che vergogna ....

[Aribola]

Richiesta di chiarimento

Se ho ben capito la strategia impone, in caso di previsione al rialzo, l\'acquisto di una call e la vendita scoperta dei futures più rappresentativi del sottostante calcolati e ben pesati in base al delta dell\'opzione.

Mi vengono spontanee due domande che pongo per cercare di capire e imparare.
Chiedo venia quindi se dovessero risultare banali.

Prima domanda:
è ininfluente se non utilizzo tutto il paniere a cui l\'opzione è derivata?

Seconda domanda:
Se attuo la strategia comprando la Call e vendendo i sottostanti più rappresentativi calcolati in base al delta e pesati come spiegato da Cagalli la sim mi chiede margini oppure compensa?

Spero di essere stato chiaro e di non aver detto delle fesserie.

[Cagalli Tiziano]

Se ho ben capito la strategia impone, in caso di previsione al rialzo, l\'acquisto di una call e la vendita scoperta dei futures più rappresentativi del sottostante calcolati e ben pesati in base al delta dell\'opzione.

Esatto!

Prima domanda:
è ininfluente se non utilizzo tutto il paniere a cui l\'opzione è derivata?

Certo, infatti nell\'esempio che ho postato io metto solo i titoli più rappresentativi.
Ne basta quel numero che, sommando il peso di ogni titolo scelto, risulti almeno il 50% del paniere

Seconda domanda:
Se attuo la strategia comprando la Call e vendendo i sottostanti più rappresentativi calcolati in base al delta e pesati come spiegato da Cagalli la sim mi chiede margini oppure compensa?

Ti chiede i margini compensati: non sei a delta zero e quindi la posizione netta è differente dalla posizione vera. In teoria saranno circa la metà dei margini che avresti con le Call scoperte

Spero di essere stato chiaro e di non aver detto delle fesserie.

Chiarissimo!

[Aribola]

Grazie per la puntuale risposta.
Mi è quasi tutto chiaro ma mi è rimasto un piccolo dubbio sulla marginazione compensata.

Ti chiede i margini compensati: non sei a delta zero e quindi la posizione netta è differente dalla posizione vera. In teoria saranno circa la metà dei margini che avresti con le Call scoperte

Ok ma in caso di rialzo o ribasso dei sottostanti il margine compensato richiesto dalla sim all\'inizio della strategia non cambia! E\' corretto!

[Cagalli Tiziano]

Ok ma in caso di rialzo o ribasso dei sottostanti il margine compensato richiesto dalla sim all\'inizio della strategia non cambia! E\' corretto!

Sì che cambia perchè cambia la posizione netta, ovvero cambiando il delta delle opzioni cambia il valore a rischio. E non viene compensato dai sottostnati perchè non hanno delta variabile...è sempre 1.
Ti faccio un esempio:

vendo 100 call a strike 15.000 mentre il sottostante fa 15.000.
Il delta delle opzioni è 0,5 e, dato che hanno valore di punto 2,5 euro rispetto all\'inidice che ha un valore di 5 euro, metto la posizione in delta 0 comperando:
100*0,5 = 50 / (5/2,5) = 25 future

Ora la posizione ha delta 0 perchè (50*2,5) -(25*5) = 0

Se però cambia il delta, cambia solo il valore a rischio delle opzioni, e quindi avresti uno squilibrio che è quello che produce la variazione margini.

Poi tu metterai nuovamente a 0 il delta che cambierà .....e via così.


Diverso sarebbe se tu mettessi da subito 50 future, il margine non cambierebbe ...ma solo in caso di salita perchè le 100 Call sono diventate sinteticamente 100 Put

[Aribola]

Capito... mi piacerebbe molto approfondire live alcuni concetti.
So che da poco c\'é stato un incontro a Milano ma me lo sono perso purtroppo perché me ne sono accorto troppo tardi.
Quand\'è che si farà il prossimo?... Magari a Torino?