Discussione: capitale impegnato SPREAD
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15-05-17, 12:02 #1
Devi prendere una guida...se leggi mille cose allora fai confusione.
Per comodità ripeto :
in una strategia chiusa dove è possibile calcolare il massimo rischio, il margine sarà circa della stessa entità del max risk (ovviamente parlo di coperture sulla stessa scadenza delle vendute e al massimo 10% OTM)
In una butter il margine è circa quello della max perdita
I premi venduti concorrono al conto e quindi ti aumentano il saldo contabileUltima modifica di Cagalli Tiziano; 15-05-17 alle 12:05
..se corri dietro a due lepri, non ne prendi nemmeno una.
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15-05-17, 14:55 #2
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Ora ho capito!!!!
Era quello che speravo di leggere ma non ci facevo affidamento vista la tua precedente rispostaTra debit o credit NON cambia nulla perchè sono sempre saldi contabili ma NON disponibili.
Posso, cioè, aprire 2-3-.... butter impiegando solo 700€!!!!
I margini, essendo a rischio zero, dovrebbero essere circa zero..... INCREDIBILE!!!!!!!!!
Beppe
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14-05-18, 18:33 #3
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Ciao a tutti,
Mi riaggancio alla discussione per una domanda davvero banale, ma di cui non mi è 100% chiaro cosa accada nei vari scenari.
Ipotizziamo un semplice PUT Spread su un titolo azionario (Intel). 1 Put venduta con Strike €55 a 1.07 e 1 Put comprata con Strike €53 a 0.45.
Elaboro la figura su Fiuto e supponiamo che arrivi a scadenza senza effettuare correzioni.
Se a scadenza Intel è quotato €55 o più, incasso €62 di premi. Se è quotato €53 o meno, entrambe le opzioni vengono esercitate e realizzo la massima perdita, pari a €138. Fin quì tutto chiaro.
Ma se il titolo è quotato ad un valore intermedio ai due Strike, cosa succede? In teoria verrebbe esercitata la sola Put venduta, quindi verrebbe a mancare la "copertura"?
Dal momento che la Put venduta mi costringerebbe ad acquistare il sottostante, dovrei acquistare 100 azioni a €55, per un totale di €5500? Oppure i Broker provvedono automaticamente a rivendere il sottostante e ad "addebitarmi" la sola differenza tra lo Strike superiore e la quotazione al momento dell'esercizio?
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15-05-18, 16:26 #4
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15-05-18, 17:21 #5
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Grazie per il benvenuto e la risposta!
Come immaginavo, per cui la perdita individuata nel grafico tra i due strike presuppone che io rivenda fisicamente il sottostante successivamente all'assegnazione, corretto? Se così fosse, mi pare di capire che "assicurarsi" acquistando la PUT inferiore non influenzi sul capitale da impiegare nella figura, bensì agisca sostanzialmente da stop loss.
Quindi il capitale di fatto necessario per effettuare lo spread che ho postato è pari alla somma che devo versare se vengo esercitato (€5500) meno il premio netto incassato (€62), non €138 (massimo rischio)?
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15-05-18, 17:28 #6
Si esattamente.
Solitamente il broker a livello di margine richiede il massimo rischio, quindi 138 nel tuo caso. Però si, è buona norma avere il capitale necessario all'assegnazione del sottostante, che per altro essendo opzioni di stile americano può avvenire anche prima della scadenza.
Ciao Ciao
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15-05-18, 18:49 #7
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OK, grazie, infatti ho esposto l'esempio con sottostante azionario anche per questo motivo, dal momento che la possibilità di assegnazione anticipata mi sembra introdurre un'ulteriore incertezza (a differenza dello stile europeo, non necessariamente riuscirei ad evitare l'assegnazione nel caso di avvenimenti "estremi")
Dunque, se ho capito bene:
- Massimo rischio e massima perdita non sono necessariamente coincidenti;
- La PUT acquistata agisce come una sorta di stop loss e, CONTEMPORANEAMENTE, agisce da leva finanziaria, riducendo il margine richiesto (se il Broker lo prevede);
- A parità di capitale disponibile sul conto (diciamo €6000 nell'esempio), potrei teoricamente piazzare 6000/138 = 43 PUT Spread contro una sola naked PUT.
- Nel caso dello Spread a leva, se in un qualunque momento il sottostante (azionario) venisse a trovarsi tra i due strike, sarei sostanzialmente spacciato!
Perdonatemi se le risposte sono ovvie, sono proprio agli inizi!