Interpretare le curve di volatilità - Eurostoxx50

[Furious]

Buongiorno a Tutti,

sfruttando la giornata di quiete, dopo un periodo piuttosto "animato" desideravo chiedere se l'interpretazione che faccio delle curve di volatilità è corretto, nelle specifico le curve dell'Eurostoxx50 scaricate questa mattina.

Sulle scadenze brevi lo skew è ancora molto pronunciato, ma con IV delle CALL più alto di quello delle PUT: sulla scadenza del 16 marzo su ATM a 3425 IV Call 15,98%, IV PUT 14,6%.
Su quella del 23 febbraio, addirittura abbiamo IV PUT 13% contro IV CALL 17,7% con uno skew ancora molto più pronunciato che non sulla scadenza di marzo.

La cosa su giugno cambia radicalmente: non abbiamo più lo skew, ma uno smile, quindi prezziamo a parità di serie (circa) lo stesso rischio su tutti gli strike, ma con volatilità delle PUT addirittura doppia rispetto a quella delle CALL (20% delle PUT contro 10% delle CALL). Aprile è un pò scadenza di transizione, e maggio molto simile a giugno.

Non sono molto esperto in tal senso, ma se dovessi interpretare quello che vedo direi:
Il mercato salirà, anche di buona lena fino a marzo-aprile (vola Call sensibilmente più alta di quella delle PUT), ma con un rischio di ribasso molto violento piuttosto elevato (da skew molto pronunciato sulle brevi e volatilità delle PUT su giugno addirittura doppia rispetto a quella delle CALL).

Leggo bene ?
Mi farebbe piacere avere commenti da chi è più esperto di me e/o ovviamente dagli amici di Playoptions.
Grazie,
Fabrizio

Le curve su Eurostoxx le sto monitorando da novembre, e sulle scadenze lunghe (oltre i 4-5 mesi) è quasi sempre stato il doppio sulle put, o comunque valori molto più alti.
Ora, sulle scadenze brevi, marzo ed aprile, ho appena scaricato le superfici e la situazione è già cambiata rispetto a quanto scrivi qui... infatti ora mi risulta che le put siano più alte delle call anche su marzo ed aprile.
Credo che in fasi di alta volatilità come questa, anche i mm sono "volatili", ma per me è la 1° fase di alta volatilità a cui assisto con Iceberg, quindi non ne sarei sicuro.

E' invece sicuro che nessuno ha ancora preso posizione sul lato short, hanno tutti paura (anche sugli indici americani) che il ribasso non sia finito e soprattutto paura che il livello minimo toccato da poco possa essere bucato.

[FabryF]

Le curve su Eurostoxx le sto monitorando da novembre, e sulle scadenze lunghe (oltre i 4-5 mesi) è quasi sempre stato il doppio sulle put, o comunque valori molto più alti.
Ora, sulle scadenze brevi, marzo ed aprile, ho appena scaricato le superfici e la situazione è già cambiata rispetto a quanto scrivi qui... infatti ora mi risulta che le put siano più alte delle call anche su marzo ed aprile.
Credo che in fasi di alta volatilità come questa, anche i mm sono "volatili", ma per me è la 1° fase di alta volatilità a cui assisto con Iceberg, quindi non ne sarei sicuro.

E' invece sicuro che nessuno ha ancora preso posizione sul lato short, hanno tutti paura (anche sugli indici americani) che il ribasso non sia finito e soprattutto paura che il livello minimo toccato da poco possa essere bucato.

Ciao Furious,

è vero, la volatilità delle PUT su marzo è drasticamente cambiata.....Penso anch'io che i MM non sappiano bene cosa fare anche se vale anche per me il non aver mai potuto osservare da vicino la volatilità con variazioni simili. Anche se è vero che non si sono ancora esposti sul lato PUT sugli indici, mi sembra che la situazione si stia ristabilendo pian piano, quindi non credo si bucheranno quei minimi perlomeno non nel breve periodo (forse mi fa semplicemente piacere creder ciò che mi auguro ....).

[gfuochi]

Confermo.
Allego quella del 23 ottobre scorso e da allora il disegno di skew e smile non è praticamente cambiato per marzo e giugno, cambia invece il livello della volatilità implicita.
Quello che cambia, e parecchio, sono le scadenze vicine (da qualche giorno sta cambiando il 16/3). Le pendenze degli skew mi sembrano comunque basse....laterale/rialzista?

[Furious]

Confermo.
Allego quella del 23 ottobre scorso e da allora il disegno di skew e smile non è praticamente cambiato per marzo e giugno, cambia invece il livello della volatilità implicita.
Quello che cambia, e parecchio, sono le scadenze vicine (da qualche giorno sta cambiando il 16/3). Le pendenze degli skew mi sembrano comunque basse....laterale/rialzista?

Per la direzionalità di breve non dimentichiamo di guardare la schermata skewness, prestando attenzione a ciò che quota il MM nel real time!