portafoglio del mm che è deciso dagli operatori e non dal mm diventa fortemente negativo di delta avendo venduto Call.
Il mm deve equilibrarlo.
Non interviene sul sottostante, ma trasferisce parte del sovrapprezzo ottenuto sull'ask delle call vendute sul prezzo bid.
Cioè aumenta il prezzo offerto per comprare Call.-
La vola implicita si trarferisce dal lato ask al lato bid.
Chi è pronto a vendergli call fa parte degli operatori-speculatori, che aspettano che il bid si gonfi (cioè che il mm abbia bisogno di comprarne) per intervenire.
Ad acquisto concluso il mm ha trasferito il rischio dagli operatori-consumatori agli operatori.speculatori.
Appena il delta di portafoglio del mm è bilanciato il prezzo bid torna normale per evitare di dover continuare a comprare e rischiare che il delta sfori nell'altro senso.
La vola implicita si riduce.
Tutto fatto tramite le quotazioni del ask e del bid.

Lo stesso ragionamento vale quando l'input parte dagli speculatori, che possono avere ragioni serie per vendere opzioni al mm in quanto loro sono in grado di muovere il sottostante.
Sinteticamente: In questo caso aumentando l'offerta di opzioni determinano una riduzione del prezzo Bid.
Il mm si trova con delta non equilibrato e avendo risparmiato nell'acquisto propone la vendita delle stesse sul prezzo ask a prezzi da saldo.
Gli operatori-consumatori comprano le coperture perchè desiderano coprire il proprio rischio e così facendo bilanciano il portafoglio del mm.

Quindi per vendere opzioni occorre monitorare il livello della differenza tra prezzo B&S del Bid e premio offerto.
Quando questa differenza cresce il mm ha bisogno di ricomprare quelle opzioni perchè altrimenti resta esposto al rischio delta.
Questo accade diverse volte nel corso della giornata.

Secondo la mia personalissima opinione, un simile messaggio vale più di molti capitoli di blasonati libri sulle opzioni.

Grazie Pietro, chapeau.

[Camillo]

Questo discorso mi interessa moltissimo, ma
+ call 140 e - put 140 - 5mini (che valgono 1/10) non danno un box, ma 5 mini long. Se il giorno dopo apre in gap down si accusa una perdita secca.
Mi sono perso qualcosa?
camillo

[the learner]

Questo discorso mi interessa moltissimo, ma
+ call 140 e - put 140 - 5mini (che valgono 1/10) non danno un box, ma 5 mini long. Se il giorno dopo apre in gap down si accusa una perdita secca.
Mi sono perso qualcosa?
camillo

Assolutamente no, hai ragione ho sbagliato a scrivere.