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  1. #1
    L'avatar di Limba
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    Cool Finalità del Delta Hedging

    Salve a tutti.
    Supponiamo di vendere una call scoperta su un’azione al prezzo di 10 con un Delta di 0,6.
    Il venditote incassa il premio e si espone al rischio di rialzo del prezzo dell'azione sottostante. Se alla scadenza, il prezzo del sottostante è superiore allo strike, il compratore esercita l'opzione e il venditore deve consegnarli i titoli pari al lotto minimo (es. 100 azioni). Non avendo i titoli in portafoglio dovrà acquistarli sul mercato al prezzo corrente e la sua perdita è pari alla differenza tra il prezzo di mercato e lo strike.

    Leggendo qua è là mi è parso di capire:
    "Lo scopo del delta hedging è quello di rendere immune il valore dell’opzione (in questo caso venduta) dalle variazioni del prezzo del sottostante.
    Nel nostro caso è quindi necessario acquistare 60 azioni (lasciando perdere la frequenza di ribilanciamento..)
    Così facendo se il prezzo del sottostante aumenta di 1 €:
    -il prezzo dell’opzione call aumenta di 0,6€ in termini unitari (60 € per il lotto di 100 azioni), quindi la posizione short venditore “perde” 60 €(perché ha venduto l’opzione ad un prezzo più basso, cioè 10 invece di 10,60). Le 60 azioni di sottostante aumentano di 60€
    Il risultato netto è zero, cioè il valore della posizione (opzione venduta e azioni comprate) è neutrale rispetto alle variazioni del prezzo del sottostante."
    Quello che vi chiedo è questo:
    Lo scopo del Delta Hedging è quello di immunizzare il valore del portafoglio dalle variazioni di prezzo del sottostante, oppure è anche quello di consentire al venditore di procurarsi i titoli che dovrà consegnare al compratore, se questi eserciterà l'opzione? in tale ultimo caso poiché il lotto minimo è 100, dovrà acquistarne altri 40?
    Mi rendo conto di poter dire una grossa banalità.....
    L'unica certezza è il Tempo.

  2. #2
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Citazione Originariamente Scritto da Limba Visualizza Messaggio

    Lo scopo del Delta Hedging è quello di immunizzare il valore del portafoglio dalle variazioni di prezzo del sottostante,

    oppure è anche quello di consentire al venditore di procurarsi i titoli che dovrà consegnare al compratore, se questi eserciterà l'opzione? in tale ultimo caso poiché il lotto minimo è 100, dovrà acquistarne altri 40?
    La risposta esatta è nella tua domanda se sostituisci "oppure" con " e ".

    Infatti le due cose coincidono: se avrà tutte le azioni da consegnare il suo portafoglio è immune dal movimento del sottostante.

    Il ragionamento che hai fatto è esatto, ora devi solo considerare che l'opzione che aveva il delta 0,6 lo cambierà con la salita del sottostante e passerà a 0,7..0,8..0,9 e 1

    Il venditore dovrà porre attenzione a questo delta e immagazzinare in azioni lo stesso numero di delta (ovviamente moltiplicato per il lotto).
    Si ritroverà così 60, 70, 80, 90 e 100 azioni.
    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

  3. #3

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    Citazione Originariamente Scritto da Limba Visualizza Messaggio
    Salve a tutti.
    Lo scopo del Delta Hedging è.....
    ciao
    se non l'hai gia fatto ci sono i video della serie "sbanco il banco"
    http://videolive.taliatools.com/vide...1&lang=it&web=
    "Tempus omnia medetur" .... e fà guadagnare di Theta

  4. #4
    L'avatar di Limba
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    222

    Cool

    Questo Forum è eccezionale. Tiziano e fnet, grazie per le risposte e la segnalazione dei video che guarderò con molta attenzione. In merito a quanto sopra, vi chiedo:
    -supponiamo che alla scadenza l'opzione sia ITM, che il compratore eserciti l'opzione e che il venditore si sia procurato i 100 titoli acquistandoli mano a mano che il delta saliva(quindi i prezzi di carico sono sempre superiori e ne viene fuori un prezzo medio di acquisto).
    I flussi finanziari per il venditore dell'opzione sono questi:
    Entrate
    (premio incassato + somma incassata dalla vendita del lotto minimo delle azioni al prezzo strike) -
    Uscite
    (somma spesa per acquisto delle azioni al prezzo medio di acquisto + commissioni di negoziazione)
    La differenza tra le entrate e le uscite sarà in utile o in perdita?

    Grazie
    Ultima modifica di Limba; 12-04-13 alle 11:36
    L'unica certezza è il Tempo.

  5. #5
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Citazione Originariamente Scritto da Limba Visualizza Messaggio
    Questo Forum è eccezionale. Tiziano e fnet, grazie per le risposte e la segnalazione dei video che guarderò con molta attenzione. In merito a quanto sopra, vi chiedo:
    -supponiamo che alla scadenza l'opzione sia ITM, che il compratore eserciti l'opzione e che il venditore si sia procurato i 100 titoli acquistandoli mano a mano che il delta saliva(quindi i prezzi di carico sono sempre superiori e ne viene fuori un prezzo medio di acquisto).
    I flussi finanziari per il venditore dell'opzione sono questi:
    Entrate
    (premio incassato + somma incassata dalla vendita del lotto minimo delle azioni al prezzo strike) -
    Uscite
    (somma spesa per acquisto delle azioni al prezzo medio di acquisto + commissioni di negoziazione)
    La differenza tra le entrate e le uscite sarà in utile o in perdita?

    Grazie
    In utile! ...of course
    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

  6. #6
    L'avatar di Limba
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    Cool

    operando in tale modo, l'utile è sempre garantito? E' possibile avere una breve dimostrazione con un esempio numerico ...perché ci sto provando ma finisco ....in perdita!
    Ultima modifica di Limba; 12-04-13 alle 16:12
    L'unica certezza è il Tempo.

  7. #7
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Citazione Originariamente Scritto da Limba Visualizza Messaggio
    operando in tale modo, l'utile è sempre garantito? E' possibile avere una breve dimostrazione con un esempio numerico ...perché ci sto provando ma finisco ....in perdita!
    E' chiaro che la risposta non può essere che l'utile è garantito...ma ci si può lavorare sopra per far si che questo avvenga.
    L'hedging è la materia più complessa perchè ha tantissime variabili, intanto inizia a farla in paper e così capisci i punti deboli...
    poi ne parliamo.
    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

  8. #8
    L'avatar di Limba
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    Cool

    Cavolina se è difficile il delta hedging per un neofita! Il mio problema è fare proprio degli esempi calzanti.
    Sulle finalità del delta hedging, allego un file relativo alla vendita di una put. Vi chiedo gentilmente se lo potete leggerlo per verificare se ciò che ho scritto è concettualmente corretto e se potete indicarmi gli errori.
    Grazie ancora
    File Allegati File Allegati
    L'unica certezza è il Tempo.

  9. #9

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    Citazione Originariamente Scritto da Limba Visualizza Messaggio
    Cavolina se è difficile il delta hedging per un neofita! Il mio problema è fare proprio degli esempi calzanti.
    Sulle finalità del delta hedging, allego un file relativo alla vendita di una put. Vi chiedo gentilmente se lo potete leggerlo per verificare se ciò che ho scritto è concettualmente corretto e se potete indicarmi gli errori.
    Grazie ancora

    Non fai prima a leggere tu quello che ha scritto Tiziano, gli esempi che ha fatto nell'area didattica, i filmati ....le discussioni ecc..?

  10. #10
    L'avatar di Limba
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    Cool

    Egr. Bergamin, prima di tutto non riesco in alcun modo a visualizzare i contenuti dell'area didattica della home page del sito "le opzioni" perché, anche se inserisco nome utente, password, accetta il disclaimer, non mi fa entrare.
    In secondo luogo, ho letto molte discussioni del forum, ascoltato i video Sbanco il Banco e per fare il sunto di quello che ho capito chiedo conferma del mio ragionamento sul delta hedging per la vendita di opzioni put. Se mi date una mano su questo aspetto, riuscirò a metabolizzare meglio l'argomento.
    Grazias
    L'unica certezza è il Tempo.

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