Volatility Smile ( vendute o comprate? )

[Apocalips]

Buona domenica e buon Natale,

Nel frattempo che inizi il pranzo Natalizio e quindi la gioiosa baraonda ( 15 persone invitate ) mi sono un attimino rifugiato nella mia stanza per prendere fiato.

Osservando il Volatility Smile mi è venuto un dubbio su come vanno considerate le call e le put ovvero non riesco a capire se vanno lette come vendute o come comprate il chè è determinante perchè nell'uno o nell'altro caso cambia completamente lo scenario.

Ad esempio volendo fare una previsione scadenza gennaio sul Dax si vede chiaramente
che le put sono prezzate piu alte di un 30/40% in piu rispetto alle call ed anche l'open interest mostra la colonna delle put piu alta delle call.

Ora, se si legge sia il Volatility che l'open interest come posizioni vendute è previsto un rialzo del sottostante viceversa se si legge come posizioni comprate è previsto un ribasso.

Quali dei 2 modi di interpretare è corretto ?

grazie e buon pranzo.

Apo