Mercati e Trading...dal punto di vista Legale

[Eligio Turi]

Secondo il detto: "perdere una battaglia non significa aver perso la guerra", IMH ricorre al T.A.R. del Lazio ( competente in materia ), contro il provvedimento della Consob.

Ma, con la sentenza di rigetto del 22/11/2016, la guerra viene persa.

[Eligio Turi]

Possiamo dire, quindi, che vincitore ufficiale è Cairo Communication S.p.A.

[Eligio Turi]

Difatti, il vincitore provvede subito a sostituire il managment RCS con uomini di propria fiducia.

[Eligio Turi]

All\'inizio si diceva che le scalate societarie, a volte, possono essere paragonate a vere e proprie guerre, difatti, di contorno alla vicenda tecnico-giuridica, che è ciò che mi premeva descrivervi in via generale, prendendo ad esempio Cairo / Rcs, va detto che gli stessi protagonisti non si sono risparmiati colpi bassi, anche con articoli di stampa facilmente reperibili in rete.

Ma le vicende di contorno, in questa sede, sarebbero state prive di senso.

[Eligio Turi]

In ogni caso, se avete dubbi o perplessità, scrivete pure, faremo di tutto per chiarirli.

Per chi si è appassionato alla materia, invece, consiglio di leggere gli articoli, mi raccomando da fonti diverse, riguardanti la scalata Telecom Italia del 1999.

Fu definita, con un termine che all\'epoca andava parecchio, la madre di tutte le OPA.

E non solo perchè fu una delle prime operazioni del genere fatte in Italia, ma soprattutto per il valore stesso dell\'operazione e per le modalità con cui fu effettuata.

[Eligio Turi]

Tiziano premio Nobel

Casualmente, e “solo con un po’ di ritardo”, ho letto un articolo sul vincitore del premio Nobel per l’economia 2017, il prof. Richard Thaler.

Questo è il link all’articolo: http://www.risparmiamocelo.it/il-pre...ere-il-mercato , che vi riassumo brevemente per spiegarvi, invece, la mia decisione di assegnare a Tiziano il Nobel per l\'economia ( altro che Accademia di Svezia ).

[Eligio Turi]

La teoria elaborata da Thaler, che gli è valsa il premio Nobel, ha completamente ribaltato la teoria classica del c.d. mercato efficiente.

Secondo quest’ultima teoria gli operatori del mercato, ossia gli investitori, siano essi istituzionali o privati, sono attori razionali, pertanto i prezzi scontano tutte le informazioni, basate sui fondamentali, che tutti possono raccogliere.

[Eligio Turi]

Thaler, invece, con esperimenti di finanza comportamentale, ha dimostrato che i prezzi del mercato sono mossi dalle c.d. folle emotive.

Secondo Thaler è impossibile, per ogni operatore-investitore, assumere tutte le informazioni necessarie ed elaborarle razionalmente in conformità agli altri operatori-investitori.

Pertanto, sono gli errori dettati dall’emotività a determinare i prezzi dei mercati finanziari e spesso la loro distorsione.

Fin qui Thaler.

[Eligio Turi]

Venendo ora a noi, ed alle opzioni in particolare, tutti sappiamo che l’indice di “emotività” delle stesse è la loro volatilità implicita, il cui parametro di misurazione è il vega.

- Chi da anni esegue con profitto strategie di volatilità ?
- Chi da anni dice che il vega è la greca più importante per guadagnare con le opzioni ?
- Chi ha integrato i software di trading con strumenti che misurano la volatilità di ogni strumento finanziario che è possibile tradare, ma in particolore delle opzioni che, tra gli strumenti finanziari, sono i più complessi ?

[Eligio Turi]

In questo caso, fatte le domande, la risposta sorge spontanea: Tiziano Cagalli .

[Eligio Turi]

Sono anni, infatti, che Tiziano, non solo da questo forum, dice che le opzioni vanno vendute ( con le opportune coperture, ma questo lo vedremo dopo ).

Ma ovviamente, come qualunque cosa si voglia vendere per guadagnare, anche le opzioni vanno vendute quando il loro prezzo è più alto, ossia quando aumenta la loro volatilità implicita e, come sappiamo, la volatilità aumenta quanto più sui mercati ci sono confusione e incertezza e, quindi, i prezzi non sono determinati dalla razionalità bensì dalla emotività, come sostenuto, appunto, da Thaler.

[Eligio Turi]

Ma, come già detto, sono anni che Tiziano mette in pratica principi che solo oggi sono stati teorizzati dal prof. Thaler.

Ecco perché, secondo me, il vincitore morale del premio Nobel per l’economia è Tiziano.

[Eligio Turi]

Ci tengo a sottolineare, soprattutto per chi frequenta da poco il forum Playoptions, che tutto quello che ho scritto sulla filosofia di investimento di Tiziano è facilmente verificabile nelle numerosissime discussioni presenti sul forum stesso.

[Eligio Turi]

Detto ciò, vorrei approfittare dell’occasione per rispondere, nei prossimi giorni, a chi, sul forum, chiede che tipo di strategia mettere a mercato, sintetizzando per intero quella che, appunto, è la filosofia di investimento di Tiziano che, come già detto, ha il suo punto fermo nella vendita di opzioni.

[Eligio Turi]

Vediamo, allora, i punti essenziali:

1) Non perdere.
Prima ancora di vendere l’opzione è necessario coprirsi dal rischio.
L’opzione, quindi, va venduta quando la volatilità è alta e il premio incassato ci consente di acquistare le necessarie coperture.

1a) Il rapporto rischio rendimento, per non rimetterci, deve essere necessariamente a favore del secondo, nel senso che per 1 euro di rischio la probabilità di guadagno deve essere almeno pari a 2 euro.