Discussione: Gamma gains a theta coperto...
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21-01-12, 11:18 #21
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gamma gains a theta coperto
pidi , questa pagina l'ho registrata su " preferenziali " così ogni tanto me la rileggo !
desidero anche comunicarti che seguendo camillo ( da ignobile , naturalmente ) ho cominciato
a aggiungere 5 mfib ai due tipi di calendar e di farfalle strette .
in queste però ho sostituito le mibo usate in vendita con quelle , attualmente put , con
volatilità più alta , mantenendo le meno volatili , attualmente call , per il comprato .
i risultati , soprattutto come theta , visto su fiuto , mi sembrano eccezionali , al punto che
prima di andare a mercato sto cercando come usare questo principio di sostituzione della
volatilità fino all'estremo della convenienza su strane costruzioni .
ti segnalo questo sperando che tu possa utilizzare questa idea in modo non ignobile , visto
che io sto procedendo a casaccio . forse anche con il box , del quale io ho un'idea
approssimativa che mi sono fatto con gli spread .
ho già consumato camillo , adesso provo a innescare te , perdonate la mia ignobiltà .
in compenso ti risparmio di rispondere a meno che il tuo entusiasmo sia eccezionale .
se no , amici come prima . okjon trader assolutamente ignobile .
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21-01-12, 11:25 #22
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The Lerner
Compri una call 140 e 5 ipotetici mini da 1/10 sul Bund.
Hai uno Straddle comprato, theta negativo, Gamma positivo, hedggiabile a guadagno.
Il PayOff è una V con la punta immersa sotto la linea dello zero.
La sfida è fare emergere la punta.
Due sono le greche che ti sono contrarie il Theta e il Vega.
Due sono le greche che ti sono favorevoli il Delta e il Gamma.
Quindi il lavoro sul Delta e sul Gamma deve portare un guadagno che alla fine sia maggiore della perdita determinata dal Theta e dalla Vola + la differenza di valore che esiste tra la punta della V e la linea dello zero e + gli spread e le commissioni bancarie necessarie per boxare.
Quindi tu dovresti creare la figura quando la call è ATM e la vola è bassa.
La vola può essere bassa sia perchè c'é un momento storico in cui il mercato non subisce traumi e quindi la vola risulta bassa, sia perchè sei in un momento della giornata in cui la vola si abbassa in forza delle sue variazioni giornaliere a causa di una pausa del mercato.
Puoi hedggiare la figura per lucrare il delta oppure puoi attendere che il prezzo si sposti verso un suo massimo o un suo minimo e poi chiudere il box per poi riaprirlo quando il prezzo è tornato a 140.
Però devi fare questo facendo attenzione alle variazioni della vola implicita.
Per chiudere il box devi, oltre che vendere altri 5 mini, vendere la put. Quando vendi la put incassi il prezzo bid. Quindi è quello che devi monitorare.
A parte il primo giorno, tu per avviare l'operazione devi aprire il box comprando 5 mini e comprando la Put al prezzo ask. Quindi ti segni tale prezzo pagato.
C'è un rapporto matematico preciso tra il prezzo del mini e il prezzo ask della Put, perciò non è detto che se il prezzo bid, a cui poi dovrai vendere la Put per chiudere il box, scende rispetto all'ask dell'acquisto della put tu stia guadagnando necessariamente. Perchè la differenza la puoi perdere con la vendita dei 5 mini.
Quello che devi guardare è la differenza tra le seguenti due differenze: il prezzo B&S della put e il suo premio ask al momento dell'apertura del box e la differenza tra il prezzo B&S della put e il suo premio bid momento dopo momento. Lo devi fare durante il tempo di apertura del box. Quando questa differenza si annulla sei in equilibrio con la volatilità implicita e puoi continuare a lavorare sul gamma e sul delta. Quando la differenza citata sul bid tende a ridursi rispetto alla differenza sull'ask, la vola si sta riducendo e quindi devi valutare se chiudere il box per riaprirlo in un momento più favorevole.
In ogni caso devi chiudere il box prima della chiusura per recuperare il Theta della giornata o almeno quello della nottata.Ultima modifica di pidi10; 21-01-12 alle 12:19
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21-01-12, 11:43 #23
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Ti ringrazio, troppo buono.
E' solo una sintesi del discorso che ci sarebbe da fare.
La volatilità implicita non è un numero, ma il termometro del mercato.
Secondo la mia lettura infatti se la vola implicita è alta significa che il payoff complessivo dell mm è sbilanciato o il mm ha l'aspettativa che possa diventarlo.
Ma il mm è l'unico intermediario del mercato.
Quindi il suo PayOff altro non è che il negativo (in termini fotografici) del payoff del mercato inteso come quello esistente al momento o quello atteso.
Quindi captando le intenzioni del mm attraverso l'analisi delle sue azioni, si riesce a prevedere dove sta andando o dove andrà il mercato. E non solo perchè il mm paga studiosi per fare le migliori previsioni, ma perchè se lui non bilancia il suo portafoglio fallisce.
Se la vola implicita la leggi in questa ottica è come quando indossi gli occhialini 3D al cinema.
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21-01-12, 11:58 #24
E se ti dicessi che c'è già quello chiedi?
Basta scegliere il time frame desiderato sulla Watchlist...5, 1, minuti...60 minuti...ecc, e hai le differenze che cercavi.
Una sola cosa non riesci a trovare perchè non esiste ed è il ciclo di vola. Inteso come una curva che si ripete. Non c'è. Gli operatori Market Maker, ed io l'ho fatto, hanno delle variabili da impostare che NON dipendono da nessun ciclo ma sono soggettive.
Infatti ogni tanto vi evidenzio degli errori fatti dagli strategist proprio basati su queste assunzioni: l'ultimo è stato sull'S&P 500 ...ed il "tizio" ha perso il posto (immagino)...se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.
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21-01-12, 12:09 #25
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Ciao Okjon
A parte il fatto che mi sono sempre chiesto da dove hai preso questo nome, io purtroppo in questo periodo non sono in grado di seguire nessuno perchè sono troppo impegnato a seguire me stesso.
Comunque mi sembra che quello che stai facendo tu sia equivalente a quello che si fa quando si sceglie di hedggiare utilizzando le opzioni invece che il sottostante.
E chiaro che le opzioni vendute hanno in più rispetto al sottostante il valore temporale, inteso come tempo + vola, e che quindi sollevano il payoff verso l'alto.
Però hanno una contro indicazione. Tale valore lo ricevi non certo perchè il mercato ti vuole fare un regalo, ma perchè ti stai assumendo un rischio.
In borsa il rischio equivale al cash.
Quindi va bene sollevare il Payoff a condizione che si sappia come difendere le posizioni che si vanno a creare.Ultima modifica di pidi10; 21-01-12 alle 14:40
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21-01-12, 12:32 #26
Non è proprio così.
Quello che scrivi è, in effetti, quello che spesso dico per far capire il trasferimento di vola tra Bid e Ask.
Lo dico in quel modo perchè sia semplice ed intuitivo ma adesso che la discussione sta attirando attenzione è meglio fare la giusta chiarezza per poterla proseguire senza assunti errati.
Il Market Maker non sa che arrivano i compratori se non dopo che sono arrivati.
E nemmeno sa che poi potrà rivendere quelle Call, tanto più che proprio per ciò che scrivi, hanno un prezzo Vega sconveniente.
I traders a cui si rivolge sono abili, perchè sono software programmati, pertanto non si considerano le irrazionalità emotive dei piccoli traders.
Il trasferimento del vega, che si riasuume nella variazione del prezzo, avviene prima che l'evento accada. E spiego come avviene avendolo vissuto per anni.
Supponiamo che una grande banca che chiamiamo Banca e che, proprio perchè grande, abbia anche il compito di quotare le Opzioni. (Se non è esattamente così la cosa non cambia).
La Banca deve liquidare una posizione su di un titolo che chiamiamo Titolo.
Quindi Banca sa che immettendo i suoi quantitativi in vendita farà subire al Titolo un movimento percentuale che può calcolare con grande precisione.
Quindi lei sa che le opzioni che sta quotando saranno convenienti per i compratori di Put e per i venditori di Call.
Attenzione: non è ancora avvenuto nulla sul mercato.
Il capo strategist della Banca prima di immettere sul mercato le azioni di Titolo, PRIMA passa l'ordine al suo MM di aggiustare i prezzi in modo tale che i soggetti che prima ho citato non abbiano vantaggi, ovvero che lui MM non abbia svantaggi.
Ed aggiusta il prezzo Bid o Ask delle due tipologie di opzioni.
Ora che il prezzo delle opzioni è idoneo, da ordine di vendita del sottostante.
Addirittura se ritiene che il movimento sarà molto ampio, spegne le quotazioni sul lato a lui sfavorevole! Lo avete mai notato che a volte manca uno dei due campi?
Questa è la sequenza degli avvenimenti dei prezzi e questa cronologia che mi fa affermare che le opzioni NON subiscono il sottostante ma lo anticipano.
Ed ecco tutta la serie di strumenti e discussioni che ho fatto per poter seguire questa incontrovvertibile tesi: noi opzionisti abbiamo il vantaggio di sapere PRIMA che il sottostante si muova ed anche la direzione.
E' chiaro che gli studi che si fanno, anche solo con gli strumenti di Fiuto Beta, dovrebbero contenere anche l'attenzione su come anticipare le mosse del mercato...dato che per i grandi movimenti ci da i segnali per capirlo.
Ecco da dove dobbiamo partire:
il mercato anticipa sui prezzi delle opzioni ciò che farà...se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.
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21-01-12, 12:44 #27
Scusa eh: se diciamo che Theta e Gamma sono in equilibrio, e lo stiamo dicendo tutti, sarà solo il Gamma a portare Gain! Ma da dove se non c'è il sigma adatto?
Il sigma non è un fattore insignificante: è quello che mi fa variare i livelli dei vari strati delle superfici di volatilità.
Se pensi che sia una unica superficie, come spesso si legge sui libri, sei in errore.
Le superfici sono molteplici e per guadagnare di Gamma devo per forza di cosse passare ad una quotazione migliore che trovo su una superfice diversa. Come ci arrivo se nessuno mi sposta in quella direzione?
Con il sigma a mio favore!..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.
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21-01-12, 13:09 #28
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gamma gains a theta coperto
grazie pidi , risposta valida . spiego che il casaccio non è assolutamente il mio andare
a mercato ma il modo di investigare by fiuto . sono ignobile , mica scemo , se mi è concesso .l'ignobile è nato quando studiando come fare il trading classico seguivo gente brava su un
sito e , comunicando con gente da 6 fib feci loro accorgere che io usavo piccole quantità
di etf .in quanto non convinto molto . allora mi dichiarai ignobile , e così tutto sommato
sono ancora un trader ignobile , indeciso , approssimativo , senza fiducia nell' approfondimento .
confermo però il grande interesse per queste eccezionali pagine di teosofia
sul marker maker . bravi . mi rileggerò spesso questi articoli straordinari .
okjon , marcello .
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21-01-12, 13:12 #29
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21-01-12, 13:33 #30
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