Citazione Originariamente Scritto da aldusit Visualizza Messaggio
Durante le vacanze natalizie ho letto i due libri di Nassim Taleb "Il cigno nero" e "Giocati dal caso".

Da quello che ho capito lui (e il suo gruppo ora) cercano i cigni neri positivi. Il 90% del loro capitale è in obbligazioni e investono in opzioni solo il 10% aspettando i movimenti che generano grande volatilità che ogni tanto avvengono.
Quindi le loro figure sono sempre lunghe di volatilità e non ci sono opzioni scoperte.

Qualcuno di voi ha approfondito questo argomento o ha trovato qualcosa di più definito e puntuale sull'operatività del gruppo di Taleb (sottostanti, metodologie, coperture, ...)

grazie e ciaooooo
letto "giocati dal caso" e comunque altri testi che si rifanno alla sua teoria, dalla quale ho preso spunto partendo dal presupposto che un certo tipo di strategie le utilizzo quando ci sono le condizioni di mkt. non possono essere utilizzate sempre e a mio parere ora non è il momento.

Quando chiedi se qualcuno ha approfondito questo tipo di operatività, ti rispondo che ho in alcuni momenti messo sù strategie che seguono quella logica, ma solo se il mkt lo permette.

La condizione principale per questo tipo di operatività è che la volatilità deve essere bassa (ad esempio guardando gli ultimi 10 anni, riterrei opportuno dire che una vola imp sull'eurostoxx sia definibile bassa quando la troviamo al di sotto almeno del 20%) e che la sua struttura a termine sia il più possibile "piatta" o addirittura decrescente (ipotesi di struttura a termine decrescente e volatilità bassa praticamente quasi impossibile da riscontrare).

E' quindi nell'ipotesi di vola bassa e struttura a termine più patta possibile che si possono montare strategie che hanno un buon profilo di profit/risk puntando, e anche martingalando, su un aumento della vola e della sua struttura.

Si impostano strategie almeno a 6-9 mesi (se non a 12) del tipo -1 opzione a breve +5 opzioni a lungo termine a costo 0. ovviamente il rapporto dipenderà dalla vola. Sono strategie che sembrano semplice da gestire, invece ti assicuro che hanno bisogno di un attento money management soprattutto perché ad ogni scadenza bisogna portare avanti nel tempo tutta la struttura messa in piedi. (Quindi sostanzialmente numerosi acquisti otm a lungo coperti da poche vendite sul breve)
In una struttura a termine piatta, lo scorrere del tempo sulle lunghe scadenze non intaccherà molto sulla loro vola imp.

Gli aspetti da gestire in queste figure sono 2: lo scorrere del tempo che ti fa portare avanti il ptf con ulteriori vendite coperte da numerosi acquisti e l'eventuale abbassamento della vola che ti costringe a martingalare.

Con questo tipo di strategie rischi di non guadagnare o perdere poco anche per molto tempo, fino a che quell'evento "raro" (che alla fine si può verificare anche più di una volta l'anno) ti porta guadagni molto alti.

Ripeto però che gestire questo genere di portafoglio non è semplice e bisogna avere molta calma e tranquillità e soprattuto capacità (che si apprendono solo con l'operatività sul campo).

Tornando ad oggi, analizzando l'attuale vola del mkt e la sua struttura, non vedo possibilità di entrata (parlo di estoxx). Anche se abbiamo una strutta a termine decrescente, abbiamo una vola al di sopra del 20% anche sulle lunghe. andare in acquisto con la figura detta sopra, mi evidenzia un rischio troppo alto sugli acquisti che, in caso di calo di vola, si deprezzerebbero troppo rispetto alle vendite, e comunque allo stato attuale il mkt non consente un'entrata gestibile di questo tipo.