Citazione Originariamente Scritto da the learner Visualizza Messaggio
La struttura a termine dei VIX futures non è invertita ma sul breve si vede che il future febbraio quota di più rispetto al marzo e aprile.
Possibile che gli istituzionali stiano usando uno spread di calendario (long VIX febbraio, short su marzo/aprile) per proteggere le loro posizioni su S&P.
La posizione non è da pre-panico ma forse nemmeno da sottovalutare con una possibile aspettativa di ribassi fino alla scadenza marzo.
Ottima questa osservazione sulla struttura a termine del VIX che integrerei con un aspetto che non va sottovalutato, ovvero come vengono gestiti questi future.
Essi future sono per l'85% del tempo in contango destinando, come sappiamo, l'indice total return a perdere nel tempo.
Proprio per questo motivo gli istituzionali hanno una gestione di tipo dynamic esposure con gli opportuni ETF sui due indici custum creati dal CBOE e, mi pare, Lyxor.
Quindi gestiranno molto più facilmente la posizione con l'ETF Dynamic Long o Short che non con uno spread che oltretutto richiederebbe una maggiore copertura con degli Enhanced Roll per evitare/limitare il costo del rolling.
Quindi si otterranno più informazioni aggiungendo alla diminuzione del contango anche i volumi di questi ETF.