Riflessioni opzioni eurostoxx per il 2015

[Cagalli Tiziano]

Senza contare che andrebbe ancora approfondito per bene il tema eMaker che usa prezzi non coerenti (ad es. prova ad usare i prezzi di mercato dove li hai e l'eMaker altrove e a volte troverai una superficie addirittura arbitraggiabile oltre ad avere chiaramente valori incorretti per le varie greche).

Questo punto lo riprendo volentieri:

eMaker = engine Maker.

A valore corretto di volatilità ti restituisce il valore corretto di prezzo, pertanto va impostata la volatilità su tutto lo skew ed avrai risultati coerenti.

Come scrivevo l'evoluzione è quella di mettere a disposizione una banca dati di curve di volatilità, a 1gg, 2gg, 3gg, 1 mese, 2 mesi,..ecc.

[sil]

Tiziano sinceramente non volevo creare problemi e non penso di averne creati a nessuno!

Bergamin ha risposto ad un mio post ma non mi sembra ci siano stati discussioni.

Tra l'altro vorrei chiederti come mai stranamente non riesco più ad entrare nel forum. Mi son dovuto connettere con un altra connessione per scrivere questo post.

Non pensavo di ricevere questo tipo di benvenuto...peccato, mi dispiace

[Cagalli Tiziano]

Tiziano sinceramente non volevo creare problemi e non penso di averne creati a nessuno!

Bergamin ha risposto ad un mio post ma non mi sembra ci siano stati discussioni.

Tra l'altro vorrei chiederti come mai stranamente non riesco più ad entrare nel forum. Mi son dovuto connettere con un altra connessione per scrivere questo post.

Non pensavo di ricevere questo tipo di benvenuto...peccato, mi dispiace

In effetti non hai creato nessun problema ci mancherebbe!

Questo tipo di incomprensioni nasce spesso quando si scrive, mentre se ci si fosse parlati ci si sarebbe capiti subito.
Eppoi ci sono diverse persone che non sono Italiani e quando scrivono magari impostano la frase in maniera fredda senza molti aggettivi, un pò come faccio io quando scrivo in inglese.

Ma siamo forumisti e lo mettiamo in conto.
Eppoi un pò di scambi di idee vivacizza queste noiose giornate di borsa.

Il benvenuto te lo do io e certamente esprimo anche il pensiero dei tanti che hanno letto e che leggeranno.

Per l'entrata al forum non saprei cosa risponderti ma visto che poi hai scritto senza cambiare nulla, probabilmente è stato un down del server, fammi sapere se ricollegandoti con l'altra connessione si ripresenta il problema.

Quindi benvenuto e buone discussioni e mi raccomando sai, leggi le risposte con la massima tranquillità come si fa tra persone che hanno lo stesso obbiettivo e cercano di fare squadra.

Sono tutti bravi ragazzi e io li conosco da anni.

[sil]

ora mi si è ripristinato tutto....

comunque ripeto che il mio intento è quello di trovare un luogo dove scambiare idee su strategie e sul mkt....

spero che non ci siano problemi!

Un caro saluto

Simone

[sil]

In effetti non hai creato nessun problema ci mancherebbe!

Questo tipo di incomprensioni nasce spesso quando si scrive, mentre se ci si fosse parlati ci si sarebbe capiti subito.
Eppoi ci sono diverse persone che non sono Italiani e quando scrivono magari impostano la frase in maniera fredda senza molti aggettivi, un pò come faccio io quando scrivo in inglese.

Ma siamo forumisti e lo mettiamo in conto.
Eppoi un pò di scambi di idee vivacizza queste noiose giornate di borsa.

Il benvenuto te lo do io e certamente esprimo anche il pensiero dei tanti che hanno letto e che leggeranno.

Per l'entrata al forum non saprei cosa risponderti ma visto che poi hai scritto senza cambiare nulla, probabilmente è stato un down del server, fammi sapere se ricollegandoti con l'altra connessione si ripresenta il problema.

Quindi benvenuto e buone discussioni e mi raccomando sai, leggi le risposte con la massima tranquillità come si fa tra persone che hanno lo stesso obbiettivo e cercano di fare squadra.

Sono tutti bravi ragazzi e io li conosco da anni.

Tiziano non sai quanto mi fa piacere sentire queste parole! Sono anni che seguo questo forum, ma vuoi per un motivo vuoi per un altro non ho mai avuto modo di scrivere...tra l'altro anticipo che non sarò presente purtroppo per lavoro durante la giornata, cerco di ritagliarmi il tempo di seguirvi la sera quando a casa tutto tace

Grazie per il benvenuto e stai tranquillo che non creerò fastidi anzi....e se ci fosse qualsiasi problema fatemelo presente! Un saluto a tutto il forum

[sil]

Sera...

Ho cominciato a dare un'occhiata al grafico weekly...Cercando di semplificare, si vede il trend rialzista in atto da circa luglio 2012 con una fase laterale da dicembre 2013 ad oggi con area di supporto a 3000pt. Nel laterale si nota che le chiusure settimanali difficilmente vengono fatte sotto i 3000pt ma abbiamo 3 max decrescenti. Attualmente siamo a quota 3139.

Mi sono andato a rivedere le statistiche degli ultimi 15 anni sia delle escursioni mensili che delle chiusure, e statisticamente un possibile target a rialzo nell'anno che dovrebbe anche fare da resistenza lo trovo in area 3500 pt (e su questo punto vengo anche confortato dall'oi). In relazione sempre alle escursioni e alle chiusure mi attendo un gennaio e parte di febbraio con prosecuzione del laterale (area che va da 2950 a 3250) che valuterò per posizionarmi in base alla mia view. Supponendo invece un eventuale movimento ribassista, vedo un possibile tg in area 2600-2700. Quello quindi dei 3500 e dei 2600-2700 sono i paletti su cui lavorare per quest'anno.

Personalmente, sto valutando una posizione che abbia un reward con un movimento ribassista e un aumento della volatilità in termini strutturali. nell'ultimo periodo, infatti, abbiamo notato un rialzo della volatilità e di tutta la sua struttura a termine, e in passato questo tipo di movimenti sono stati campanelli di allarme per possibili movimenti ribassisti. Allego anche un grafico del vstoxx dove si può notare la tendenza a rialzo. La parte risk della posizione che dovrò montare, sto valutando di metterla nell'area che va da 3300-3000 perché penso che questa fase laterale finirà a breve. Tecnicamente marzo-maggio è il periodo temporale in cui mi aspetto un veloce impulso a ribasso ed è su quello che lavorerò.

La vola attualmente nella parte atm quota:
feb 23.2%
mar 23%
giu 21%
sett 20.9%
dic 20.6%

Ho fatto un paio di simulazioni (ma devo ancora lavorarci) su possibili movimenti in range per tutto il mese di gennaio, e se si realizza questa ipotesi le scadenze lunghe da 6 mesi in poi, ne risentirebbero pochissimo in termini di vola rimanendo stabili, mentre le scadenze brevi si sgonfierebbero di circa 3 pt. l'eventuale movimento ribassista anticipato a febbraio con tg area 2800-2900 porterebbe un rialzo sulle lunghe scad di circa 4 pt. Dipende sempre da che velocità hanno i movimenti ecco perché sto facendo ulteriori simulazioni per verificare vari scenari.

[sil]

A quanto detto sopra, aggiungo che l'attuale struttura della vola fa sì che il mkt sta prezzando la scommessa del tocco entro scadenza giugno dei 3300 uguale a quella del tocco di 2600 (è data 1:2), stessa scadenza...240 pt sopra contro 470 sotto... il tocco dei 3500 invece la dà a 1:5...

pz estoxx 3072...

[sil]

sera...

pz estoxx 3026

struttura vola atm:
gen 25%
feb 25.3%
mar 24.3%
giu 21.8%
sett 21.2%
dic 20.8%

sono interessato a quella di giugno e settembre. su giugno lo skew mi risulta più piatto rispetto a settembre e in base all'ipotesi di movimento veloce e ribassista che accennavo sopra, preparo la prima pedina da mettere in campo che sarà poi da gestire.
la figura è +2p2500/06 -1p2600/09.
ho sviluppato i vari scenari, a partire da movimenti veloci, estesi, a rialzo e a ribasso o laterali con proiezioni avanti nel tempo con relativa previsione di cambio di vola sia di struttura che di skew, e secondo me ha un ottimo profilo di rischio per lo scenario prospettato.

Vedrò più avanti di studiarmi l'eventuale spostamento di tempo della figura cercando di farla a costo 0 o comunque basso.

[tancredi]

sera...

pz estoxx 3026

struttura vola atm:
gen 25%
feb 25.3%
mar 24.3%
giu 21.8%
sett 21.2%
dic 20.8%

sono interessato a quella di giugno e settembre. su giugno lo skew mi risulta più piatto rispetto a settembre e in base all'ipotesi di movimento veloce e ribassista che accennavo sopra, preparo la prima pedina da mettere in campo che sarà poi da gestire.
la figura è +2p2500/06 -1p2600/09.
ho sviluppato i vari scenari, a partire da movimenti veloci, estesi, a rialzo e a ribasso o laterali con proiezioni avanti nel tempo con relativa previsione di cambio di vola sia di struttura che di skew, e secondo me ha un ottimo profilo di rischio per lo scenario prospettato.

Vedrò più avanti di studiarmi l'eventuale spostamento di tempo della figura cercando di farla a costo 0 o comunque basso.

ottime considerazioni, ti seguo e ti leggo con piacere

[sil]

ottime considerazioni, ti seguo e ti leggo con piacere

ciao tancredi

vola stabile. la struttura +2p breve -1p lunga regge. allo stato non ci sono esposizioni o rischi elevati o ingestibili ovunque vada l'indice. è una figura esposta al tempo (per me ottimo, in quanto dovendo non potendo seguire i mkt tutto il giorno, non mi devo preoccupare di eventuali "cigni neri o bianchi" che si possano verificare).

se il mkt dovesse portarsi a rialzo, la perdita sarebbe gestibile e si potrebbero mettere su figure dinamicamente che spostino avanti nel tempo la perdita. Anzi, visto lo scenario a cui punto, se dovesse portarsi in su, si potrebbe pensare a spread verticali portando l'area di loss in area 3400-3500 (area di resistenza prevista).

Da qui a 15 sedute, salvo imprevisti, può rimanere così come è, poi ci metterò mano. Parto dal presupposto che ho effettuato una serie di simulazioni che mi danno una certa tranquillità. Giusto per capire, in base ad uno storico, simulo vari percorsi. In particolare sono 8 tipologie di percorsi: ribasso-debole, ribasso normale, ribasso forte (in pratica questo scenario è da crack tipo per capirci ottobre 2008) laterale stretto, laterale largo, rialzo debole, rialzo normale, rialzo forte. per ogni percorso faccio più simulazioni e vado a vedermi come reagisce la figura in base ovviamente al cambio di volatilità che agisce in modo diverso in base alle scadenze utilizzate (per intenderci: se ad un livello ci si arriva con percorso ribasso forte la vola non è detto - anzi non lo è mai - che aumenti di 2 pt sulla scadenza di giugno e di settembre, anzi...magari aumenterà di 2pt su giugno e 1pt su settembre).

Calcoliamo che da qui a scadenza gennaio il mkt sta quotando un tocco del livello 3000 1 a 2,3...in pratica ci sono il 43% di probabilità che venga toccato quel livello entro scadenza.

Anche se per molti sarà ovvio, chiarisco come calcolo questa probabilità:
- prendo la volatilità della base che mi interessa (ad esempio 3000 scadenza gennaio ha vola 28%)
- metto nel calcolatore in excel che mi trova il prezzo dell'opzione, quella vola inserendo come base 2990
- poi rifaccio la stessa cosa di cui sopra inserendo però come base 3010
- a questo punto ho due prezzi: base 2990 prezzo X e base 3010 prezzo Y con stessa vola. dopodiché si deve fare 10/(Y-X)
Quello è quanto il mkt sta prezzando una scommessa del tocco 3000 entro scadenza gennaio (come quando si fanno le scommesse sul calcio per capirci ). per la percentuale evito di scriverlo in quanto ovvio.