Confronto smile di volatilità con O.I.

[joe67]

Riprendo un post passato, relativo alla volatilità e quindi allo smile, che se ho ben capito, sarebbe l’effetto sorriso, tipico delle opzioni OUT e ITM, che sono via\via e regolarmente più alte, rispetto all’opzione centrale ATM

Copia\incolla:

è come nel far west: si vende cara la pelle!
Per cui, se devi vendere un contratto che presumi venga esercitato che fai? Alzi il prezzo
Il prezzo è + alto sulle put? Si scende
Il prezzo è + alto sulle call? Si sale
Il prezzo è basso per entrambe? Si và in laterale
Il prezzo è alto per entrambe? Ti stanno fregando

Poi aggiungo questa affermazione: è il Market Maker, che aumenta il prezzo delle call o delle put, perché lui sa già che sarà costretto a proteggersi. Quindi se vende care le call vuol dire che il sottostante andrà al rialzo, mentre se vende care le put, vuol dire che il sottostante andrà al ribasso

Poi: ascoltando degli audiovideo passati, con riferimento alla lettura e all’interpretazione dell’open interest di call e put, suddivisa per scadenze, se il numero dell’O.I. di call rispetto alle put è a favore (call vendute) si prospetta una discesa del sottostante, mentre se il numero dell’O.I. di call rispetto alle put è a sfavore (put vendute) si prospetta una salita del sottostante…… il tutto, per il prossimo mese di marzo 010.
Ora se osservate i 2 allegati, preso per vero, quanto detto, lo smile di volatilità sul mese di marzo 010 è più alto sulle put, che significa che i MM prevedono una discesa del sottostante.
Mentre se consideriamo l’open interest sempre di marzo 010, la forte prevalenza di put vendute, rispetto alle call vendute, lascerebbe presagire una salita del sottostante.
A stò punto, se ho ben capito o interpretato, lo smile di volatilità e l’O.I. si contraddicono: il primo dice al ribasso e il secondo dice al rialzo.
1) chi dei 2 ha ragione?
2) in ogni caso è corretta la mia interpretazione e la mia analisi, o sbaglio in qualcosa?... E se sbaglio, dovè che sbaglio?
3) o sono i dati su Fiuto, che non sono esatti?

[joe67]

.........

[Cagalli Tiziano]

L'OI è formato nel corso del tempo:l'altro ieri , ieri, oggi, domani
La volatilità è quella di oggi.
Quindi non c'è nulla di sbagliato, ne in quello che dici ne in quello che hai incollato.
Solo la conclusione che hai fatto non ha tenuto conto di questo fatto.

[joe67]

L'OI è formato nel corso del tempo:l'altro ieri , ieri, oggi, domani
La volatilità è quella di oggi.
Quindi non c'è nulla di sbagliato, ne in quello che dici ne in quello che hai incollato.
Solo la conclusione che hai fatto non ha tenuto conto di questo fatto.

preciso: io non ho mai seguito l'evoluzione dello smile di volatilità, questo day by day.
Ragionando per deduzione, presumo, che così facendo, si possono frequentemente riscontrare, delle variazioni nello smile di volatilità molto accentuate, a tal punto (come esempio in riferimento ai 2 grafici da mè postati sopra), che le call possono anche il giorno dopo, essere pari e\o più alte delle gemelle put.
Quindi se ho ben capito, Tiziano per favore, correggimi se sbaglio, in definitiva, si guarda l'open interest con orizzonte temporale di medio periodo o lungo periodo (rispettivamente, da un mese a un anno), mentre si guarda lo smile di volatilità, con orizzonte temporale di brevissimo periodo (qualche giorno o un giorno), per cercare di scovare un timing migliore, per comprare o vendere call o put.

Posto un’esempio:

se l’O.I. del mese di marzo 010, con forte prevalenza di put vendute rispetto alle gemelle call vendute, dice che il sottostante andrà al rialzo, io per sfruttare l’occasione e quindi vendere put, cercherò nello smile di volatilità, delle condizioni a mè propizie, dove la volatilità, che si rispecchia direttamente nei prezzi\premi delle opzioni, sia più alta appunto nelle put, mentre dovrò evitare quelle situazioni, dove lo smile di vola è più alto nelle call.
E’ giusta questa mia interpretazione?

[Morgi]

"Poi: ascoltando degli audiovideo passati, con riferimento alla lettura e all’interpretazione dell’open interest di call e put, suddivisa per scadenze, se il numero dell’O.I. di call rispetto alle put è a favore (call vendute) si prospetta una discesa del sottostante, mentre se il numero dell’O.I. di call rispetto alle put è a sfavore (put vendute) si prospetta una salita del sottostante…… il tutto, per il prossimo mese di marzo 010."



Joe credo tu debba tener conto che OI sia stato attraversato dal sottostante e quindi ci possono esser state operazioni di hedge sulle put

[Cagalli Tiziano]

si guarda l'open interest con orizzonte temporale di medio periodo o lungo periodo (rispettivamente, da un mese a un anno), mentre si guarda lo smile di volatilità, con orizzonte temporale di brevissimo periodo (qualche giorno o un giorno), per cercare di scovare un timing migliore, per comprare o vendere call o put.



Esatto! calp


Tenendo anche conto di quanto scrive giustamente Morgi , che significa che se un OI Call è già stato attraversato dal prezzo, quindi è ITM, non è più una Call ma è una PUT.
Infatti:
sottostante = +Call - Put
quindi,
se entri in copertura di una call con un sottostante ti ritrovi :
Call + sottostante = Put

[Morgi]

dentro c è un animazione è un file swf
se il vosto pc non lo riconosce ditegli di aprlo con firefox
...diventa visivamente palese cosa succede quando si hedgia con il sottostante

[joe67]

dentro c è un animazione è un file swf
se il vosto pc non lo riconosce ditegli di aprlo con firefox
...diventa visivamente palese cosa succede quando si hedgia con il sottostante

ottimo lavoro Morgi.... Anzi: se hai tempo\voglia di farne ancora, ben venga calp

ho scaricato il prg SWF da quà: www.aiutamici.com/software?ID=11413 - e installato anche "Firefox", ma come vedi dalla figura, mi appare solo la schermata iniziale e niente più... ma il filmato non parte

[Morgi]

non è un filmato vero e proprio
sono due immagini sovrapposte ..passando in basso sulla scritta ti visualizza la seconda immagine con la modifca fatta con hedge

IO lo visualizzo con il browser firefox ..che credo abbia un plugin per vedere quel tipo di immagini

Ciao BUON weekend ...ed ancora grazie a TIZIANO ;-)

[joe67]

L'OI è formato nel corso del tempo:l'altro ieri , ieri, oggi, domani
La volatilità è quella di oggi.

Tiziano, ho appena rivisto l'ultimo ottimo audiovideo sul VIX e come sempre, non ho capito un particolare: considerato come certo, che la volatilità e quindi il volatility smile è riferito al giorno attuale, in ogni caso, nel brevissimo e che può modificarsi di continuo (diversamente dall'O.I.), per quale motivo, tu lo tieni in considerazione come indicatore più o meno predittivo, dal momento che da oggi fino ad aprile, può modificarsi moltissime volte?