ENEL - Aumento di capitale e dividendi

[lucaG]

Buongiorno a tutti,
è uno dei miei primi messaggi sul forum, e volevo parlare di Enel
Premetto che il messaggio era di questa mattina prima dell'apertura, ma lo pubblico comunque per aprire una "discussione"
Per un opzionista, cosa cambia se ha una strategia su Enel ?
Ho fatto alcune considerazioni, e dal mio punto di vista il titolo oggi dovrebbe salire.
Ho fatto alcuni conteggi, e tra dividendi e rapporto 13/25 azioni a 2.48€ ho considerato che oggi il titolo dovrebbe andare al rialzo.
Considerando che il mercato già “scontava” uno sconto di circa il 20%, dovrebbe avere un aumento di circa il 10%..
Ai valori attuali, se non scontasse già quello sconto, il valore di Enel dovrebbe essere di 5.55€ (considerando il possibile acquisto e dividendi in scadenza il 25.06).
Quindi, chi ha posizioni venduta su call, dovrebbe “correre” a coprirle, e contemporaneamente vendere put per finanziarsi.
Penso che acquistare oggi ENEL a 5.55, considerando dividendo e tutto il resto, sarebbe come acquistare al valore attuale..

[GabrieleV]

Volevo anche io postare sull'argomento, e con piacere mi hai preceduto.
Io ho in portafoglio delle ENEL, ed anche dai ragionamenti che ho fatto io, sarei ben propenso nel vendere adesso put ITM, così come venderei subito il primo giugno i diritti che mi verranno caricati in portafoglio.

Ricapitolando:
* Oggi vendo PUT ITM su ENEL
* Lunedì vendo subito i diritti che mi vengono consegnati
* Aspetto il dividendo, e dopo il dividendo ci vendo subito sopra una CALL ITM

Che ne pensate ?

[lucaG]

Quale sarà il valore dei diritti ?
Io invece pensavo di aderire all'aumento di capitale, incassare il dividendo e poi vendere call ITMù
Che ne dici ?

[GabrieleV]

Quale sarà il valore dei diritti ?
Io invece pensavo di aderire all'aumento di capitale, incassare il dividendo e poi vendere call ITMù
Che ne dici ?

Io ho assistito solo ad un altro aumento di capitale, molto atipico: quello di SEAT.
Da quello che ho capito, e di sicuro ho capito poco, il valore dei diritti dovrebbe essere pari alla differenza tra il prezzo di emissione delle nuove azioni, ed il loro valore in quel momento.
Leggo: "Le nuove azioni, una volta che partirà l' aumento di capitale, saranno acquistabili tramite i diritti Enel Axa. Secondo indiscrezioni le nuove azioni saranno emesse a 3,50 euro, ma il prezzo di emissione verrà deciso dal cda in maggio pochi giorni prima dell' inizio dell' aumento di capitale."
Adesso ENEL vale circa 4.25, quindi se succede come per SEAT, mi aspetto che Lunedì ENEL apra a 4.25-3.5=0.75, e chi ha enel in portafoglio, si troverà con in più i diritti, e chi non ha enel potrà negoziare sia il titolo che i diritti.
Stò farneticando, vero ?

[lucaG]

Non so se stai farneticando, ma ci ho capito ben poco.
Mi sembra però che ci siano alcuni punti non corretti rispetto a quanto dicono i giornali.
Leggo su MF di oggi che l'aumento di capitale per chi possiede i titoli è pari a € 2.48 per Azione (ne può sottoscrivere 13 ogni 25). QUindi il prezzo è già fissato.
Leggo poi, sempre su MF, che il valore opzione (presumo sia il diritto) è pari a € 0.50.
Io ne ho comprate, a 4.30, e vendute PUT a 4.20.
Anche perchè comprarne oggi 100 pz. a 4.30, significa che con quelle dell'aumento, ne avrai poi in portafoglio 152.00 con valore medio pari a € 3.67 circa. Se poi consideri dividendo (0.39 per azione) e un eventuale premio put (0,1 per esempio) avremmo un valore di carico di poco superiore ai 3€.
Forse sono io che sto farneticando, ma qualcosa forse mi sfugge se il mercato sta penalizzando così il titolo.
COme ho scritto nel post iniziale mi sembra che tra dividendo, valore azione per aumento e prossimo dividendo (e nel mio caso più premio delle put qualora venga esercitato con strike 4.20) mi da un valore titolo veramente basso. Leggo poi che confermano il buy con 5.3€ di target.
Mah...
Aspettiamo che Tiziano ci dica la sua..... forse capiremo...

[Cagalli Tiziano]

Il valore opzione è esattamente il valore del diritto di opzione che altro non è che una garanzia che tutela gli azionisti che potrebbero trovarsi in diminuzione di valore di azioni. Se le azioni aumentano...diminuisce l'importanza della partecipazione dell'azionista. Se in circolazione c'erano 1000 azioni ed io ne avevo 100 ecco che avevo il 10% del capitale. Se l'azienda emette altre 1000 azioni io scenerei al 5% del flottante ed ecco che per me azionista ci sono i diritti di prelazione rispetto a nuovi azionisti.

Per cui :

prezzo nuove azioni = 2.48
prezzo diritto = 0.50
totale = 2,98

quindi lo sconto sui prezzi attuali è :

100-((2.98*100) / 4.20) = 29.04



Se uno crede sia un buon investimento, oggi ha la possibilità di avere uno sconto di circa il 30%.
Io lo coprirei come ha fatto Galimberti con una Put perchè il mercato potrebbe portarsi proprio a quella soglia e poi riparttire. Se dovesse fare così ecco che ci sarebbe un buon guadagno dalle Put.


Questo senza dividendi che comunque vanno conteggiati ma che non so quanto siano.

Il profilo di rischio che si ottiene è:

[lucaG]

Ciao Tiziano,
i dividendi staccano il 25.06, e sono pari a € 0.29 per azione.
Sono rimasto affascinato da come hai proposto la soluzione.
Non ho compreso però perchè l'opzione viene aggiunta al valore di 2,48€ (da quello che ho inteso è già incluso nel valore di sottoscrizione, per chi decidesse di aderire).
Io ho VENDUTO put 4.20, in quanto a questo valore sono disposto ad essere assegnato per acquisto.
Nel mio caso l'operazione è stata fatta anche per abbassare il valore medio di carico, come con unicredit nei mesi precedenti con dividendo in azioni, per colmare perdite precedenti.
Alle quotazioni attuali il dividendo ha uno yield del 7%, e considerando il rapporto di sottoscrizione nuove azioni, che prenderanno il dividendo, si arriva a quasi il 10% (rapporto 0.52, 13 su 25).
Non comprendo, a questo punto, perchè il mercato stia penalizzando in questo modo il titolo, oppure non comprendo se qualche MANO FORTE lo stia manipolando...
Che dici ?

[lucaG]

Dimenticavo..ho impostato la strategia come rialzista (utopia ??!! :whistle, chiudendo tutte le call vendute (con gain)..
Le rivenderò su quotazioni diverse e probabilmente dopo stacco dividendi ed aumento di capitale.
Che dici ?
ciao

ps: buona "l'education" tramite forum.... si impara soprattutto dal diverso modo di vedere le cose...

[Cagalli Tiziano]

lo 0.50 va aggiunto al prezzo dell'azione perchè è un costo. Io pago un diritto per avere l'azione.

La scelta della vendita strike per essere assegnati non è discutibile...per cui va bene se va bene a chi la vende.

Manipolazioni non ce ne sono proprio anzi... sw guardi le barriere al rialzo che sono attorno ai 4,7 non sono proprio colossali se paragonate alla metà che si deve togliere perchè ci sono anche le Put. La barra blu scura posizionata a 4,7 è valida per la parte che supera la barra verde...cioè circa metà.

E poi, molto interessante dal punto di vista manipolazioni è la linea rossa nel grafico delle volatilità che è la più bassa di tutte:
ovvero se manipolazine c'è stata era certamente maggiore a 60 o 90 giorni fa.

Siamo al minimo storico della manipolazione

[lucaG]

Una piccola nota di colore... :whistle:

Oggi, dopo ENEL, posso dire che il mercato HA SEMPRE RAGIONE... non ci sono calcoli, o considerazioni, ma solo RISCHIO e CONTROLLO DELLO STESSO (come il buon TIZIANO ci insegna...)...

Amen...