Deep-short -strategy

[chrisbasetta]

Ma chi si cela sotto il nick Playoptions??

In pratica è una Broken Wing Butterfly giusto?
C\'è un passaggio però che non mi è chiaro...il seguente...puoi spiegarlo meglio? magari con un\'immagine

Grazie

In caso il sottostante fosse Long siamo coperti fino al 99° tic, al 100° venderemmo il sottostante e aspetteremmo la scadenza delle opzioni.
(100 TIC x 10 EURO – PREMIO A SCADENZA = 0)
Saremmo però esposti a un movimento short del titolo ma l’aumento di 100 tic, cioè di un euro, del Bund allontanerebbe ancor di più il nostro BEP rendendolo ancor più OTM.

[playoptions]

Terza parte DEEP-SHORT STRATEGY

Ma cosa succederebbe se affiancassimo tale strategia con la vendita di un Sottostante? (Da qui la mia modifica)



Prendiamo il Futures del Bund per il quale ogni tic corrisponde ad una variazione del nostro at now di 10 euro.
Qui per semplificare la comprensione dichiariamo che il Premio sia pari a 1.000 euro e che la perdita max sia quindi pari a 10.000 euro.

In caso il sottostante fosse Long siamo coperti fino al 99° tic, al 100° venderemmo il sottostante e aspetteremmo la scadenza delle opzioni.
(100 TIC x 10 EURO – PREMIO A SCADENZA = 0)
Saremmo però esposti a un movimento short del titolo ma l’aumento di 100 tic, cioè di un euro, del Bund allontanerebbe ancor di più il nostro BEP rendendolo ancor più OTM.

In caso il sottostante sia Short (come da ipotesi) la sua discesa comporterebbe una compensazione tra guadagno del sottostante e perdita della strategia.
Ma al passare del tempo la nostra strategia diventa delta positiva, ciò vuol dire che uno Short consistente del sottostante in un primo momento è compensato , ma in un secondo momento si trasforma in guadagno da entrambe le parti.

SI ok. Ma in caso di una forte e veloce discesa del sottostante perderei un sacco di soldi!

Non è detto. Dipende dal Theta, dal Delta e dal Gamma.

In un primo momento visto che le opzioni sono tutte OTM (= Delta < 1) anche uno short violento sarebbe compensato dalla vendita allo scoperto del sottostante che per definizione è a Delta 1.
Cioè guadagneremmo prima di perdere, è quindi consigliabile chiudere tutto ed intascare il guadagno.

L’ipotesi che il sottostante continui a scendere, necessita di TEMPO per la presenza dei DPD che “si spera” abbiamo fatto rimbalzare il prezzo almeno una volta.
Quindi nel frattempo il theta ha iniziato a portare frutti.

Una figura può aiutare la spiegazione:
Ad una settimana dalla scadenza delle opzioni sul Bund le due strategie hanno un valore netto pari a 0. Sarà allora necessario vendere sottostanti fino ad eguagliare il Delta dell’ at now, nel frattempo si incassa Theta.
Se dovesse continuare ad andare short chiudete tutto e comprate una Put!

[playoptions]

seconda parte DEEP-SHORT STRATEGY

scritta da mdiom1


Gamma: questa Strategia è Gamma negativa.
E’ bene tenere in mente due cose:
1- Il gamma sarà, soprattutto nei primi giorni, il tallone d’Achille. La marginazione è consistente, ma prima di chiudere tutto ed accettare la perdita consiglio di controllare il theta. Facendo qualche calcolo ho notato che il theta giornaliero compensa la marginazione data da oscillazioni giornaliere calcolata sulla volatilità media di questi giorni, che non è bassa.
2- Il gamma sarà, col passare del tempo, un fuoco di paglia. L’alta marginazione è lo scoglio iniziale che trova questa Strategia che non ha dei riscontri nel consolidato. Anche perché se il sottostante dovesse scendere oltre lo strike delle Put comprate il nostro playoff ne gioverebbe. E’ una questione di Theta!




Vega: Strategia Vega negativa. Il Vega è indispensabile per ottenere la taratura perfetta che fa rientrare tale strategia all’interno delle ipotesi di costruzione (altrimenti è difficile ottenere il punto C).

In pratica questa strategia vuole concentrare tutti i rischi in un unico evento, il fatto che il sottostante scenda oltre i DPD.
Qualsiasi altro suo movimento genera PRIMA DELLA SCADENZA:
-o brevi guadagni immediati, in caso il sottostante sia Long.
-o alti guadagni che possono raggiungere un massimo di 3 volte il premio incassato in caso il sottostante vado Short.


Theta: questa strategia è Theta positiva.
Quanto finora scritto fa pensare che il tempo sia un variabile che viviamo passivamente.
Cioè sembreremmo essere esposti a grandi marginazioni prima che il Theta non abbia raggiunto una certa soglia.

[mdiom1]

Questa strategia vuole solo essere un contributo alla cultura finanziaria le ho dato il nome di Deep-Short-Strategy.


IPOTESI:
A)il sottostante (nell’esempio è il Futures del Bund) ha delle lievi aspettative di ribasso.

COSTRUZIONE:
A) si comprano N Put otm (3 o 4 strike dall’ATM)

B) si vendono, allo strike successivo, M put quante necessarie a creare portare sopra lo zero le Put acquistate. (Può essere utile far incrociare tale strike con un DPD)

C)si comprano M-N Put ad uno strike che ci permetta di mantenere un Premio (in caso di sottostante Long) che sia in proporzione uguale ad 1/10 della perdita massima.


ANALISI A SCADENZA:
questa strategia permette di guadagnare:
-sia in caso il Sottostante sia andato Long;
-sia in caso il sottostante sia andato Short (entro certi limiti);
-sia il sottostante sia stato fermo;

questa strategia concentra il suo rischio:
-in caso il sottostante vada fortemente short (oltre i DPD)

ANALISI PRIMA DELLA SCADENZA:
Il discorso si amplia se teniamo in considerazione anche gli istanti precedenti la scadenza dove le variabili da tenere in considerazione sono tante e dipendono da scelte fatte in precedenza, quindi, in linea con quella che è la filosofia del forum, spiego tutto attraverso l \'analisi delle greche.

Delta: questa strategia è Delta positiva, e questo spiega le Put vendute.
Ma le Put comprate? Col passare del tempo l\'at now, come è ben noto, si muove identificandosi sempre più con il payoff. Quindi la "linea rossa" sarà più alta del payoff a scadenza rendendo il delta negativo, cioè la strategia trarrà valore monetario da una diminuzione del sottostante.