Open Interest Bobl Marzo

[S.B.]

Vincendo la mia timidezza ed il timore di scrivere cavolate volevo chiedere il vostro parere in merito all'OI del Bobl (scadenza fine marco). Sono presenti due livelli di Call (le 115,75 e le 116,25) ciascuno delle quali con 83.075 contratti che, ad un profano in opzioni come me, sembrano veramente tanti. Giusto per fare un confronto con la scadenza di fine febbraio, il livello più alto si ha con le Call 117,75 , ma sono "solo" 45.623.
Mi ha inoltre colpito il fatto che le 83.075 Call, su ciascun strike, si siano create in due giornate: il 11/2 (passando dalle precedenti 852 a 60.000) ed il giorno successivo, arrivando ad 83.075, livello dal quale non si sono mosse.

Ora, è vero che le opzioni con scadenza fine marzo hanno come sottostante il future scadenza Giugno, che tratta naturalmente ad un valore inferiore rispetto a quello con scadenza marzo, ma quelle 166.000 sono ITM e quindi dovrebbero rappresentare una posizione di vendita Call coperta dall'acquisto di altrettanti future (tra l'altro penso che il 11/2 si sia coperto sul future di marzo ed ora debba rollare a quello di giugno), creando quindi, se non sbaglio, una put sintetica.
Tuttavia, se questa analisi fosse corretta la doppia barriera di Call dovrebbe rappresentare un livello di supporto che dovrebbe essere difeso, considerato anche che le opzioni vendute il 11/2 e 12/2, scadendo a fine marzo, incorporavano parecchio valore temporale, e quindi chi le ha vendute dovrebbe avere parecchi cartucce (se mi è consetito il termine) per difendere il livello, anche se il mercato gli è andato un pò contro.

Cosa ne di tutto ciò ?

Si potrebbe pensare ad una strategia neutrale / rialzista con il downside BEP inferiore alle Call 115,75 ?

Mi potete far capire dove sbaglio ?

Grazie.


Stefano

[Cagalli Tiziano]

Ciao S:B.
tieni presente che puoi aver coperto le opzioni quando il sottostante saliva oppure potevi avere il sottostante e vendere le opzioni dopo (covered Call).

In entrambi i casi gli OI che sono coperti o comunque ITM non contribuiscono più a nessuna difesa. Se ci pensi a loro andrebbe bene di rimanere così come sono ma anche di dover chiudere i sottostanti nel momento in cui vanno OTM.

Insomma sono "passivi" e quindi non influenzano la tenuya degli OI.

[S.B.]

Scusami Tiziano, ma c'è qualcosa che mi sfugge.

Penso che tutti questi aspetti verranno approfonditi a Milano nella prossima tappa del Tour, ma io ragionavo (probabilmente sbagliando) così: chi ha venduto tutte quelle Call le ha sicuramente coperte comprando il sottostante, creando quindi una put sintetica.
Ora è vero che quando il sottostante arriva allo strike possono chiudere il sottostante (vendendolo) e ritrovarsi solo con la vendita call, quindi posizione ribassista; ma non sarebbe la stessa cosa se fossero 83.075 put strike 115,75 ?
Probabilmente sbaglio, ma se qualcuno ha aperto una posizione di oltre 160.000 contratti sul Bobl creando una covered call penso che ritemnga che il sottostante, almeno nel breve, non scenda .

Stefano

[Cagalli Tiziano]

E' quello che ti ho detto...
quello che pensano possa succedere è dato dalla strategia che hanno messo a mercato, ma quello che faranno se andrà al contrario di ciò che pensano non avrà influenza nel movimento del sottostante perchè non hanno nulla da difendere....sono già "difesi".