Finalità del Delta Hedging

[Limba]

Salve a tutti.
Supponiamo di vendere una call scoperta su un’azione al prezzo di 10 con un Delta di 0,6.
Il venditote incassa il premio e si espone al rischio di rialzo del prezzo dell\'azione sottostante. Se alla scadenza, il prezzo del sottostante è superiore allo strike, il compratore esercita l\'opzione e il venditore deve consegnarli i titoli pari al lotto minimo (es. 100 azioni). Non avendo i titoli in portafoglio dovrà acquistarli sul mercato al prezzo corrente e la sua perdita è pari alla differenza tra il prezzo di mercato e lo strike.

Leggendo qua è là mi è parso di capire:
"Lo scopo del delta hedging è quello di rendere immune il valore dell’opzione (in questo caso venduta) dalle variazioni del prezzo del sottostante.
Nel nostro caso è quindi necessario acquistare 60 azioni (lasciando perdere la frequenza di ribilanciamento..)
Così facendo se il prezzo del sottostante aumenta di 1 €:
-il prezzo dell’opzione call aumenta di 0,6€ in termini unitari (60 € per il lotto di 100 azioni), quindi la posizione short venditore “perde” 60 €(perché ha venduto l’opzione ad un prezzo più basso, cioè 10 invece di 10,60). Le 60 azioni di sottostante aumentano di 60€
Il risultato netto è zero, cioè il valore della posizione (opzione venduta e azioni comprate) è neutrale rispetto alle variazioni del prezzo del sottostante."
Quello che vi chiedo è questo:
Lo scopo del Delta Hedging è quello di immunizzare il valore del portafoglio dalle variazioni di prezzo del sottostante, oppure è anche quello di consentire al venditore di procurarsi i titoli che dovrà consegnare al compratore, se questi eserciterà l\'opzione? in tale ultimo caso poiché il lotto minimo è 100, dovrà acquistarne altri 40?
Mi rendo conto di poter dire una grossa banalità.....

[Cagalli Tiziano]

Lo scopo del Delta Hedging è quello di immunizzare il valore del portafoglio dalle variazioni di prezzo del sottostante,

oppure è anche quello di consentire al venditore di procurarsi i titoli che dovrà consegnare al compratore, se questi eserciterà l\'opzione? in tale ultimo caso poiché il lotto minimo è 100, dovrà acquistarne altri 40?

La risposta esatta è nella tua domanda se sostituisci "oppure" con " e ".

Infatti le due cose coincidono: se avrà tutte le azioni da consegnare il suo portafoglio è immune dal movimento del sottostante.

Il ragionamento che hai fatto è esatto, ora devi solo considerare che l\'opzione che aveva il delta 0,6 lo cambierà con la salita del sottostante e passerà a 0,7..0,8..0,9 e 1

Il venditore dovrà porre attenzione a questo delta e immagazzinare in azioni lo stesso numero di delta (ovviamente moltiplicato per il lotto).
Si ritroverà così 60, 70, 80, 90 e 100 azioni.

[fnet]

Salve a tutti.
Lo scopo del Delta Hedging è.....

ciao
se non l\'hai gia fatto ci sono i video della serie "sbanco il banco"

http://videolive.taliatools.com/videolive/v.php?hash=6fbdd87c681d7be0e75fee4157acaa21&lang=it&web=

[Limba]

Questo Forum è eccezionale. Tiziano e fnet, grazie per le risposte e la segnalazione dei video che guarderò con molta attenzione. In merito a quanto sopra, vi chiedo:
-supponiamo che alla scadenza l\'opzione sia ITM, che il compratore eserciti l\'opzione e che il venditore si sia procurato i 100 titoli acquistandoli mano a mano che il delta saliva(quindi i prezzi di carico sono sempre superiori e ne viene fuori un prezzo medio di acquisto).
I flussi finanziari per il venditore dell\'opzione sono questi:
Entrate
(premio incassato + somma incassata dalla vendita del lotto minimo delle azioni al prezzo strike) -
Uscite
(somma spesa per acquisto delle azioni al prezzo medio di acquisto + commissioni di negoziazione)
La differenza tra le entrate e le uscite sarà in utile o in perdita?

Grazie

[Cagalli Tiziano]

Questo Forum è eccezionale. Tiziano e fnet, grazie per le risposte e la segnalazione dei video che guarderò con molta attenzione. In merito a quanto sopra, vi chiedo:
-supponiamo che alla scadenza l\'opzione sia ITM, che il compratore eserciti l\'opzione e che il venditore si sia procurato i 100 titoli acquistandoli mano a mano che il delta saliva(quindi i prezzi di carico sono sempre superiori e ne viene fuori un prezzo medio di acquisto).
I flussi finanziari per il venditore dell\'opzione sono questi:
Entrate
(premio incassato + somma incassata dalla vendita del lotto minimo delle azioni al prezzo strike) -
Uscite
(somma spesa per acquisto delle azioni al prezzo medio di acquisto + commissioni di negoziazione)
La differenza tra le entrate e le uscite sarà in utile o in perdita?

Grazie

In utile! ...of course

[Limba]

operando in tale modo, l\'utile è sempre garantito? E\' possibile avere una breve dimostrazione con un esempio numerico ...perché ci sto provando ma finisco ....in perdita!

[Cagalli Tiziano]

operando in tale modo, l\'utile è sempre garantito? E\' possibile avere una breve dimostrazione con un esempio numerico ...perché ci sto provando ma finisco ....in perdita!

E\' chiaro che la risposta non può essere che l\'utile è garantito...ma ci si può lavorare sopra per far si che questo avvenga.
L\'hedging è la materia più complessa perchè ha tantissime variabili, intanto inizia a farla in paper e così capisci i punti deboli...
poi ne parliamo.

[Limba]

Cavolina se è difficile il delta hedging per un neofita! Il mio problema è fare proprio degli esempi calzanti.
Sulle finalità del delta hedging, allego un file relativo alla vendita di una put. Vi chiedo gentilmente se lo potete leggerlo per verificare se ciò che ho scritto è concettualmente corretto e se potete indicarmi gli errori.
Grazie ancora

[bergamin]

Cavolina se è difficile il delta hedging per un neofita! Il mio problema è fare proprio degli esempi calzanti.
Sulle finalità del delta hedging, allego un file relativo alla vendita di una put. Vi chiedo gentilmente se lo potete leggerlo per verificare se ciò che ho scritto è concettualmente corretto e se potete indicarmi gli errori.
Grazie ancora

Non fai prima a leggere tu quello che ha scritto Tiziano, gli esempi che ha fatto nell\'area didattica, i filmati ....le discussioni ecc..?

[Limba]

Egr. Bergamin, prima di tutto non riesco in alcun modo a visualizzare i contenuti dell\'area didattica della home page del sito "le opzioni" perché, anche se inserisco nome utente, password, accetta il disclaimer, non mi fa entrare.
In secondo luogo, ho letto molte discussioni del forum, ascoltato i video Sbanco il Banco e per fare il sunto di quello che ho capito chiedo conferma del mio ragionamento sul delta hedging per la vendita di opzioni put. Se mi date una mano su questo aspetto, riuscirò a metabolizzare meglio l\'argomento.
Grazias

[fnet]

Hedging

... c\'era un bellissimo esempio ( realizzato a mercato ) di hedging sul manuale di fiuto beta o pro , ora non ricordo bene dov\'era , e non riesco piu a trovarlo ,
... forse chiedendo cortesemente a Tiziano ....
... mi ricordo bene invece che Tiziano al tour di Milano dell\'anno scorso aveva inviato tutti a leggerlo e aveva presentato l\'Artefice della strategia , a cui vanno i miei complimenti
...

[Limba]

e allora...chiediamo gentilmente a Tiziano se se ne può disporre e se qualche esperto può leggere il file pdf che ho allegato per verificare che non abbia scritto delle baggianate...
La vita del neofita ... è proprio dura! Ma ..non si molla!

[aksy]

... c\'era un bellissimo esempio ( realizzato a mercato ) di hedging sul manuale di fiuto beta o pro , ora non ricordo bene dov\'era , e non riesco piu a trovarlo ,
... forse chiedendo cortesemente a Tiziano ....
... mi ricordo bene invece che Tiziano al tour di Milano dell\'anno scorso aveva inviato tutti a leggerlo e aveva presentato l\'Artefice della strategia , a cui vanno i miei complimenti
...

Forse ti riferivi a questo esempio, da pag. 65 in avanti

http://www.playoptions.it/fiuto/ManualeFiutoPRO.pdf

[fnet]

Forse ti riferivi a questo esempio, da pag. 65 in avanti

http://www.playoptions.it/fiuto/ManualeFiutoPRO.pdf

bingo ! grazie
fabio

[Cagalli Tiziano]

Cavolina se è difficile il delta hedging per un neofita! Il mio
problema è fare proprio degli esempi calzanti.
Sulle finalità del delta hedging, allego un file relativo alla vendita di una put. Vi chiedo gentilmente se lo potete leggerlo per verificare se ciò che ho scritto è concettualmente corretto e se potete indicarmi gli errori.
Grazie ancora

Sì è corretto!
Solo due precisazioni:

1) il delta dell\'opzione cambia sempre di delta + gamma. Ecco perchè occorre tenere sotto controllo il gamma. Tu lo hai accennato ma forse non è ben chiaro

2)il venditore il premio lo ha a disposizione subito(contabilmente) infatti è usato per compensare il margine dell\'operazione.
Insomma, il premio è certamente il valore in soldi che incasserà a scadenza qualunque cosa succeda.
Il problema nasce se dovrà restituire più soldi di quelli incassati.

Ti hanno segnalato un PDF, leggilo, è di un nostro amico trader che gentilmente ha tenuto conto e traccia di una sua operazione reale e l\'ha messa a disposizione.