Gamma gains a theta coperto...

[pidi10]

Ciao Pietro,

questa è una strategia da me impossibile da replicare, richiedendo un pressochè costante monitoraggio della posizione.
Tuttavia è un'idea che mi stimola molto dal punto di vista teorico. Resta inteso, cmq, che nel caso si disponesse del tempo necessario al monitoraggio, la strategia può offrire risultati interessanti con rischio molto contenuto.

Le condizioni ideali per una simile strategia potrebbero essere:

a) ci troviamo in una situazione di mercato laterale meglio se identificata, dal punto di vista tecnico, da BB molto strette.
b) anche la vola implicita delle ATM è relativamente bassa

La condizione a dovrebbe avere prevalentemente effetto sull'attività di copertura (e sui "gamma gains" che ne derivano). Ci si aspetta forte direzionalità e a noi non importa dove andrà, basta che si muova.
La condizione b dovrebbe già scontare la direzionalità futura (non nel segno) essendo forward looking. Tuttavia dovrebbe esserci una qualche correlazione tra la misura storica e quella implicita nel mercato.

Dal momento che non siamo obbligati a lavorare solo sugli ultimi giorni di negoziazione (in questi ultimi giorni devo semplicemente usare il box per bloccare il theta) abbiamo tempo per vedere sviluppare il movimento.

La strategia non è replicabile così come descritta perchè non esiste il mini del Bund. Però si potrebbe fare aumentando le quantità e portandole a 20 call. Anche con il Bobl o lo Shatz che sono meno impegnativi.

In merito alla condizione b, condivido che la vola implicita debba essere bassa, ma la differenza sul prezzo bid della put, varia in continuazione minuto dopo minuto e può portare a delle differenze sostanziali anche dopo poco tempo.
E' quella che dovresti monitorare. In pratica l'evoluzione del bid della put oppure la diffrenza tra bid e ask.