Esercizio di una call

[lucaG]

Volevo aprire questo topic per una situazione che mi è capitata e che "non comprendo" al meglio.
Venerdì mi hanno comunicato l\'esercizio di 5 call vendute su Jun10 su telecom italia.
Lo strike è 0.85, e il premio che avevo incassato ai tempi era di circa 0.24 a contratto.
La cosa non mi ha preoccupato, in quanto coperta da altrettante call a 0.80 comprate, e che creavano uno spread a rischio zero.
Lunedì deciderò cosa fare, se esercitare a mia volta, oppure comprare il sottostante...
La cosa che mi lascia perplesso è perchè abbiano esercitato una call ITM, in un momento di così forte volatilità.
Non era meglio rivenderla ?
Inoltre il forte calo di questi giorni non mi fa capire perchè avere in portafoglio il sottostante, che si muove (e cala) a delta 1 (Ok, anche le opzioni così ITM l\'avrebbero fatto).
Esercitando si è inoltre perso il theta residuo, e la forte volatilità che in questo periodo le opzioni incorporano.
Sono quindi arrivato a considerare che volevano il sottostante.. ma perchè ?
Mi scuso per la domanda, forse banale, ma che mi lascia il dubbio...
grazie a chi mi risponderà.
ciao

[Felix]

Re: Esercizio di una call

Forse qualcun altro proverà a darti una risposta più sensata, caro Luca. :cheer:
Io ti riporto il commento di Tiziano durante una lezione, nella quale si parlava proprio dei rischi di essere esercitati durante il corso della Strategia.
Dopo avermi spiegato "matematicamente" l\'errore in termini economici che commette chi decide di esercitare un\'opzione (costi di acquisto dell\'opzione, costi di esercizio, costi di vendita del sottostante), Tiziano liquidò la questione con un: "Anche per strada a volte capita di incrociare un cretino!"

[lucaG]

Re: Esercizio di una call

Forse qualcun altro proverà a darti una risposta più sensata, caro Luca. :cheer:
Io ti riporto il commento di Tiziano durante una lezione, nella quale si parlava proprio dei rischi di essere esercitati durante il corso della Strategia.
Dopo avermi spiegato "matematicamente" l\'errore in termini economici che commette chi decide di esercitare un\'opzione (costi di acquisto dell\'opzione, costi di esercizio, costi di vendita del sottostante), Tiziano liquidò la questione con un: "Anche per strada a volte capita di incrociare un cretino!"

Ciao Felix, mi hai strappato un sorriso alla frase finale...
Mi è spiaciuto non vederti all\'ITF..
Onestamente mi ero risposto anche io la stessa cosa, ma pensavo a qualcosa di più sofisticato che non capivo..
In questo caso non è un rischio, anzi, forse una opportunità se aumentasse la vola, e magari un piccolo rialzo... (medio rialzo sarebbe anche meglio....potrebbe risolvere anche i "problemi" che leggo sugli obbligazionari...)
A presto
ciao
Luca

[Cagliostro]

Re: Esercizio di una call

Altra ragione potrebbe essere che il possesso del sottostante ti da diritti di partecipazione e voto in assemblee, rastrellamento di azioni per consigli di amministrazione, deposito di titoli a garanzia, motivi fiscali, prossimita\' di dividendi ed altro che ora non mi viene...

Ciao Luca sono Franco quello che a Firenze ti chiese notizie sulla marginazione del tuo box e mostrandolo poi agli altri sullo schermo del portatile.

[lucaG]

Re: Esercizio di una call

Altra ragione potrebbe essere che il possesso del sottostante ti da diritti di partecipazione e voto in assemblee, rastrellamento di azioni per consigli di amministrazione, deposito di titoli a garanzia, motivi fiscali, prossimita\' di dividendi ed altro che ora non mi viene...

Ciao Luca sono Franco quello che a Firenze ti chiese notizie sulla marginazione del tuo box e mostrandolo poi agli altri sullo schermo del portatile.

Ciao Franco,
mi ricordo e ti invio un caro saluto.
Ho pensato anche io al discorso dividendi.
Comunque sia la cosa mi convince poco... Speriamo che Tiziano ci dia una indicazione illuminante..
ciao
a presto

[Lunardi]

Re: Esercizio di una call

Per quanto ne so io l\'esercizio anticipato può diventare conveniente per due soli motivi:
1) Stacco a breve dei dividendi (di importo tale da rendere conveniente l\'esercizio), e so che Telecom ha deliberato lo stacco del dividendo per il 2010;
2) Necessità di avere il sottostante a disposizione per i motivi più svariati.

Esistono anche i cretini, ma in stagione di dividendi e di assemblee è più probabile che i motivi siano i due precedenti, e in effetti l\'anno scorso è capitato anche a me di essere esercitato a pochi giorni dallo stacco dividendi.

[Felix]

Re: Esercizio di una call

Bravo Lunardi, sempre precisissimo e tecnico nelle risposte, grazie.
Grazie. Vediamo nei prossimi giorni se il valore dei dividendi avrebbe reso appetibile sul serio questa operazione?

La parola "dividendi" mi ha fatto venire in mente un articolo un po\' datata di Tiziano, intitolata
"Strategia Long/Short Protective - Tecniche per non restare incastrati", che trovate qui: http://www3.traderlink.it/news/data/news/358329.pdf

[antoniokk]

Re: Esercizio di una call

Ciao felix, ho letto L\'articolo di Tiziano.
Ad un certo punto si parla di opzioni LEAPS.
Sono andato a cercarmi la definizione, e quello che ho trovato, dice che sono opzioni con scadenza ad 1 anno o più di 1 anno.
E\' solo questo il significato di opzioni LEAPS?

[Felix]

Re: Esercizio di una call

Long-Term Equity Anticipation Securities (LEAPS).
Sono Opzioni luuuuunghe :cheer: ma che si usano come quelle cooorte.
Qui trovate (in inglese) dettagli in più:
http://www.optionseducation.org/basi...ps/default.jsp