A proposito del nuovo video Condor ITM - perplessità sulle quali riflettere

[Alberto -]

Buonasera a tutti e Buona Pasqua,

Il mio intervento riguarda il nuovo video fatto ieri da Tiziano, che ho visto non in diretta,
sul quale nutro molte perplessità per la strategia che si vorrebbe utilizzare.
La strategia sarebbe un iron condor ITM con delle coperture
anziché il classico iron condor OTM - DOTM come di consuetudine-
Approssimando di lavorare su una scadenza intorno ai 30giorni, generalmente le opzioni ITM, nella loro composizione per la formula Black e Scholes soffrono di theta e sono poco influenzate dal vega proprio per il fatto che godono di molto valore intrinseco e di valore temporale pressoché nullo, priorità invece assoluta per chi vuole essere venditore di opzioni. A questo punto, facciamo un esempio banale per far capire tutti:
se uno decidesse di vendere CONTEMPORANEAMENTE due opzioni ITM una call ed una put ITM vanificherebbe le proprie possibilità di trarre un serio profitto, in virtù anche della formula BLS che tende ad annullare gli arbitraggi.
Prendiamo ad esempio l'indice Ftsemib prezzi di chiusura di venerdì ultimo valore 15216

decidiamo quindi di vendere su Aprile p 16750 a 1600 p.ti
(ricalcolato perché il prezzo era troppo basso)
e vendiamo c 13750 a 1300 punti

quindi abbiamo creato un range di 3000 punti dentro il quale il massimo guadagno ipotizzabile è appunto sempre e solo 3000 punti

addirittura in questo caso incasseremmo solo un totale di 2900 punti quindi la ns. strategia sarebbe sempre in perdita !!!! mettiamo comunque che in altre occasioni ci possa essere un incasso quando va bene del 10% in più del range su scadenze però molto più lontane ovvero un incasso di 3300 punti
Questi 300 punti verrebbero spesi in buona parte per comprare le due ali OTM a copertura e per eventuali rollature.....

Nel video quando si fa l'esempio di rollare le posizioni quando arriva ad un estremità facendo trascorrere i giorni, non si è provveduto però ad attualizzare i prezzi delle opzioni con un sottostante variato di prezzo e quindi sembra che rollando le posizioni si riesca a guadagnare dal trascorrere del tempo, difficilmente avviene a mio modesto parere.
Durante il rollaggio una posizione diventa molto DPITM e si rischia di non trovare una controparte e se la si vuole chiudere bisognerà rinunciare a parecchi punti anche di delta.
viceversa l'altra opzione da ITM sarà diventata ATM e quindi per ricomprarla dovremmo pagare molto valore temporale in più rispetto all'incasso ottenuto durante la vendita.
Questo significa che per chiudere una posizione ed aprirne un altra ci rimetteremo molti punti ogni volta.
Rimango in attesa di essere piacevolmente smentito, un grazie a tutti per il lavoro svolto.