Iniziamo ad investire...Long o Short?

[playoptions]

Facciamo il punto della situazione attuale, punto su cui prenderemo spunto per il prossimo trimestre di trading.

Teniamo presente che in queste ora l\\\'uragano Gustav sta facendo allertare tutti i broker. La forza distruttiva che ha fa paura e nel cinismo degli interessi, non saranno tante le vittime umane che faranno oscillare i prezzi ma le vittime industriali e i raccolti. La zono interessata è importantissima per questi ultimi, riso e zucchero su tutti. Per cui l\\\'esame che facciamo sull\\\'indice della volatilità, il VIX quotato al CBOE deve essere visto in leggero aumento proprio per questo motivo.

Comunque anche assegnando un 10/20% di aumento della vola dovuta a Gustav, rimane comunque una impostazione che non lascia dubbi. La salita è premiata 5 volte la discesa.
Quindi il venditore di Call vuole essere pagato almeno 5 volte per consegnarci una opzione.
Si accontenta di 32% di vola il venditore di Put. Questo è un valore alto in assoluto ma 5 volte inferiore alle Call.

[img width=564]http://www.playoptions.it/images/fbfiles/images/CBOE_Smile.jpg[/img]

I volumi sono alti e posizionati senza esitazioni. Quella è la direzione e non si scappa!





In questa fase di mercato si alzerà la vola e si abbasseranno i prezzi degli asset. Non di tutti però. E\\\' successo che gli investitori hanno prima venduto tutto a qualunque prezzo, poi hanno pensato che la buriana Sub-Prima fosse finita o quasi ed allora si sono messi a comperare...ora si stanno chiedendo se è proprio vero che sia finita ed allora invece di comperare a getto fanno lo Stock Piking, scelgono ciò con cognizione. Guardando i bilanci i fair value, gli incentivi, il numero di persone che sono impiegate nella azienda .....

Su questa base direi che due o tre titoli che metterò nel portafoglio sono i seguenti:

Ford
Performance ad 1 anno = -33 a 5 anni= - 52


Lehman
Performance ad 1 anno = -23 a 5 anni= - 29

[playoptions]

...........In questa fase di mercato si alzerà la vola e si abbasseranno i prezzi degli asset.........

ed ecco che è successo. Esattamente come sempre quando la differenza è così forte. Questo è già successo e l\\\'ho scritto già 3 o 4 volte quest\\\'anno. Comunque fa sorridere sentire i commentatori in questi minuti che l\\\'America ha chiuso con un bel -3 dicendo che il motivo è il dato sulla disoccupazione. Mi chiedo: e come mai le posizioni sulle Opzioni erano già prese prima che uscisse?

Tenete d\\\'occhio l\\\'open interest e difficilmente vi sbaglierete. Il mercato è lui!

Domani saremo a Bologna dove abbiamo fatto con grandissima soddisfazione il \\\"tutto esaurito\\\" e lì faremo il punto della situazione e a Milano vedremo come ci si deve comportare se si sbaglia la direzione!!

Buon trading

[pidi10]

Torno a Roma da Bologna dopo aver assistito allo show di Tiziano.
Ho due considerazioni da fare:
1) qualche volta leggendo i messaggi di Tiziano e ragionandoci sopra mi sembra che ci possa essere qualche errore nel ragionamento proposto da lui. Oggi, sentendo la spiegazione del VIX, ho capito che quando mi vengono questi dubbi la ragione è che sono io a non aver afferrato tutti i dettagli sottili a cui lui si riferisce.
2) oggi Tiziano ha detto che i libri di trading li scrivono i Market Maker che non hanno alcun interesse ad insegnare i trucchi veri. Mi rendo quindi conto che l\\\'opportunità che sta dando Tiziano ai suoi ascoltatori è così rara che ha un valore eccezionale come la sua persona.

Sarebbe opportuno che Tiziano si decidesse anche a scrivere la sua \\\"Options Bible\\\".... per noi e per i posteri.

Pietro

[tony]

Spulciando per i topic precedenti c'è roba grossa! B)

[tony]

Per capire questo tipo di analisi,( cioè la probabile direzione del sottostante in base alla diversa vola tra call e put) oltre al volume dell O.I. bisogna inparare a interpretare il VOLATILITY SMILE, riporto la situazione attuale del nostro indice FTSEMIB per vedere se una differenza di volatiltà non grandissima tra call e put, può darci già qualche indicazione in merito ad una direzione da qui a scad luglio, (magari incrociando anche il calcolo della VOLA STORICA. si potrebbe.......)

Nelle slide seguenti c'è il nostro indice con una differnza nel volatility smile di 4,72 a favore delle PUT.
CALL 20.000 = 28,63.
PUT 20.000 =33,35
Vediamo se il Maestro ha tempo di darci una mano.

[Cagalli Tiziano]

Se il maestro sono io ...il maestro ha tempo!
Però, mi sembra di ricordare un post del 27 maggio e poi uno seguente dove si parlava di discese (era a 20411) ... :whistle:

Quella analisi era fatta su altri indicatori ed è comunque valida a tutto oggi.
In aggiunta vediamo che tutto quello che tu menzioni indica una discesa, non violente, ma discesa.
L'Open Interest lascia spazio sino al 18000 per offrire un primo timido supporto.


Quindi discesa, inverte solo se il doppio minimo reagisce comperando il sottostante per quelle poche Call che sono ITM. Vedremo.

[tony]

Bene, ogni volta che rispondi, capisco che non ho capito :huh: (scusa il gioco di parole)
Nel senso che non sono in grado di fare una analisi .......io pensavo che siccome le put hanno una volatilità maggiore, questo fosse un segnale di maggior forza sul lato put (venduto, perchè hanno incassato più soldi, e vorrebbero difendere gli strike) :dry:

[Cagalli Tiziano]

E' come nel far west: si vende cara la pelle! :evil:

Per cui se devi vendere un contratto che presumi che venga esercitato che fai? Alzi il prezzo.

Il prezzo è alto sulle Put? Si scende!
Il prezzo è alto sulle Call? Si sale!
Il prezzo è basso per entrambe? Si va in laterale!
Il prezzo è alto su entrambe? Ti stanno fregando!

Infatti come era scritto, put alte e siamo andati giù.

[enzolo]

Ciao Maestro,
riguardo l'Open Interest...
giusto dar maggior peso alla scadenza più vicina, ma mi chiedevo... in effetti si difende lo strike oltre alla scadenza, in altre parole chi opera su settembre già deve muoversi in difesa, se ha venduto lo strike che sta per essere colpito... Capisco che i professionisti vendono giustamente sulla scadenza corta, ma i MM prezzano anche le scadenze più lunghe e debbono difendere anche quelle, giusto?
Il tutto mi riporta agli strike di FTMIB per cui, su più scadenze, l'OI dello strike 18500 è decisamente più basso rispetto al 18000, per cui a maggior ragione lì (18000) la reazione sarà più forte.
Sbaglio ?

Se il maestro sono io ...il maestro ha tempo!
Però, mi sembra di ricordare un post del 27 maggio e poi uno seguente dove si parlava di discese (era a 20411) ... :whistle:

Quella analisi era fatta su altri indicatori ed è comunque valida a tutto oggi.
In aggiunta vediamo che tutto quello che tu menzioni indica una discesa, non violente, ma discesa.
L'Open Interest lascia spazio sino al 18000 per offrire un primo timido supporto.


Quindi discesa, inverte solo se il doppio minimo reagisce comperando il sottostante per quelle poche Call che sono ITM. Vedremo.

[Cagalli Tiziano]

Gli strike si difendono tutti nello stesso momento.
La diversità è solo nella quantità di sottostante che è dato dal delta.
A parità di strike il delta di scadenza vicina è minore, per cui l'influenza della difesa si sente anche meglio proprio per le scadenze lontane.