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  1. #11

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    Citazione Originariamente Scritto da Cagalli Tiziano Visualizza Messaggio
    Scusa ma stai facendo un pò di confusione:
    scrivere che confronti la volatilità storica con lo stesso periodo della vita residua delle opzioni è sbagliato per due motivi.
    1) se cambi il metro (periodo) di campionatura avrai sempre una misura diversa ogni giorno, ma è diversa perchè tu la misuri in modo diverso. Un metro che si accorcia ogni giorno, è sempre 1 metro ma è diverso da ogni precedente.
    2) siccome la misurazione in STDEV richiede matematicamente una media, l'ultimo giorno avrai un solo valore e non una media.

    In conclusione per fare la comparazione tra volatilità devi tenere fermo il periodo e le 2 stdev così hai una volatilità storica misurata sempre nello stesso modo e la compari con il numero (NON la media e quindi nessuna STDEV) della volatità implicita.

    Buongiorno Tiziano,

    grazie mille, come sempre. Mi sono spiegato male, anche se non escludo che ci sia qualche castroneria in mezzo.

    Esempio pratico: ho la mia strategia con 80 gg residui alla scadenza.
    Calcolo la HV% (annualizzata) su un periodo di 80gg: ammettiamo che sia 12%.
    Significa che (su base annuale) ho il 68% di prob che a scadenza il mio sottostante sia compreso +/- 12%.
    Leggo la IV% sulla chain del sottostante all'ATM della scadenza in oggetto (non faccio nessunissimo calcolo): es 18%.

    Ne traggo la conclusione che il MM si aspetta nei restanti 80 gg un movimento molto più marcato rispetto a quello che è stato nei precedenti 80gg.
    Posso riportare tutti i valori annualizzati a 80gg per avere a scadenza in termini percentuali la probabile variazione del sottostante.

    Stessa strategia: rimangono 30 gg alla scadenza.
    Calcolo la stessa HV% annualizzata, su un periodo di 30 gg (sono conscio che sarà ovviamente diversa, ma lo sarà anche probabilmente la IV%): es: 16%
    Leggo la IV% sulla chain della mia strategia a questa scadenza: es 16%
    Il MM sta prezzando le opzioni considerando che il sottostante nei residui 30 gg si muoverà esattamente come nei 30 gg passati.

    Il principio è quello di esaminare un periodo consono (uguale) a quello della durata della strategia, che è poi quello mi disturba quando monto strategia a 6 mesi - 1 anno e voglio fare il confronto HV-IV.
    Se voglio valutare il prezzaggio di IV% su una strategia di un anno credo sia più corretto calcolare la HV% con periodo 1 anno e non 10 gg che molto difficilmente saranno rappresentativi dei movimenti avuti su un periodo di un anno.

    Credo ciò non sia una castroneria e mi è chiaro che non funziona più con 1gg (e se vogliamo anche 2-3)ma credo il ragionamento molto corretto per periodi più lunghi.

    In conclusione per fare la comparazione tra volatilità devi tenere fermo il periodo e le 2 stdev così hai una volatilità storica misurata sempre nello stesso modo e la compari con il numero (NON la media e quindi nessuna STDEV) della volatità implicita.
    Mi è chiaro, ma perché 2 dev std e non 1 dev std, per paragonarla alla IV% ?
    Questa era un pò la mia domanda....

    Grazie ancora,
    Fabrizio

  2. #12
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Citazione Originariamente Scritto da FabryF Visualizza Messaggio
    Buongiorno Tiziano,


    Il principio è quello di esaminare un periodo consono (uguale) a quello della durata della strategia, che è poi quello mi disturba quando monto strategia a 6 mesi - 1 anno e voglio fare il confronto HV-IV.
    Se voglio valutare il prezzaggio di IV% su una strategia di un anno credo sia più corretto calcolare la HV% con periodo 1 anno e non 10 gg che molto difficilmente saranno rappresentativi dei movimenti avuti su un periodo di un anno.
    Non è più o meno corretto! E' una valutazione con la storica ad 1 anno. Ma, per le prossime misurazioni devi mantenere sempre 1 anno. Sennò che confronti fai se cambi il metodo di misura?

    Credo ciò non sia una castroneria e mi è chiaro che non funziona più con 1gg (e se vogliamo anche 2-3)ma credo il ragionamento molto corretto per periodi più lunghi.
    Se misuri con lo stesso periodo non è una castroneria



    Mi è chiaro, ma perché 2 dev std e non 1 dev std, per paragonarla alla IV% ?
    Questa era un pò la mia domanda....

    Grazie ancora,
    Fabrizio
    Tu la puoi paragonare con quante deviazioni, o frazioni, vuoi. In Iceberg e per convenzione si usa 2. Ma, se la paragoni ad 1 o a 3 non sbagli nulla, solo che dirai che la vola implicita rispetto alla storica ad 1/2/3... è ....
    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

  3. #13

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    Citazione Originariamente Scritto da Cagalli Tiziano Visualizza Messaggio
    Non è più o meno corretto! E' una valutazione con la storica ad 1 anno. Ma, per le prossime misurazioni devi mantenere sempre 1 anno. Sennò che confronti fai se cambi il metodo di misura?



    Se misuri con lo stesso periodo non è una castroneria


    Tu la puoi paragonare con quante deviazioni, o frazioni, vuoi. In Iceberg e per convenzione si usa 2. Ma, se la paragoni ad 1 o a 3 non sbagli nulla, solo che dirai che la vola implicita rispetto alla storica ad 1/2/3... è ....

    Grazie Tiziano.

  4. #14
    L'avatar di Cagalli Tiziano
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    Citazione Originariamente Scritto da FabryF Visualizza Messaggio
    Grazie Tiziano.
    Grazie a te!
    ..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.

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