Opzioni giornaliere su SP 500

[ProveTecniche]

Salve a tutti,
ho ripreso a fare trading dopo parecchio tempo. Volevo sapere cosa ne pensate delle opzioni giornaliere (0DTE) su SP 500. Non riesco a capire come usarle, hanno troppo gamma e pochissimo premio, e non si riesce ad aggiustare la figura per difendere la posizione se si fanno strategie vendute (sempre che abbia senso farle con opzioni giornaliere). Mi sembra che possa servire solo per coprirsi per scalping intraday sul future.

[riccardo1981]

Ciao,
c'è uno studio in merito che ti allego ( che mi è stato passato) con il quale magari ti puoi fare un'idea di come stanno le cose. Ho fatto qualcosina nel recente passato, ma dovendo per forza di cose essere vigili e presenti perché è un attimo che ti possa scappare via la posizione sto / stiamo cercando di capire se è possibile trovare una "quadra".
R.

[Cagalli Tiziano]

Riccardo, grazie! Veramente interessante, invito tutti a leggerlo.

Nell’abstract gli autori dicono esattamente che la gamma netta dell’inventory dei Market Maker sulle 0DTE SPX è mediamente positiva e associata a minore volatilità intraday futura.

Vediamo perchè possono dire questo nel contesto delle 0DTE ma non solo, perchè la regola generale è:

GEX positivo / MM long gamma
→ mercato più stabile, più reversal, più pinning, meno volatilità realizzata.

GEX negativo / MM short gamma
→ mercato più instabile, più momentum, più breakout, più volatilità realizzata.

La letteratura e molti traders pensano che "Le 0DTE destabilizzano sempre il mercato” mentre gli autori trovano invece che, in media, l’inventory gamma dei Market Maker è positiva e quindi l’effetto aggregato osservato è più stabilizzante che destabilizzante.

Però attenzione: non vuol dire che le 0DTE siano sempre innocue. Vuol dire che dipende dal segno della gamma netta dei Market Maker. In giornate in cui la gamma passa negativa, o in cui il prezzo rompe zone dove i dealer devono inseguire il movimento, le stesse 0DTE possono diventare un acceleratore.

In sintesi è possibile che siano stabilizzanti, ma anche no! Dipende da chi è long/short gamma e dove il prezzo si trova rispetto alle zone critiche.
Quindi sì: è assolutamente possibile. Anzi, è proprio la base teorica del GEX operativo:
gamma positiva = dealer stabilizzano; gamma negativa = dealer amplificano.

PS: per chi è interessante ho fatto un corso che è presente nello shop: GEX, il Santo Graal – Come capire dove andrà il mercato senza guardare i grafici

[Cagalli Tiziano]

Vediamo oggi in tempo reale su beeTrader:

Il Last ora indica un GEX Aggregato positivo di 4.8 Billions.
Si trova vicino al Call Wall con una maggioranza di Call proprio sullo strike su cui il Last si trova in questo momento.
La presenza del Call Wall fornirà una forte resistenza sullo strike 7450, ed il mercato sarà stabilizzato dai dealers, per il ragionamento fatto nel post sopra.
Il Put Wall è a 7425, quindi farà da supporto a questo livello di prezzo: a 7425 il gamma attuale è 2.65 Billions, tenete però presente che qualora dovesse scendere il gamma esploderebbe perchè, per costruzione, il gamma è massimo attorno al Last. La buona notizia è che comunque rimane positivo, e quindi movimenti calmierati.
Il punto di inversione del GEX è tra 7405 e 7410.
Le 0DTE sono state trattate con un numero di Call maggiore rispetto alle Put, contribuendo a rendere ancora più positivo il GEX, e quindi rallentando il movimento dei prezzi.
Si vede perciò che non sono sempre calmieranti, perchè se fossero state trattate con più Put rispetto alle Call l'effetto sarebbe stato esattamente il contrario, cioè amplificare il movimento dei prezzi.

[ProveTecniche]

Grazie per le gentili e approfondite risposte, sempre molto interessanti.