Deep-short -strategy

[mdiom1]

Questa strategia vuole solo essere un contributo alla cultura finanziaria le ho dato il nome di Deep-Short-Strategy.


IPOTESI:
A)il sottostante (nell’esempio è il Futures del Bund) ha delle lievi aspettative di ribasso.

COSTRUZIONE:
A) si comprano N Put otm (3 o 4 strike dall’ATM)

B) si vendono, allo strike successivo, M put quante necessarie a creare portare sopra lo zero le Put acquistate. (Può essere utile far incrociare tale strike con un DPD)

C)si comprano M-N Put ad uno strike che ci permetta di mantenere un Premio (in caso di sottostante Long) che sia in proporzione uguale ad 1/10 della perdita massima.


ANALISI A SCADENZA:
questa strategia permette di guadagnare:
-sia in caso il Sottostante sia andato Long;
-sia in caso il sottostante sia andato Short (entro certi limiti);
-sia il sottostante sia stato fermo;

questa strategia concentra il suo rischio:
-in caso il sottostante vada fortemente short (oltre i DPD)

ANALISI PRIMA DELLA SCADENZA:
Il discorso si amplia se teniamo in considerazione anche gli istanti precedenti la scadenza dove le variabili da tenere in considerazione sono tante e dipendono da scelte fatte in precedenza, quindi, in linea con quella che è la filosofia del forum, spiego tutto attraverso l \'analisi delle greche.

Delta: questa strategia è Delta positiva, e questo spiega le Put vendute.
Ma le Put comprate? Col passare del tempo l\'at now, come è ben noto, si muove identificandosi sempre più con il payoff. Quindi la "linea rossa" sarà più alta del payoff a scadenza rendendo il delta negativo, cioè la strategia trarrà valore monetario da una diminuzione del sottostante.

[playoptions]

seconda parte DEEP-SHORT STRATEGY

scritta da mdiom1


Gamma: questa Strategia è Gamma negativa.
E’ bene tenere in mente due cose:
1- Il gamma sarà, soprattutto nei primi giorni, il tallone d’Achille. La marginazione è consistente, ma prima di chiudere tutto ed accettare la perdita consiglio di controllare il theta. Facendo qualche calcolo ho notato che il theta giornaliero compensa la marginazione data da oscillazioni giornaliere calcolata sulla volatilità media di questi giorni, che non è bassa.
2- Il gamma sarà, col passare del tempo, un fuoco di paglia. L’alta marginazione è lo scoglio iniziale che trova questa Strategia che non ha dei riscontri nel consolidato. Anche perché se il sottostante dovesse scendere oltre lo strike delle Put comprate il nostro playoff ne gioverebbe. E’ una questione di Theta!




Vega: Strategia Vega negativa. Il Vega è indispensabile per ottenere la taratura perfetta che fa rientrare tale strategia all’interno delle ipotesi di costruzione (altrimenti è difficile ottenere il punto C).

In pratica questa strategia vuole concentrare tutti i rischi in un unico evento, il fatto che il sottostante scenda oltre i DPD.
Qualsiasi altro suo movimento genera PRIMA DELLA SCADENZA:
-o brevi guadagni immediati, in caso il sottostante sia Long.
-o alti guadagni che possono raggiungere un massimo di 3 volte il premio incassato in caso il sottostante vado Short.


Theta: questa strategia è Theta positiva.
Quanto finora scritto fa pensare che il tempo sia un variabile che viviamo passivamente.
Cioè sembreremmo essere esposti a grandi marginazioni prima che il Theta non abbia raggiunto una certa soglia.

[playoptions]

Terza parte DEEP-SHORT STRATEGY

Ma cosa succederebbe se affiancassimo tale strategia con la vendita di un Sottostante? (Da qui la mia modifica)



Prendiamo il Futures del Bund per il quale ogni tic corrisponde ad una variazione del nostro at now di 10 euro.
Qui per semplificare la comprensione dichiariamo che il Premio sia pari a 1.000 euro e che la perdita max sia quindi pari a 10.000 euro.

In caso il sottostante fosse Long siamo coperti fino al 99° tic, al 100° venderemmo il sottostante e aspetteremmo la scadenza delle opzioni.
(100 TIC x 10 EURO – PREMIO A SCADENZA = 0)
Saremmo però esposti a un movimento short del titolo ma l’aumento di 100 tic, cioè di un euro, del Bund allontanerebbe ancor di più il nostro BEP rendendolo ancor più OTM.

In caso il sottostante sia Short (come da ipotesi) la sua discesa comporterebbe una compensazione tra guadagno del sottostante e perdita della strategia.
Ma al passare del tempo la nostra strategia diventa delta positiva, ciò vuol dire che uno Short consistente del sottostante in un primo momento è compensato , ma in un secondo momento si trasforma in guadagno da entrambe le parti.

SI ok. Ma in caso di una forte e veloce discesa del sottostante perderei un sacco di soldi!

Non è detto. Dipende dal Theta, dal Delta e dal Gamma.

In un primo momento visto che le opzioni sono tutte OTM (= Delta < 1) anche uno short violento sarebbe compensato dalla vendita allo scoperto del sottostante che per definizione è a Delta 1.
Cioè guadagneremmo prima di perdere, è quindi consigliabile chiudere tutto ed intascare il guadagno.

L’ipotesi che il sottostante continui a scendere, necessita di TEMPO per la presenza dei DPD che “si spera” abbiamo fatto rimbalzare il prezzo almeno una volta.
Quindi nel frattempo il theta ha iniziato a portare frutti.

Una figura può aiutare la spiegazione:
Ad una settimana dalla scadenza delle opzioni sul Bund le due strategie hanno un valore netto pari a 0. Sarà allora necessario vendere sottostanti fino ad eguagliare il Delta dell’ at now, nel frattempo si incassa Theta.
Se dovesse continuare ad andare short chiudete tutto e comprate una Put!

[chrisbasetta]

Ma chi si cela sotto il nick Playoptions??

In pratica è una Broken Wing Butterfly giusto?
C\'è un passaggio però che non mi è chiaro...il seguente...puoi spiegarlo meglio? magari con un\'immagine

Grazie

In caso il sottostante fosse Long siamo coperti fino al 99° tic, al 100° venderemmo il sottostante e aspetteremmo la scadenza delle opzioni.
(100 TIC x 10 EURO – PREMIO A SCADENZA = 0)
Saremmo però esposti a un movimento short del titolo ma l’aumento di 100 tic, cioè di un euro, del Bund allontanerebbe ancor di più il nostro BEP rendendolo ancor più OTM.

[mdiom1]

Ma chi si cela sotto il nick Playoptions??

In pratica è una Broken Wing Butterfly giusto?
C\'è un passaggio però che non mi è chiaro...il seguente...puoi spiegarlo meglio? magari con un\'immagine

Grazie

Ok, l\'importante è che sia chiaro cosa succede in caso di short...
comunque quello che volevo spiegare è qual è il limite Long della nostra strategia.

Prendiamo la nuova figura: la curva azzurra rappresenta il payoff a scadenza della struttura di sole PUT, la curva viola invece tiene conto anche del sottostante short.

Immaginiamo che:
-se il sottostante non dovesse muoversi, il premio ammonti a 1000 $
-ogni minima variazione positiva del sottostante (TIC) comporti una variazione negativa di 10 $ a causa del Delta 1 del Bund short (non della strategia nel suo intero!).

Una volta noto questo, a prescindere dal tempo che resta a scadenza, noi sappiamo che abbiamo un valore limite del sottostante oltre il quale perdiamo.

Infatti tornando alla figura sappiamo che quando la curva viola incrocia l\'asse dello 0 dovremo acquistare un sottostante ed aspettare la scadenza delle opzioni.
Tutto questo era importante per far capire come un movimento Long non ci debba preoccupare.

[chrisbasetta]

Ora ho capito, grazie...

In pratica quando arriva al breakeven superiore si chiude il sottostante e si ha guadagno zero...

[Cagalli Tiziano]

Ma chi si cela sotto il nick Playoptions??

Grazie

Si cela .... PLayoptions!

La strategia come era stata postata era in unico post e le due immagini sarebbero rimaste in fondo allo scritto.
Così è stata formattata in maniera che l\'immagine sia subito sotto lo scritto a cui si riferisce.

[pidi10]

Ma chi si cela sotto il nick Playoptions??

Sotto il Nick Playoptions ti ha già risposto Tiziano.

Sotto il Nick mdiom1 invece, mio figlio Matteo, che dopo essersi laureato in Finanza si è "innamorato" di Tiziano.

[Cagalli Tiziano]

Sotto il Nick Playoptions ti ha già risposto Tiziano.

Sotto il Nick mdiom1 invece, mio figlio Matteo, che dopo essersi laureato in Finanza si è "innamorato" di Tiziano.

Ne sono lusingato...
aggiungo che Matteo si è laureato con Tesi sulle Opzioni Asiatiche e che ha già voluto verificare sul campo le differenze teorico/pratiche che esistono tra testi e sale operative.

Come dire che sarà a breve un validissimo collega!

[Apocalips]

Ho trovato questa strategia molto interessante e allora forte anche del fatto che è una tecnica che Tiziano ha giudicato buona ho provato a replicarla su nostro indice perchè la situazione mi è sembrata favorevole e ben sfuttabile.
Seguendo le linee guida e adattandole al nostro indice ho aperto ieri questa posizione che ad oggi è già in attivo di circa 500 euro:



Come potete vedere dal payoff verticale nella sezione analisi, la strategia così come l\'ho disegnata è giustificata sia da un punto di vista di analisi tecnica sia da un punto di vista di sentiment del mercato che vede gli istituzionali posizionarsi ribassisti. Inoltre 2 bei livelli di Dpd proteggono in caso di rialzo il Bep superiore che si trova sopra il precedente massimo relativo.



Si ma il sottostante non sa della nostra strategia e infischiandosene andrà dove gli pare e allora che facciamo ?

PIANO A
se il sottostante dovesse andarci contro salendo, noi come da tecnica nel momento in cui siamo toccati al bep superiore non facciamo altro che ricomprare il future che avevamo precedentemente venduto ed il payoff si adagera sulla linea dello zero. In questo caso portiamo tutto a scadenza.

PIANO B
se il sottostante si muove tra gli estremi: bep superiore e vertice alto del triangolo, ma senza toccarli, noi non facciamo niente, siamo comunque vincenti incassando theta e potremmo comunque valutare di uscire anzitempo quando il premio che incasseremo sarà almeno metà del payoff a scadenza in quel punto.
PIANO C
Il sottostante scende fino a toccare il vertice in cui il guasdagno a scadenza è massimo che se notate bene corrisponde anche al massimo guadagno delle varie curve atnow che si succedono nel tempo ed è proprio in questo punto che cercheremo di adare a caccia del massimo possibile dei 5000 e rotti euro rimanendo a delta zero. Il minifib che viaggia ad 1/5 della velocità del contratto madre fà proprio al nostro caso.
In sintesi lasciamo lavorare il software andando ad impostare un hedging istituzionale smart pro che azzera il delta complessivo di portafoglio facendoci rimanere piu alti possibile, addirittura, si spera, con cosolidati positivi. Potremo decidere di arrivare a scadenza oppure anche qui accontentarci di una percentuale discrezionale del massimo premio.
Questo tipo di hedging non l\'ho mai provato ma così ad occhio dovrebbe consetirci di arrivare alla fine con in tasca una buona fetta del max premio nonostante il gamma degli ultimi giorni ci faccia il gestaccio dellìindice medio alzato.

Il sistema sembra codificato e pronto a tutte le evenienze, però, chiedo comunque un parere a Tiziano, se la cosa può funzionare.

Grazie per l\'attenzione e buona serata a tutti

Apo

[Apocalips]

molto bene, oggi la strategia guadagna circa 700 euro e avendo raggiunto il punto di massimo guadagno scatta il PIANO C e cioè mettiamo in hedging istituzionale di tipo smart con il minifib l\'intera strategia fino a scadenza, lo scopo didattico è vedere quanto premio riusciamo a conservare e quindi cominciare in qualche modo a fare una statistica per studiare come lavora e come settare questo potente ma complesso strumento inventato da Tiziano.

Ho impostato come frequenza di hedging la quantità minima di 2 contratti perchè altrimenti se avessi impostato 1, il minifib sarebbe entrato e uscito in continuazione in quanto l\'algoritmo dell\'hedging approssima il delta all\'unità superiore facendo entrare il mini nonstante mi trovassi a delta 0.51.



vedremo come andrà a finire !!!

Apo

[Cagalli Tiziano]

In sintesi lasciamo lavorare il software andando ad impostare un hedging istituzionale smart pro che azzera il delta complessivo di portafoglio facendoci rimanere piu alti

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Ottimo lavoro Apo.

Hedging istituzionale smart pro funziona mooolto bene.

A Torino in diretta si è portato a casa qualche euro in più di quanti ne perdevano le opzioni che avevamo in quel momento contrarie....
Anzi, in meno di 1 ora da posizione in euro negativa si è portato attorno allo zero con un paio di puntate sopra.
Ed il controvalore mosso era di qualche milione mentre a margine erano circa 100.000 euro.
Questo per dire che è efficace anche con grammature pesanti.

[Apocalips]

AGGIORNAMENTO STRATEGIA SHORT DEEP MIB LUGLIO

Questa mattina ha cominciato a lavorare l\'hedging istituzionale smart proteggendomi dalla discesa tenendomi alto sull\' At now consolidando addirittura +55 euro, il tutto nonostante la grammatura pesante del minifib.
Sono arrivato a +1500 euro circa di gain in 8 giorni





PS: nelle strategie in hedging, vorrei far notare a chi fosse sfuggito, la straordinaria funzione dell\' emaker interno il quale si sostituisce al Market maker nei momenti di mancata ricezione ( Opzioni Dotm, Ditm ) provvedendo esso stesso alla prezzatura delle opzioni . In questo modo l\'edging essendo quasi sempre con il controllo prezzi ok insegue il future in maniera più fluida e reattiva senza ritardi.

Apo

[Cagalli Tiziano]

AGGIORNAMENTO STRATEGIA SHORT DEEP MIB LUGLIO

Questa mattina ha cominciato a lavorare l\'hedging istituzionale smart proteggendomi dalla discesa tenendomi alto sull\' At now consolidando addirittura +55 euro, il tutto nonostante la grammatura pesante del minifib.
Sono arrivato a +1500 euro circa di gain in 8 giorni


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PS: nelle strategie in hedging, vorrei far notare a chi fosse sfuggito, la straordinaria funzione dell\' emaker interno il quale si sostituisce al Market maker nei momenti di mancata ricezione ( Opzioni Dotm, Ditm ) provvedendo esso stesso alla prezzatura delle opzioni . In questo modo l\'edging essendo quasi sempre con il controllo prezzi ok insegue il future in maniera più fluida e reattiva senza ritardi.

Apo

Bravo a te, Apo!!

[cmerru]

AGGIORNAMENTO STRATEGIA SHORT DEEP MIB LUGLIO

Questa mattina ha cominciato a lavorare l\'hedging istituzionale smart proteggendomi dalla discesa tenendomi alto sull\' At now consolidando addirittura +55 euro, il tutto nonostante la grammatura pesante del minifib.
Sono arrivato a +1500 euro circa di gain in 8 giorni


[ATTACH=CONFIG]8592[/ATTACH][ATTACH=CONFIG]8593[/ATTACH]


PS: nelle strategie in hedging, vorrei far notare a chi fosse sfuggito, la straordinaria funzione dell\' emaker interno il quale si sostituisce al Market maker nei momenti di mancata ricezione ( Opzioni Dotm, Ditm ) provvedendo esso stesso alla prezzatura delle opzioni . In questo modo l\'edging essendo quasi sempre con il controllo prezzi ok insegue il future in maniera più fluida e reattiva senza ritardi.

Apo

bravissimo apo! come sempre del resto

è davvero una strategia interessantissima..e grazie molte del contributo..preziosissimo davvero...

ottima anche la gestione..e chiarissimi anche i piani alternativi nei diversi scenari che hai analizzato..

una domanda..nel caso di toccata del BEP superiore..ci si adagia con un at now a zero..c\'è modo di rendere la cosa ancora più appetibile? che so lavorando magari in base a quanto manca alla scadenza su vendita di opzioni a delta opportuno..magari consolidando il gain di quelle inizialmente vendute che avranno già presumibilmente dato quasi tutto...

non so se sono stato chiarissimo..perdonami..troppo caldo! ..